伴隨持續(xù)嚴(yán)監(jiān)管，以及房企融資的“三四五新規(guī)”于上月發(fā)布，三季度集合信托產(chǎn)品發(fā)行、成立均出現(xiàn)大幅下滑。不斷壓降融資類產(chǎn)品規(guī)模，使產(chǎn)品收益率持續(xù)走底同時(shí)，金融類等標(biāo)品成市場主力。
發(fā)行、成立均大幅下降，發(fā)行機(jī)構(gòu)格局微調(diào)
受監(jiān)管持續(xù)壓降信托公司融資類業(yè)務(wù)政策影響，三季度集合信托產(chǎn)品發(fā)行出現(xiàn)較大幅度下滑。用益信托數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，當(dāng)季共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品6583款，環(huán)比減少17.11%，發(fā)行規(guī)模6375.11億元，環(huán)比下滑21.87%。
對(duì)此用益信托研究員喻智分析表示，三季度集合信托產(chǎn)品市場的遇冷，原因有多方面：首先，監(jiān)管層壓降融資類業(yè)務(wù)是較為直接的原因。其次，優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)的匱乏。以及市場風(fēng)險(xiǎn)依舊高企，信托公司處于防風(fēng)險(xiǎn)的考量，展業(yè)相對(duì)謹(jǐn)慎等，都是造成發(fā)行出現(xiàn)大幅下滑主要原因。
同期，成立規(guī)模也出現(xiàn)大幅下滑。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品共5780款，環(huán)比下滑27.11%，成立規(guī)模5150.06億元，環(huán)比下滑31.05%。
伴隨市場發(fā)行與成立出現(xiàn)較大下滑，發(fā)行機(jī)構(gòu)方面，排名靠前信托公司整體募集規(guī)模下滑比較明顯。其中，光大信托以997.6億元募集規(guī)模保持首位，之后五礦信托、民生信托、中航信托、中融信托等分列2-10位，僅有三家跌出前十排名。
投資類、浮動(dòng)類產(chǎn)品成主力，收益率持續(xù)走低
中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)注意到，在融資類產(chǎn)品被限制監(jiān)管環(huán)境下，非標(biāo)產(chǎn)品量少募集規(guī)模下行，標(biāo)品信托雖然增長較快，從而也促使投資類、浮動(dòng)收益類產(chǎn)品占比走高。
數(shù)據(jù)顯示，三季度融資類產(chǎn)品規(guī)模占比大幅下滑，相較第二季度下降13.93個(gè)百分點(diǎn)，投資類產(chǎn)品規(guī)模占比攀升，達(dá)到38.79%。信托研究員喻智表示，目前監(jiān)管層對(duì)于非標(biāo)業(yè)務(wù)的限制比較嚴(yán)格，且市場上優(yōu)質(zhì)非標(biāo)類資產(chǎn)相對(duì)缺乏，融資類信托產(chǎn)品募集規(guī)模下滑，發(fā)展投資類業(yè)務(wù)成為行業(yè)轉(zhuǎn)型必要途徑。
同期，受轉(zhuǎn)型作用影響，固定收益類產(chǎn)品規(guī)模占比82.41%，環(huán)比減少7.19個(gè)百分點(diǎn);浮動(dòng)收益類產(chǎn)品規(guī)模占比11.68%，環(huán)比增加6.62個(gè)百分點(diǎn)。
浮動(dòng)收益型產(chǎn)品增長或主要源自于標(biāo)品信托興起，隨著監(jiān)管層對(duì)于融資類業(yè)務(wù)收緊，標(biāo)品信托前景越被看好同時(shí)，也在一定程度上影響產(chǎn)品收益率表現(xiàn)。9月成立的集合信托產(chǎn)品平均收益率為6.67%，環(huán)比下降0.19個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.46個(gè)百分點(diǎn)。且有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前市場流動(dòng)性相對(duì)充足，中短期資金利率處于低位，隨著凈值化改造逐漸推進(jìn)，集合信托產(chǎn)品較難改變收益率長期下行趨勢。
金融類產(chǎn)品領(lǐng)跑，標(biāo)品或成轉(zhuǎn)型重點(diǎn)
產(chǎn)品市場成立、發(fā)行，以及收益率等表現(xiàn)不佳，反映到細(xì)分領(lǐng)域三季度金融類產(chǎn)品領(lǐng)跑市場，規(guī)模占比超四成;房地產(chǎn)類業(yè)務(wù)受政策影響出現(xiàn)短期震蕩。具體來看，當(dāng)季度投向房地產(chǎn)領(lǐng)域信托資金規(guī)模1658.74億元，環(huán)比下滑29.54%;規(guī)模占比達(dá)到32.21%，環(huán)比增加0.69個(gè)百分點(diǎn);投向金融領(lǐng)域信托資金規(guī)模2071.42億元，環(huán)比減少12.01%，規(guī)模占比達(dá)到40.22%，環(huán)比增加8.70個(gè)百分點(diǎn);投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域信托資金規(guī)模與投向工商企業(yè)領(lǐng)域信托資金也出現(xiàn)小幅下滑。
有關(guān)信托專家分析道，金融類信托產(chǎn)品比重大幅攀升，與標(biāo)品信托成為信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型重心直接相關(guān);房地產(chǎn)信托產(chǎn)品規(guī)模下滑，規(guī)模占比上升，主要因房企融資新規(guī)影響較大，房企紛紛搶抓政策窗口期大規(guī)模融資影響;基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托募集規(guī)模和比重大幅下滑，則受到地方專項(xiàng)債等渠道資金影響較大。
三季度集合信托市場遇冷，集中反映在強(qiáng)監(jiān)管大背景下，信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型并不順利。未來信托公司大概率會(huì)將轉(zhuǎn)型重點(diǎn)放在標(biāo)品信托和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)升級(jí)改造方面，但風(fēng)險(xiǎn)事件高企，非標(biāo)資金池類產(chǎn)品風(fēng)波再起，轉(zhuǎn)型仍存較大不確定性。(鹿凱)
關(guān)鍵詞： 集合信托產(chǎn)品 金融類產(chǎn)品
