11月北上資金總計凈流入579.29億元。截至12月1日收盤，當日累計凈流入162.93億元。
一改9、10月連續凈流出的態勢，11月北上資金總計凈流入579.29億元。截至12月1日收盤，北向資金當日累計凈流入162.93億元。
接受第一財經記者采訪的多家外資機構投資經理表示，這種凈流入態勢并未完結，但年底面臨基金業績考核和明年經濟復蘇程度的不確定性，市場可能會出現震蕩。對于明年一季度的行情，機構普遍看好。
更值得注意的是，明年開始，科創板將開門迎全球客。MSCI方面于12月1日對第一財經表示，后續科創板股票如果滿足MSCI全球可投資市場指數(GIMI)編制方法下的相關要求并進入滬港通，便可進入MSCI旗艦指數。11月27日，港交所表示，為進一步完善互聯互通機制，預計于2021年初將符合條件的科創板股票納入滬深港通股票范圍。這也意味著，不僅北向資金將會進入科創板，海外投資者也將通過MSCI旗艦指數流入。
北上資金強勢回歸
此前第一財經就報道，在全球市場經歷了“最慘10月”后，又要迎來11月的美國大選波動季，一些交易員普遍降低了風險敞口，手持更多現金以待風險落地后的布局機會。事實上，從8月開始，北上資金就進入了 “做差價模式”，這是在MSCI不繼續擴大納入背景下正常的存量博弈。但9、10月份，北上資金連續兩個月出現了凈流出跡象。
到了11月，北向資金終于回來，當月凈流入近600億元，超出了過去一整個季度的累計凈流入量。早在11月初時第一財經就報道稱，大量資金坐等回歸。2020年有高達8000億美元的現金被配置到了美國貨幣市場(MM)基金以求避險，而從5月起約有4000億美元流出MM基金，轉而配置到其他風險資產上，10月底這一進程則停滯。但從11月上旬開始，這一資金配置進程再度開啟，上周全球風險情緒高企。
從配置偏好方面來看，北向資金也顯然偏好周期股，這與近階段境內的配置風格大同小異，也和全球股市的風格類似。根據通聯數據顯示，就近一周北向資金持股占比的變動來看，滬市主板A的正向變動幅度最大，而創業板、中小板則遭遇減持。
近幾日來，周期股以及低估值銀行股大幅反彈帶動指數大漲，上證綜指12月1日收報3451.94點。野村東方國際中國股票研究主管高挺對第一財經記者表示，經濟復蘇主線正在深化，在部分機構年末調倉等短期因素的擾動之下，成長股和前期漲幅較大的可選消費類順周期行業反彈持續性偏弱且空間受限，今年機構對這些行業的配置比例也較高。如今金融股開始上漲，除基本面因素外，銀行股的上漲直接反映了低估值對當前市場的吸引力在逐漸提升，因此短期主板的表現可能將持續強于創業板和科創板。
下一階段機構普遍看好A股一季度表現，但選股挑戰仍存。高挺認為，鑒于金融股已經大幅反彈，且經濟復蘇主線深化，在這一背景下機構投資者要獲取短期相對收益的難度上升。在他看來，全球股市對明年經濟復蘇的預期仍在升溫，且大宗商品價格持續出現上漲。由于疫苗仍未大范圍接種，全球經濟的復蘇仍處預期階段，因此在成長股和價值股之間仍可能出現投資風格的反復。
對于中國而言，經濟的實質性復蘇領先且仍在持續推進。據財政部稱，10月國有企業營收同比增 7.0%，凈利潤同比增 52.5%，即使凈利潤的增長有部分得到油氣管網改革的驅動，但上游行業占比較高的國有企業10月盈利改善也反映了中國經濟復蘇的持續深化。結合央行三季度貨幣政策執行報告給出的對于經濟基本面的樂觀態度，A股市場預計將持續沿經濟復蘇的主線進行交易。
科創板將開門迎全球客
多數國際機構認為，2021年北向資金將維持凈流入的態勢，但MSCI可能不會很快對進一步提高A股的納入因子進行咨詢。積極的消息是，此前尚未被納入MSCI旗艦指數的科創板將迎來納入機遇，這也有望使得這一板塊吸引更多國際資金。
去年11月，MSCI回應第一財經記者稱，目前科創板股票還未進入互聯互通機制北向通的購買名單，因此科創板股票還不會在11月被納入MSCI中國指數或MSCI新興市場指數。 至于究竟何時才會納入，摩根士丹利中國股票策略師王瀅此前對記者稱，外資直接參與科創板的通道目前只限于QFII、RQFII，而互聯互通機制下的股票名單每年調整兩次，調整生效時間為每年6月和12月。
也就在今年11月27日，港交所明確表態，預計于2021年初將符合條件科創板股票納入滬深港通股票范圍。對此，MSCI在12月1日也對記者稱，2019年11月半年度評審時，科創板股票已可納入MSCI GIMI指數。也就是說，后續科創板股票如果滿足MSCI GIMI的指數編制方法下的相關要求并進入滬港通，便可進入MSCI旗艦指數。
此前，科創板股票已被納入MSCI全中國指數、中國A股在岸指數等，但尚未進入MSCI中國指數和新興市場指數，后者才是被國際投資者跟蹤且能帶來主要資金流入的旗艦指數。鑒于MSCI的納入開啟了外資搶購A股的熱潮，后續科創板將如何表現引發市場關注。
不可否認的是，當前外資對科創板的興趣漸濃。某亞洲的QFII投資經理也對記者表示，比起起初僅是打新、并在上市后賣出，更多機構現在更愿意繼續持有部分優質的科創板公司，只要中國監管層強化對信息披露的要求、懲治惡劣管理層的力度、打擊并重罰財務造假，在合適估值下，科創板會吸引外資的流入。
