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觀點：盡管8月PMI繼續(xù)掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內(nèi)經(jīng)濟從衰退逐步走向復(fù)蘇，對市場起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟確定性爬坡之后，復(fù)蘇過程仍有反復(fù)，或影響市場節(jié)奏。不過，在情緒整體回升以及流動性相對寬松提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。中秋節(jié)后，國內(nèi)外干擾因素烽煙四起，指數(shù)連續(xù)下挫后情緒低迷，當(dāng)前已經(jīng)連續(xù)四連陰，最高累計跌幅150點，短期情緒低迷，疊加國內(nèi)外干擾因素依舊，調(diào)整周期或?qū)⒓娱L，多方不確定性下，企穩(wěn)仍需等待。短期不建議隨意出手，耐心等待階段底部的來臨。
今日，滬深兩市雙雙低開，藍籌股小幅拉升下指數(shù)一度翻紅，不過多板塊走低下，指數(shù)隨即震蕩走低，盤中雖然反復(fù)，但午后再度跳水走低，盤中逼近3100點整數(shù)關(guān)口。而連續(xù)走低下，指數(shù)已經(jīng)迎來四連陰。盤面上，煤炭板塊領(lǐng)漲，食品飲料、社會服務(wù)以及銀行等板塊上漲，而多板塊走低，其中美容護理大跌，紡織服飾、計算機、國防軍工等領(lǐng)跌。
盡管探底回升，但美股仍未擺脫下跌的命運，四連陰之下，早已吞噬此前反彈的空間。而實際上，在美股整體調(diào)整中，階段性的連續(xù)走低過程中，A股的共振下跌多數(shù)都沒有缺席過。美聯(lián)儲貨幣緊縮周期之下，美股受挫，A股其實也未能獨善其身。就在中秋節(jié)后，市場同樣四連陰，迎來3個月調(diào)整新低。本周，美聯(lián)儲議息會議召開，加息已經(jīng)是板上釘釘，只不過過多少的問題。美股提前會有反應(yīng)，A股也會有間接的影響，整體不容樂觀。
現(xiàn)在，投資者比較關(guān)注的是調(diào)整已經(jīng)開啟，那么調(diào)整會何時結(jié)呢？實際上，這里的調(diào)整仍具有不確定性。雖然從空間上看，在基本面以及政策面整體穩(wěn)定之下，指數(shù)調(diào)整中或得到價值股的支撐，畢竟穩(wěn)增長對于權(quán)重股的提振還是有的。但是，調(diào)整的時間周期仍有一定的不確定性，尤其是此次影響因素更多的在于海外。一方面，美聯(lián)儲貨幣緊縮政策并沒有放緩，對市場仍有承壓；另一方面，歐洲能源危機仍在發(fā)酵，干擾仍有反復(fù)；此外，國內(nèi)的長假效應(yīng)以及重要會議前可能的觀望情緒，或令市場資金面難以形成合力。
因此，基本面穩(wěn)定下，市場或難有系統(tǒng)性風(fēng)險，調(diào)整空間也不會太大。但國內(nèi)外干擾因素縈繞下，此次調(diào)整周期或?qū)⒗L，需做好適當(dāng)?shù)男睦頊蕚洹６局埽缆?lián)儲議息會議之下，市場或仍有波瀾。
總結(jié)一下：短期市場迎來連續(xù)下挫，或拉長此次見底的周期。尤其是國內(nèi)外干擾因素不斷下，市場整體觀望情緒會不斷加大。階段上，還是多看少動，耐心等待階段企穩(wěn)的信號出現(xiàn)。當(dāng)然，對市場也不必過于悲觀，基本面和政策面穩(wěn)定下，整體向好的趨勢沒有發(fā)生本質(zhì)的改變。所以在調(diào)整過程中，仍需做好階段低吸的準備。
