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觀點：十月PMI重返榮枯線下方，經濟弱復蘇依舊。不過，穩增長政策不斷加碼下，經濟整體回升預期仍值得期待。此外，連續回調后A股估值已經處于歷史低位，具備中期戰略配置價值，看好A股整體回升的階段投資機會。短期，6連陽之后市場又迎來3連跌，不過相比于上漲，回調的力度薄弱，多方積極改善下，調整更多的還是技術性的調整。熱點不斷迸發和賺錢效應呈現下，此次反彈行情基礎相對堅實，反彈或還沒結束，繼續保持觀望或者逢低進行新的機會捕捉。
隔夜，美股迎來較大幅度的下跌，不過對A股的間接影響已經很小了。今日滬深兩市雖然低開，但盤中表現并不弱，一度在多板塊的提振下震蕩回升，上下午各有一次逼近翻紅。不過，增量資金介入不強之下，指數沖高回落，延續小幅回調趨勢。盤面上，傳媒板塊領漲，社會服務、食品飲料以及農林牧漁等漲幅居前，而電子板塊領跌，電力設備、有色金屬、國防軍工以及汽車等板塊走低。
連續三天，指數迎來調整，而此輪反彈的科創50指數，近期已經連續4日調整。因此，此次的調整，是指數集中性的調整，也是一致性反彈之后的首次回踩。而回踩的過程中我們看到，市場成交在逐步萎縮，這也說明當前市場這里更多的是小資金的出逃，整體的做多的力量依然存在。
除了縮量惜售之外，今日市場又迸發出新的熱點，尤其是Web 3.0概念集體飆升，福石控股、宣亞國際等紛紛20cm漲停，板塊其他個股亦有不同上漲表現。消息面，香港財經事務及庫務局局長許正宇表示，分布式分類帳技術(DLT)和Web 3.0有潛力成為金融和商業的未來。中信證券也提到，Web 3.0是以區塊鏈等技術為核心的下一代互聯網形態，被看作是未來互聯網重要發展方向之一。很明顯，在市場整體情緒反轉之下，一旦有相對利好的消息，市場也會把消息放大，提振交投熱情。
所以，當前市場不缺乏熱點，其背后體現出市場做多熱情的提升以及增量資金整體的進場。比如，私募排排網的最新倉位監測數據顯示，通過截至10月28日國內股票私募機構的股票平均倉位為78.09%，環比前一周下降2.90個百分點。而截至10月28日，股票私募接近八成的平均倉位不僅在絕對數值上處于“重倉”，從年內縱向對比來看，也處于今年以來相對中性的水平。顯然，市場估值歷史底部之際，結構的關注度也在不斷提升。
近期市場的調整，一方面和11月以來的快速反彈有直接的關系，此處既有短期獲利盤的出逃，也有此前3100點附近套牢盤的解禁，相對來說會有一定的壓力；另一方面，外資近期連續流出，對市場造成一定的信心打壓。不過，隨著美國流動性邊際緩和的因素驅動下，下一階段外資資金或將顯著流入新興市場，進而帶來新的驅動力。
因此，在此前相對有“成色”的反彈之下，指數短期的回踩我們仍視為技術性的調整，一旦成交再次釋放，指數隨時迎來新的反彈，并延續此前的反彈趨勢。建議中期戰略投資者繼續持倉觀望，以時間換空間，博弈整體的估值回升行情。而短線以及波段投資者，逢回踩還可加倉進行期待新的上行。
(作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002)
