進入2023年后，人民幣對美元匯率延續(xù)升值行情。在開年后的前兩個交易日里，人民幣即期匯率累計上升近700點，突破6.90關(guān)口。今日開盤后維持強勁勢頭，在岸和離岸人民幣一度升值超200點，盤中行至6.88下方；在岸人民幣16時30分收盤報6.8731，較上一交易日上漲94點。
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整體來看，截至1月4日收盤，人民幣匯率較全球主要貨幣保持升勢，較美元升近1%，較歐元升0.7%，較英鎊升0.8%，較日元升0.5%。
業(yè)內(nèi)觀點認為，經(jīng)濟修復(fù)進度快于預(yù)期可能是人民幣匯率近期走強的重要原因，疊加企業(yè)季節(jié)性結(jié)匯需求通常會帶動升值趨勢。同時，也有業(yè)內(nèi)人士強調(diào)，雖然短期內(nèi)人民幣對美元快速走高，但主要節(jié)奏仍保持雙向波動、穩(wěn)中有升，建議可關(guān)注6.80至6.85一帶的阻力水平。
經(jīng)濟預(yù)期回暖助推人民幣幣值大漲
具體來看，在2023年的首個交易日，人民幣匯率就迎來“開門紅”，開盤后不久，離岸人民幣便收復(fù)6.90關(guān)口，為2022年9月2日以來新高，最終小幅收漲0.03%；在1月4日，在岸和離岸人民幣時隔近4個月，回到6.90下方。
就人民幣匯率快速回升而言，中金公司外匯研究專家李劉陽認為，一個重要的支撐因素在于我國經(jīng)濟的修復(fù)速率可能快于預(yù)期?！皬膶嶋H情況看，我國本輪疫情的達峰和回落的時間跨度比海外更短，這或許意味著經(jīng)濟修復(fù)的速率可能會快于此前的市場預(yù)期，經(jīng)濟活動的快速恢復(fù)給予了中國資產(chǎn)乃至人民幣匯率更多溢價”。
同時，季節(jié)性結(jié)匯需求的集中釋放也是另一大支撐動能。李劉陽進一步分析稱，在農(nóng)歷春節(jié)前，出口商的季節(jié)性收匯與結(jié)匯的行為會使得人民幣匯率走強，這是由于季節(jié)性出口結(jié)匯的需求所帶來的市場影響往往會被偏弱的市場流動性所放大，從而引起較為顯著的波動。
還有市場人士認為，隨著CFETS貨幣籃子權(quán)重在新年后進行調(diào)整，美元指數(shù)波動對人民幣匯率的影響或?qū)⑾陆怠?/p>
這一判斷在新年后的匯市行情中有所顯現(xiàn)。進入2023年，美元指數(shù)已連續(xù)三個交易日(1月2日至1月4日)走強，重新回到104上方，在美指上漲的背景下，人民幣匯率并未走貶，升值勢頭更甚。
華創(chuàng)證券宏觀張瑜團隊指出，在CFETS貨幣籃子新權(quán)重下，美元指數(shù)波動對人民幣兌美元中間價的影響有所下降，主要是因為美元指數(shù)貨幣籃子中主要幣種歐元、日元、英鎊的權(quán)重均有所調(diào)降。
據(jù)其測算，假設(shè)美元指數(shù)主動升值1%，即美元指數(shù)籃子內(nèi)的所有貨幣同步升值1%，在新的CFETS系數(shù)下，人民幣中間價的貶值壓力為貶值0.348%，而在舊的CFETS系數(shù)下，人民幣中間價的貶值壓力為貶值0.359%。
本月人民幣或在6.85至7區(qū)間內(nèi)雙向波動
對于此輪人民幣匯率的接連走強，多位市場人士強調(diào)，這并非是獨立的單邊升值，今年人民幣匯率仍將以雙向波動為主。日前召開的中國人民銀行工作會議也繼續(xù)要求，“2023年，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。
北京大學(xué)國民經(jīng)濟研究中心研究員邵宇佳表示，美聯(lián)儲加息步伐短期內(nèi)不會停止，國內(nèi)外貨幣政策保持分化，這仍是壓低人民幣的因素。隨著經(jīng)濟基本面恢復(fù)對人民幣的支撐，疊加年底釋放的結(jié)匯需求，預(yù)計1月份人民幣匯率在6.85至7.00區(qū)間雙向波動。
“短期看，6.80至6.85一帶或是值得關(guān)注的阻力水平。”李劉陽表示，首先，在岸人民幣和離岸人民幣的200天均線分別處于6.82和6.86。這是去年4月人民幣開啟貶值行情以來未曾突破的水平；其次，也是去年5月人民幣第一輪貶值的低點所在。人民幣匯率在8月份重新跌破6.80后，開啟了去年的第二個貶值波段，監(jiān)管由此重啟了多個穩(wěn)匯率預(yù)期政策。
就美指走勢的影響來看，恒生中國首席經(jīng)濟學(xué)家王丹對財聯(lián)社記者表示，最近由于美國通脹暫時緩和，美元有過短暫下行，但這并不代表美聯(lián)儲政策將有重大轉(zhuǎn)向，美國通脹壓力主要來自上漲的工資和租金，短期內(nèi)難以消除。另外，全球不確定性上升，也對美元資產(chǎn)需求升高?！懊缆?lián)儲加息至少要持續(xù)至2023年二季度，因此美元升值壓力有望持續(xù)?！彼硎?。
民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬分析稱，全球經(jīng)濟衰退或可對美元形成一定的支撐，1月份美元指數(shù)可能仍有一定程度的波動。1月份人民幣匯率大概率仍將維持雙向波動，或略有升值，美元兌人民幣匯率波動中樞或在6.9左右。
基于更長的期限，英大證券研究所所長鄭后成認為，從中美兩國宏觀經(jīng)濟基本面、美聯(lián)儲貨幣政策走勢、美元指數(shù)的周期規(guī)律、人民幣匯率的周期規(guī)律看，2023年人民幣匯率升值壓力大于貶值壓力，外匯市場在2023年大概率穩(wěn)定運行。
對于全年的外匯儲備，國家外匯管理局日前召開2023年全國外匯管理工作會議提出，要“完善外匯儲備經(jīng)營管理”，“保障外匯儲備資產(chǎn)安全、流動和保值增值”。
“在2023年美國宏觀經(jīng)濟承壓的背景下，預(yù)計2023年我國外匯儲備大概率要高于2022年，且2023年下半年外匯儲備大概率高于上半年。”鄭后成表示，這一判斷的主要依據(jù)是，在當(dāng)前美國10年期國債收益率與3個月期國債收益率倒掛的背景下，美聯(lián)儲大概率在2023年3季度降息，這同時利空美元指數(shù)以及10年期美債收益率，進而對下半年我國外匯儲備形成雙重利多。
