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觀點：國家統計局公布的1月PMI數據顯示，制造業景氣度重回擴張區間。在經歷了去年的至暗時刻之后，隨著政策提振的持續加碼，經濟復蘇的預期不斷加固。而1月數據的落地，預示著經濟復蘇正在拉開序幕。對于股市來說，經濟從率土到復蘇以及實質性的復蘇周期內，整體都是最好的機會周期。結合當前估值的歷史底部區域，仍是最好的配置時機。
1月31日，國家統計局最新數據顯示，1月制造業采購經理指數(PMI)為50.1%，比上月上升3.1個百分點，升至臨界點以上，制造業景氣水平明顯回升。而1月份，綜合PMI產出指數為52.9%，比上月上升10.3個百分點，高于臨界點，表明我國企業生產經營景氣水平有所回升。
眾所周知，PMI指標是經濟的先行指標，很多時候我們不用刻意看其他數據，僅僅通過PMI的數據和趨勢，基本可以判斷經濟的走向。去年10月到12月，PMI回落到榮枯線下方并且持續走低，經濟表現低迷。而去年12月疫情防控優化以來，隨著生產和生活的基本恢復，各經營活動迎來快速回升，在政策的引導和推動下，各行景氣度水平迎來回升。相比于去年12月PMI的三年歷史最低，最低迷的時刻應該過去了。隨著政策的持續推進和落地，期待的經濟復蘇或許正在拉開帷幕。
經濟復蘇，對于股市的利好是不言而喻的。無論是從衰退到復蘇，還是迎來真正的復蘇，對于股市來說，都是向好以及牛市的前提。原因就是，在這個階段，經濟下行的壓力在逐步減小，底部震蕩企穩或者小幅反彈為主，而目前看通脹整體保持低位，壓力也不大，再加上當前政策方面整體轉向寬信用，所以這個時期復蘇的特點相對明顯。而股市又處于估值的底部區域，或者說在衰退的時期估值已經觸底，而估值修復的行情已經開啟，并有可能轉向整體的牛市行情。
從歷史行情看，PMI指數的走勢和A股指數的走勢沒有明顯的同步關系，但基本呈現正相關的趨勢。與此同時，PMI往往也有引導和先行的借鑒意義，而且在歷史上PMI數據從極低位置回升的過程中，股市隨后都出現了不小的漲幅。比如2008年11月份以及2020年2月份開始的上漲行情。
當前，PMI雖然不是歷史極低值，但自去年12月創下三年來新低之后開始回升，在預示著經濟回升的同時，對于股市的提振也是不言而喻的。當然，如果再回顧一下去年4月底開啟的波段上漲行情，實際上也和PMI在4月份觸底而5月份之后迎來連續回升密不可分。
因此，隨著1月PMI的回升以及重回榮枯線上方，經濟回升的預期再次增強，對股市也將帶來較大的提振。而去年12階段見底之后，PMI迎來回升，歷史角度看股市同樣會有同向的表現。在政策持續發力以及流動性相對寬裕的當前，處于低谷區域的A股市場，或再次迎來絕佳的配置時期，建議把握好節奏，逢低進行適當的配置。
