摘要：但華爾街對(duì)于“熊市陷阱”的警告聲仍日漸響亮。

美股反彈出乎大多數(shù)人意料，但分析師們對(duì)于衰退的預(yù)期仍然堅(jiān)定。

本周五，美股最后一小時(shí)的大漲挽回了標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)三周上漲的局面，盡管自今年初以來，該基準(zhǔn)指數(shù)已回調(diào)了一半以上。

這對(duì)于在過去三個(gè)月中大部分時(shí)間都在削減頭寸的機(jī)構(gòu)交易員來說是一個(gè)沖擊，盡管他們有著充分的理由，除了俄烏沖突外，本周美國的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)也強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)即將加快緊縮周期的觀點(diǎn)。

與此同時(shí)，債券市場(chǎng)也正在對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)出警告，兩周后開始的財(cái)報(bào)季預(yù)計(jì)將顯示企業(yè)利潤(rùn)的大幅放緩。

然而，在高盛追蹤的投資者動(dòng)向中，在三月份的前21個(gè)交易日里，投資者有15個(gè)交易日在解除他們的風(fēng)險(xiǎn)押注——削減多頭，回補(bǔ)空頭。

摩根大通的對(duì)沖基金客戶也在最近的反彈中拋售，分析師John Schlegel在一份報(bào)告中寫道：

“我們剛剛看到股市出現(xiàn)非常急劇的反彈，這似乎讓很多人感到意外，而且似乎很少有人愿意將其視為一種可能持續(xù)存在的趨勢(shì)。”

“從倉位/資金流動(dòng)的角度來看，目前‘痛苦交易’似乎仍然更多。”

華爾街對(duì)于“熊市陷阱”的警告聲也在日漸響亮，從美國銀行到摩根士丹利，策略師們都在敦促投資者不要追逐收益，他們提到了從國債收益率曲線反轉(zhuǎn)到估值過高和潛在的令人失望的收益等各種情況。

20倍估值的標(biāo)普500指數(shù)，在過去20年中只出現(xiàn)過一次，但現(xiàn)在企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)正在顯著放緩。

彭博資訊匯編的分析師估計(jì)顯示，第一季度的美國企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將放緩至大約6%，遠(yuǎn)低于去年54%的平均速度。

摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson在接受彭博電視采訪時(shí)說：

“美聯(lián)儲(chǔ)正在積極收緊，利潤(rùn)率將開始惡化，這就是周期的結(jié)束。”

“雖然我們不認(rèn)為今年會(huì)有經(jīng)濟(jì)衰退，但明年經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅上升。”

在美國銀行3月份對(duì)基金經(jīng)理的調(diào)查中，現(xiàn)金的持有量已升至2020年4月以來的最高水平。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)衰退 熊市陷阱 摩根大通