【10:00 南京銀行(601009)深度報告：大零售+交易銀行 高ROE老將雄風】
3月25日給予南京銀行(601009)推薦評級。
投資建議:戰略升級助力高成長、高質量,估值向上有支撐新管理層帶來新活力,零售2.0 改革劍指財富管理,綜合金融版圖逐漸清晰,高ROE、低不良有望延續。預計21-23 年EPS 分別為1.49 元、1.71 元和1.92 元,2022 年3 月23 日收盤價對應0.9 倍21 年PB,低于可比公司均值和中位數,首次覆蓋,給予“推薦”評級。
風險提示:宏觀經濟增速下行;區域信用風險加速暴露;轉型不及預期。
該股最近6個月獲得機構11次買入評級、6次增持評級、2次增持評評級、2次強烈推薦-A評級、1次推薦評級、1次優于大市評級、1次買入評評級、1次強烈推薦評級、1次增持評級。評評級。
【09:43 金龍魚(300999)2021年年報點評：主業平穩增長 原材料價格上行壓力較大】
3月25日給予金龍魚(300999)推薦評級。
投資建議：預計22-24 年公司實現營收2578.74/2902.37/3249.21 億元，實現歸母凈利潤76.77/89.23/104.87 億元，折合EPS 分別為1.42/1.65/1.93元，目前股價對應22-24 年PE 為35/30/26 倍。目前公司2022 年估值低于調味品板塊43 倍整體水平（Wind 一致預測，中信行業類），公司為廚房食品行業的龍頭企業，食用油、米面等產品具備較強規模優勢和品牌效應，2022 年杭州、重慶、廊坊等地的中央廚房項目有望陸續投產，公司中長期成長性良好。綜上，維持“推薦”評級。
風險提示：行業競爭加劇，成本上升超預期，食品安全問題等
該股最近6個月獲得機構11次增持評級、3次買入評級、3次推薦評級、1次優于大市評級、1次跑贏行業評級、1次謹慎增持評級。
【09:43 中國人壽(601628)：個險長期業務承壓 NBV繼續下滑】
3月25日給予中國人壽(601628)推薦評級。
投資建議：壽險行業正處于轉型攻堅時刻，公司代理人隊伍規模縮減、保障險銷售承壓，且“開門紅”存在一定基數壓力；同時，保單繼續率下滑、750 天移動平均線下移。但壽險具備價值內生增長能力，基于此，該機構調整新單、NBVM、保單繼續率和準備金折現率假設，2022 年EVPS 預測從46.38 元調升至47.69 元，公司目前股價對應2022 年PEV 約0.54 倍、，維持“推薦”評級。
風險提示：1）權益市場大幅波動，β屬性導致板塊行情波動加劇。2）代理人數量持續下滑、質態提升不及預期，新單超預期下滑。3）利率超預期下行，到期資產與新增資產配置承壓。
該股最近6個月獲得機構7次買入評級、3次推薦評級、3次增持評級、2次優于大市評級、1次增持評評級、1次買入-A投資評級、1次買入評評級、1次跑贏行業評級、1次強烈推薦-A評級、1次審慎增持評評級。
【09:43 金山辦公(688111)年報點評：授權業務高速增長 訂閱業務發展勢頭良好】
3月25日給予金山辦公(688111)推薦評級。
盈利預測與投資建議：根據公司的2021 年年報，該機構調整業績預測，預計公司2022-2024 年的歸母凈利潤分別為14.09 億元（前值為17.02 億元）、18.81 億元（前值為23.74 億元）、24.72 億元（新增），EPS 分別為3.06 元、4.08 元和5.36 元，對應3 月24 日收盤價的PE 分別約為62.8、47.1、35.8 倍。公司質地優良，多年堅持不懈的研發投入形成深厚護城河，在國產基礎辦公軟件中可謂一枝獨秀。當前，公司授權業務高速增長，訂閱業務發展勢頭良好，授權業務和訂閱業務的發展為公司打開成長空間。該機構看好公司的未來發展，維持對公司的“推薦”評級。
風險提示：（1）軟件正版化進程遲緩。知識產權保護以及由此帶動的軟件正版化是公司產品推廣及變現的重要動力，若國內軟件正版化推進緩慢，將影響公司增長表現。（2）付費意愿提升緩慢。當前國內對軟件價值的認可度仍然不高，若該局面長期延續，付費意愿提升緩慢，將影響公司產品服務的付費轉化與利潤釋放。（3）會員ARPU 值提升低于預期。公司個人辦公訂閱業務的會員主要分為WPS 會員（含超級會員）、稻殼會員兩類。如果公司提供給會員的增值服務產品的用戶接受度低于預期，則公司訂閱業務ARPU 值提升將存在低于預期的風險。
該股最近6個月獲得機構33次買入評級、8次增持評級、6次推薦評級、4次優于大市評級、3次跑贏行業評級、2次強烈推薦評級、1次強烈推薦-A評級、1次強推評級、1次審慎增持評級、1次跑贏行業評評級、1次買入-A評級、1次增持”評級、1次增持評評級。
【09:43 中國移動(600941)2021年年度報告點評：深化數字化轉型 CHBN業務全面發展】
3月25日給予中國移動(600941)推薦評級。
投資建議：伴隨公司數字化轉型全面推進，業績有望穩定增長，預計公司2022-2024 年歸母凈利潤分別為1239.97/1331.57/1419.12 億元，對應PE 倍數為11x/10x/10x，公司A 股上市以來的估值中樞為11.5 倍。維持“推薦”評級。
風險提示：資本開支投入超預期；數字化轉型進展不及預期
該股最近6個月獲得機構14次買入評級、2次推薦評級、1次跑贏行業評級、1次"買入"評級、1次?買入-A?評級、1次“買入“評級。
