眾信旅游
出境游復(fù)蘇開啟 外部變革與內(nèi)部提效下業(yè)績(jī)彈性可期
(相關(guān)資料圖)
投資建議：出境游跟團(tuán)游逐步恢復(fù)，疫情3 年行業(yè)長(zhǎng)尾出清，行業(yè)集中度提升，預(yù)計(jì)龍頭恢復(fù)水平高于行業(yè)平均；而應(yīng)對(duì)旺盛的需求，短期供給側(cè)無(wú)法快速補(bǔ)充，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感度較低，產(chǎn)品提價(jià)空間可期。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2023/2024 年的實(shí)現(xiàn)收入87、142 億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)2.1、3.9 億元。首次給予買入-A 評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為11.9 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情影響超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
萬(wàn)潤(rùn)股份
多業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng) 化工新材料定制平臺(tái)全面開花
盈利預(yù)測(cè)與估值:鑒于2022年下半年MP新冠抗原快速檢測(cè)試劑盒銷量大幅下滑,下調(diào)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為: 7.58、8.65、11.45億元(原值為9.05、10.86、13.23億元),對(duì)應(yīng)PE分別為22、20、15X,考慮公司OLED材料業(yè)務(wù)持續(xù)高增長(zhǎng),沸石分子篩業(yè)務(wù)隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇恢復(fù)增長(zhǎng),醫(yī)藥業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展,PI、PR、鈣鈦礦太陽(yáng)能電池材料等多項(xiàng)新業(yè)務(wù)均有積極進(jìn)展,資本開支持續(xù)進(jìn)行賦能公司長(zhǎng)期成長(zhǎng),維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1)下游需求不及預(yù)期;2)新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期;3)匯率大幅波動(dòng)。
匯川技術(shù)
業(yè)績(jī)符合預(yù)期 抗周期性凸顯
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)22-24 年EPS 1.59/2.09/2.44 元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)23 年P(guān)E 為33.9 倍，考慮到通用自動(dòng)化行業(yè)在疫情后有望迎來(lái)復(fù)蘇周期，并且公司管理能力持續(xù)得到驗(yàn)證，在通用自動(dòng)化、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人等板塊均取得良好表現(xiàn)，給予2023 年45 倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值94.02 元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。公司所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)影響產(chǎn)品交付；業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
瑞爾特
業(yè)績(jī)略超預(yù)期 智能衛(wèi)浴快速放量
瑞爾特(002790)深耕衛(wèi)浴行業(yè)二十多年，沖水組件行業(yè)地位領(lǐng)先，產(chǎn)品逐步從衛(wèi)浴配件延申到市場(chǎng)空間更為廣闊的智能坐便器領(lǐng)域，近幾年持續(xù)受益于智能坐便器業(yè)務(wù)持續(xù)放量，業(yè)績(jī)保持良好增長(zhǎng)。維持此前盈利預(yù)測(cè)，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2023-2024 年收入分別為23.71/28.13 億元，同比分別+20.7%/+18.7%；歸母凈利潤(rùn)分別為2.48/3.01 億元，同比分別+19.4%/+21.2%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值，PE 分別為16/13 倍，維持“買入”
風(fēng)險(xiǎn)提示：
該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)5次買入評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、2次買入-A的投評(píng)級(jí)。
大豐實(shí)業(yè)
乘疫后復(fù)蘇東風(fēng) 開啟大豐2.0時(shí)代
盈利預(yù)測(cè)與估值：該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2022-2024 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.82 億、38.85 億、49.30 億，同比增速分別為-2.57%、34.78%、26.89%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.35 億、5.44 億、7.42 億，同比增速分別為-14.3%、62.3%、36.5%。考慮到文體旅行業(yè)疫后復(fù)蘇，政策驅(qū)動(dòng)下長(zhǎng)期景氣度的回升，以及公司在深耕裝備主業(yè)的基礎(chǔ)上積極進(jìn)行文體旅全領(lǐng)域、全產(chǎn)業(yè)鏈的延伸拓展，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊，首次覆蓋，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)藝科技業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。
伊力特
疆酒復(fù)蘇 改善可期
盈利預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)公司2025 年?duì)I業(yè)收入33 億元，歸母凈利潤(rùn)6.7 億元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。該機(jī)構(gòu)對(duì)公司提升毛利率的兩條路徑進(jìn)行分析，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、直接提價(jià)及渠道改革，預(yù)計(jì)2022-2025 年公司酒類毛利率提升3-6pct。預(yù)計(jì)2022-2024年公司歸母凈利潤(rùn)分別為1.66 億、3.76 億、5.18 億，同比增長(zhǎng)-46.9%、126.6%、37.8%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022-2024 年P(guān)E 分別為78x、34x、25x。考慮到公司增速較快，該機(jī)構(gòu)采用PEG 估值，可比公司2023 年P(guān)EG 均值為1.34，故給與公司2023 年1.34 倍PEG，對(duì)應(yīng)目標(biāo)市值190 億，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
關(guān)鍵詞： 風(fēng)險(xiǎn)提示 盈利預(yù)測(cè) 營(yíng)業(yè)收入
