由大商所支持、中信期貨和中華聯合財險共同推動的黑龍江牧原農牧豬飼料成本指數“保險+期貨”試點項目近日完成理賠。該項目為2019年大商所“農民收入保障計劃”試點備案項目之一，也是黑龍江省首個豬飼料成本指數“保險+期貨”項目。

飼料成本占生豬養殖成本比例很高，其中玉米和豆粕是飼料的重要原料組成。市場價格波動對生豬養殖戶經營有著重要影響，生豬養殖戶所處的產業鏈地位決定了其一直是原材料價格的被動接受者，只能根據自己的判斷或加大采購量，維持高庫存，或減少采購量，維持低庫存。這種“追漲殺跌”行為并不能有效解決飼料價格波動給養殖主體帶來的經營風險。

本次試點項目服務對象是黑龍江林甸牧原農牧有限公司，位于黑龍江大慶國家貧困縣林甸縣，項目涉及飼料量1萬噸。大商所表示，大規模養殖對飼料價格變動很敏感，直接影響養殖成本，單一的豆粕、玉米期貨套保不足以滿足公司經營的避險需求。交易所適時推出的豬飼料指數保險給企業提供了新的避險工具。該試點提供上限為2617萬元的保障額度，最終賠付金額21.7萬元，為“保險+期貨”今后在生豬養殖產業的廣泛開展提供了模式借鑒。

在設計原理方面，本次試點以幫助養殖企業規避豬飼料價格下跌風險為出發點，通過中華聯合財險向中信期貨及子公司購買場外期權，期貨公司及子公司在期貨市場“復制期權”的形式，利用大商所豆粕期貨、玉米期貨進行動態的風險對沖。項目采用增強型亞式期權，整體月均價水平較普通亞式看跌期權更低，可提升賠付的概率，并能規避單日價格波動給養殖戶帶來的偶然性影響，月均價也更貼近客戶實際銷售時的定價方式，充分考慮每月飼料的采購量來制定相應交易計劃，進一步保障養殖戶的權益。(記者白涌泉)