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觀點：穩增長持續發力下，經濟提振預期向好。寬松周期以及情緒回升下，隨著國內外資金的流入，市場整體修復行情可期。不過，海外美元收縮影響依舊，國內經濟復蘇力度仍有待確認，市場多方預期改善下，階段性還需留意一定的反復。短期，指數相對高位分化，板塊輪動加快。與此同時，外資三日連續凈流出累計超百億，3300點上方市場承壓較大，階段或有整理以及回落風險。不過，多方預期改善下，結構性行情依舊，可繼續關注市場高低切換下，低估值板塊的補漲機會。
隔夜美股大幅反彈，情緒提振下，滬深兩市雙雙高開。開盤后汽車板塊一度強勢，刺激創業板走強，但多數板塊走低下，指數整體下行趨勢。此后，權重股低迷下，題材股紛紛走低，指數再次走低，午后還迎來連續跳水。全天，指數高開低走，高位繼續大震蕩。盤面上看，除了農林牧漁以及電力設備，其他板塊近乎全線走低，其中電子、傳媒以及美容護理跌幅居前，而計算機、建筑材料以及煤炭等跌幅超2%。
全天看，市場可以視為一次普跌。而在此之前，我們也是多次提示，當前位置整體減持為主，保持適當倉位關注指數新的反向的選擇。如果非要對這里的調整給出原因，實際上此前也是多次提示過。
首先，3200點上方不盲目追高。4月底以來悲觀預期修復的反彈行情邏輯基本告一段落，后續上行需要新的動力，當前不明確下不宜隨意追高；其次，3300點上方獲利盤以及歷史套牢盤的壓制，都是影響指數繼續上行的不利因素；此外，成長股連續上行之后，估值優勢逐漸削弱，分化也開始加大，在中報預期不佳的抑制下，整體出現分化以及回落的可能性加大。當然，以上都是表象的因素。如果從資金面看，北向資金整體流入之下，近三日呈現出連續的凈流出，而且累計百億流出之下，信號的相對明顯。
不過，指數這里的單日調整，是否預示著階段性的行情告一段落，指數就要回調了呢？如果從宏觀角度，當前沒有全面刺激以及經濟提振效力并不明顯之際，市場持續性上行概率并不大。而從市場本身看，即便是牛市，也是一波三折不會一蹴而就的。所以，4月底以來的上行，階段性出現調整都是大概率事件，只不過具體的時間不能確定而已。所以，指數如果就此調整或者還有反復之后調整，都相對正常。
因此，在預期市場中期會有階段性調整但短期不明確之下，我們還是建議投資者以倉位的控制來應對當前市場可能的波動。一方面，在此前連續上行之后，在市場波動幅度加大以及面臨變盤的可能之際，整體倉位進行減持，做到進可攻退可守；另一方面，對持倉進行一定審視。如果是低位低估值的藍籌股，階段以及中期還可繼續持有。而如果是此前連續走強的成長類品種，還是考慮進行減持或者有選擇性地換股操作。
