時隔五天，我國油氣勘探開發再傳重大喜訊!
10月4日，中國石油官方公眾號發布消息，新疆塔里木盆地發現了一個千億立方米的大氣田，標志著塔里木第二個萬億方大氣區橫空出世。
此前，9月29日，中國石油剛公布了在鄂爾多斯盆地、四川盆地的兩項非常規油氣領域的重大勘探成果。其中在鄂爾多斯盆地勘探發現了10億噸級大油田——慶城大油田。
受利好刺激，在長假前的最后一個交易日(9月30日)，萬億市值的中國石油A股上漲1.31%，市值增長146億元，石油板塊也隨之大漲。
這是否意味著，9月初光大證券研報喊出的“中國石油‘巴菲特買點’再現”，真的來了?
塔里木油田發現千億方級大氣田
10月3日，位于天山山脈南麓的博孜9井噴出高產氣流，日產天然氣41.82萬立方米，可以滿足百萬人口城市一天的生活用氣。這是繼中秋1井之后，塔里木油田一年內在天山南部發現的又一個千億方級大氣田，標志著塔里木第二個萬億方大氣區橫空出世。
博孜-大北區塊面積2100平方公里。今年，區塊內有5口井噴出高產油氣流，目前還有23口井正在鉆進，已發現近50個儲藏油氣的圈閉，天然氣總資源量1.2萬億立方米。
我國深層凝析油氣探明儲量80%以上集中在塔里木盆地。目前，成功開發的牙哈、迪那2、塔中1號等14個超深超高壓復雜凝析氣田，已形成年產凝析油超200萬噸、天然氣100億立方米，建成了我國超深層凝析油氣生產基地。
中國石油表示，塔里木油田是我國陸上第三大油氣田，也是西氣東輸主氣源地之一，承擔著向華東、華北地區15個省市、120多個大中型城市約4億人口、3000余家企業的供氣任務。
此次博孜9井獲得突破，不僅為塔里木油田建設3000萬噸大油氣田增添了“底氣”，也將為西氣東輸增加新的氣源，進一步保障國內天然氣供給。
而在5天前，9月29日，中國石油剛剛宣布兩項重大油氣勘探成果：
一項是今年在鄂爾多斯盆地長7生油層內勘探發現了10億噸級大油田——慶城大油田;
另一項是在四川盆地頁巖氣勘探獲得重大進展，在長寧-威遠和太陽區塊累計探明10610.30億立方米，形成了四川盆地萬億方頁巖氣大氣區。
將顯著提升中國石油價值
中國石油油氣勘探領域頻傳喜訊，對此，光大證券研報認為，近期勘探發現是公司自川渝頁巖氣和大港陸相頁巖油之后又一重大非常規油氣勘探成果，且儲量規模巨大，意義非凡。
近期勘探成果將顯著提升中國石油價值。從數據來看，截至2018年底，中國石油原油已探明儲量為76.41億桶，天然氣已探明儲量76.47萬億方英尺，油氣當量儲量203.86億桶。從過往的經驗來看，10%-20%的油氣資源最終采收率是中性偏低的估計。
按10%采收率，此次鄂爾多斯和四川地區的重大勘探發現將使公司油氣已探明儲量提升至215.68億桶，較2018年增幅5.8%;若采收率為20%，此次勘探發現將使公司油氣已探明儲量提升至227.50億桶，增幅11.60%。
經歷2015-2017年3年多的低油價和低投入之后，目前全球油氣資本開支處于上升通道。
根據“三桶油”的年報，2019年“三桶油”勘探開發資本開支計劃合計3688億-3788億元，同比增長19%-22%。其中，中國石油計劃2392億元，同比增長16%;中國石化計劃596億元，同比增長41%;中海油計劃700億-800億元，同比增長12%-28%。
國金證券研報預計，未來幾年“三桶油”資本開支將繼續較快增長。
“巴菲特買點”再現？
9月30日，受利好消息刺激，中國石油A股股價逆勢上漲1.31%。
公司股價從2018年10月調整以來，一路震蕩下跌，并于2019年8月26日創出5.94元/股的歷史低價。近期受國際油價波動，公司股價有所反彈，但仍處于歷史低位。
來源：wind
對此，9月4日，光大證券研報直接喊出，中國石油的“巴菲特買點”再現，公司估值處于底部，公司價值被嚴重低估。
截至9月30日，中國石油股價較9月4日僅上漲1.31%。
研報認為，無論是從歷史PB，還是與國際其他大石油公司比較，中國石油H股和A股都是被低估的。從當前PB來看，中國石油A股和H股當前PB分別僅有0.9倍和0.5倍，而美孚為1.7倍，BP和Shell則均為1.3倍，都高于中國石油的A股和H股。
研報進一步表示，中國石油的“巴菲特買點”再現。伯克希爾公司于2003年4月買入中國石油H股，當時中國石油的市值跟油氣資產的折現值的比值僅為0.49。
在2008年巴菲特致股東的信中，巴菲特談到對中國石油的投資：“按這個價格，中國石油公司的價值大約為370億美元。查理(即巴菲特的合伙人查理·芒格)和我那時感覺該公司的內在價值大約應該為1000億美元。”公司2018年底上游資產的現金流折現值是1.38萬億元，而現在港股市值僅7000億元，約為上游資產折現值的0.5倍。
也就是說，在不考慮公司天然氣管道、煉油、銷售、化工等板塊的資產價值的情況下，公司僅僅是上游油氣資產的價值就已經大幅高于公司目前的市值。此外，國家管網公司的成立會影響中國石油的業績，彌補其進口天然氣的虧損。
