(資料圖)
巴菲特減持比亞迪，與高估值不無關系。新賽道遭遇減持，也是高估值。
巴菲特減持比亞迪引發熱議，實際上不僅僅是巴菲特減持新賽道，產業資本也是大手筆減持新賽道，背后是上市公司股價漲幅巨大，部分個股估值偏高，二級市場投資者與原始股東斗智斗勇。
從減持的金額來看，巴菲特減持比亞迪是位居第一的，但巴菲特減持的是港股比亞迪股份，鹽湖提鋰龍頭企業鹽湖股份被股東減持87億元，逆變器的錦浪科技被股東減持42億元，錦浪科技2019年年底股價是41.53元，其發行價是26.64元，目前股價是228.77元，發行市盈率是19.68倍，先撇開業績增長因素，股價上漲與估值提升是不可分割的一部分，發行價是19.68倍，現在市盈率是107倍，估值提升股價就漲了5倍以上，從另一個角度看，19年每股收益是1.69元，對應市盈率是24.68倍，目前每股盈利是1.08元，對應市盈率是106倍，上漲也超過4倍。
錦浪科技另一個上漲動力來自于業績增長，2019年錦浪科技營收11.23億，同比上漲35.13%，歸屬上市公司股東的凈利潤達1.25億元，同比增長6.27%，公司2022年上半年實現營業收入24.41元，同比增長67.96% ；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.98億元，同比增長67.21%，簡單乘以2年化收入和利潤，就是48.82億元和7.96億元，增加4.34倍和6.37倍。
19年年底股價是41.53億元，現在股價是228.77元，考慮到錦浪科技存在3次股本擴張，分別是10轉增7兩次和十轉增5一次，復權以后股價就是995.86元，上漲了超過20倍，股價漲幅顯然超過利潤和營收漲幅很多倍。估值提升，市盈率達到100多倍，意味著投資者持有錦浪科技依靠分紅回本需要100年以上，這還是建立在所得利潤全部用來分紅的基礎之上，還需要保持現有利潤不變，但是誰能預測100年的事情呢，因此錦浪科技股東選擇減持股份是一種很理性的經濟行為。
但是二級市場投資者并不這么想，推高股價市盈率飆升，是可以通過高成長來化解高估值的，問題是只有少數優質公司能夠穿越產業周期實現高增長，而絕大部分公司高增長是很難持續的，回顧A股歷史，部分公司已經從天堂跌到了地獄，歷史上有太多的牛股，二級市場投資者也是一廂情愿的希望通過高增長來化解高估值，樂視網曾經是創業板一哥現在已經退市了，換成了寧德時代，影視娛樂的龍頭公司華誼兄弟，也是這樣，現在步履維艱，各種問題頻現，兩家公司都有一個共同點，那就是產業資本減持。
曾經有一位人士說過，市盈率30倍，就是說30年的收益才能等于現在投入的資金，你是否能接受這種結果？至于市盈率為40倍、50倍的股票，絕大多數會成為有毒的金融資產，除非你確定它就是蘋果或微軟式的公司。按藍籌股指數買股票，也不能追高。雖然有點絕對，但是高市盈率往往成為吞噬投資者的資金黑洞，這是不變的真理。畢竟一旦上市公司業績下滑，高估值難以維系，股價面臨戴維斯雙擊，一方面是估值面臨重估大跌，另一方面是業績下滑帶來的估值更多調整，股價也就會跌得面目全非。就是今年，也有諸多機構抱團超級牛股因為財報不如市場預期帶來的單個交易日大跌，甚至走勢就此逆轉。
面對高估值股票，產業資本的態度顯得很重要，畢竟他們是知根知底的，對公司真實價值有著更加理性和全面的認識，投資者追漲高估值熱門股風險是巨大 的， 彼得林奇說過，“只要堅決不購買市盈率特別高的股票，就會讓你避免巨大痛苦與巨大的投資虧損。除了極少數例外情況，特別高的市盈率是股價上漲的障礙”
