受芯片供應短缺以及原材料價格上漲影響，汽車整車行業前三季度整體“增收不增利”。數據顯示，在26家整車上市公司中，20家公司前三季度營業收入實現同比增長；14家公司實現盈利，12家公司虧損。
業內人士表示，汽車行業芯片短缺最緊張時期已經過去，第四季度汽車及零部件板塊或迎來業績和行情修復期。
盈利能力下降
據中國汽車工業協會整理的國家統計局公布的數據，前三季度，汽車制造業利潤同比增長不到2%，預計10月后利潤可能呈現負增長。前三季度，汽車制造業累計實現利潤3799.7億元，同比增長1.2%，增速比1-8月回落4.3個百分點，增速低于同期規上企業43.5個百分點，占規模以上工業企業實現利潤總額的比重為6%。
第三季度，汽車行業整體受到沖擊，行業利潤下滑企業數量進一步增加，行業盈利能力下降。上汽集團、東風汽車、江淮汽車、江鈴汽車等多家整車企業第三季度營收、利潤雙雙下滑。
動力電池原材料價格不斷上漲一定程度上攤薄了整車企業的利潤。據高工產研鋰電研究所（GGII）測算，原材料價格上漲傳導至動力電池端的成本增長約20%-25%。11月3日，上海鋼聯發布數據顯示，當日部分鋰電材料報價繼續上漲，電解鈷漲5000元/噸，金屬鋰漲20000元/噸；正極材料中，三元材料漲5000元/噸，電解液漲1000元-3000元/噸。
長安汽車成為頭部車企中唯一一家第三季度凈利潤實現增長的企業。今年前三季度，長安汽車實現歸母凈利潤29.92億元，同比下降14.16%。其中，第三季度歸母凈利潤為12.63億元，同比增長42.90%。
長安汽車在財報中指出，原材料價格保持高位運行，第三季度電解銅、橡膠、鋁、銠金等價格較上年同期大幅增長。部分原材料在第三季度價格增幅有下降趨勢，對經營影響有所緩解。同時，公司大力提高管理效率，節省開支，一定程度上抵減了原材料漲價對經營的影響。受海外疫情反復、芯片短缺影響，第三季度長安汽車生產未能滿足市場訂單需求，庫銷比處歷史低位。隨著海外芯片產能的陸續恢復，預計供需情況將趨于好轉。
除了電池原材料價格上漲造成較大的成本壓力之外，缺芯嚴重制約車企發展。長城汽車第三季度實現營業總收入288.69億元，同比增長10.13%，歸母凈利潤為14.16億元，同比下降1.72%。東吳證券認為，長城汽車第三季度利潤下降是受行業缺芯等因素以及股權激勵費用計提的影響。
根據AutoForecastSolutions的最新數據，截至10月31日，由于芯片短缺，今年全球汽車市場累計減產量已達980.3萬輛。在國內市場，中國汽車工業協會數據顯示，今年1至9月，我國汽車銷量完成1862.3萬輛，同比增長8.7%，增幅比1至8月回落5個百分點。
乘聯會秘書長崔東樹指出，汽車行業三季度利潤下滑的重要原因是銷量下降幅度較大，芯片供給不足導致供應鏈產業鏈不夠暢通，三季度產能利用率下降。由于上下游行業間盈利不平衡問題較突出，大宗商品價格高位運行，導致車企三季度利潤同比下滑。目前，汽車行業的平均利潤率為4.9%，已經低于下游行業的平均利潤率。
鋰電池行業高速增長
鋰電池作為熱門賽道，受規模效應、創新產品高溢價等因素影響，相關企業毛利率不斷攀升，凈利潤同比增速超過營收同比增速。
Wind數據顯示，在16家鋰電池上市公司中，14家公司前三季度營業收入實現同比增長，10家公司營業收入同比增速超過20%。其中，孚能科技、科達利、寧德時代、億緯鋰能4家公司營業收入同比增長超過100%。
前三季度，13家鋰電池產業鏈公司實現盈利，3家公司虧損。9家公司歸母凈利潤同比增速超過20%，蔚藍鋰芯、億緯鋰能、寧德時代3家公司歸母凈利潤同比增長超過100%。
新能源汽車銷量高速增長，支撐鋰電池產業鏈公司業績增長。寧德時代前三季度實現營業收入733.62億元，同比增長132.73%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤77.51億元，同比增長130.90%。其中，第三季度實現凈利潤32.67億元，同比增長130.16%。公司毛利率環比回升，據三季報測算，寧德時代第三季度毛利率為27.9%，同比增加0.1個百分點，環比增加0.66個百分點。
中汽協數據顯示，1至9月新能源汽車產銷分別達到216.6萬輛和215.7萬輛，同比分別增長1.8倍和1.9倍。中汽協表示，新能源汽車滲透率由年初的5.4%提高至9月底的11.6%，將新能源汽車全年銷量預測從180萬輛提升至240萬輛。
財信證券認為，前三季度鋰電各環節龍頭企業基本上都處于滿產狀態，全產業鏈需求高增長確定性強，景氣度將進一步提升，新一輪動力電池投擴產紅利或持續3-5年。隨著芯片緊缺問題的解決，電動車的購置需求將集中釋放。
四季度迎來修復期
11月1日中國汽車流通協會表示，目前芯片短缺問題略有緩解，若汽車廠商產量有所恢復，汽車消費將有所增長。整體來看，11月市場需求依舊受到供給端影響，預計11月汽車銷量略好于10月。但汽車市場基本處于供給決定需求的狀態，整體市場需求持續延遲累積。進入四季度，經銷商開始沖量，加大促銷力度，隨著供給滿足度提高，四季度汽車銷量有望比三季度有所提升。
多家機構認為，汽車行業芯片短缺最緊張時期已經過去，第四季度汽車及零部件板塊或迎來業績和行情修復期。
華泰證券表示，全球芯片供給短缺導致的整車企業減產是三季度行業銷量表現承壓的核心原因。其中，汽車零部件板塊受沖擊最嚴重，因為其景氣度與下游整車銷量相關性最高。從供給端來看，前期因受東南亞疫情影響導致的缺芯已經有緩解跡象，產銷量較此前有所回升，但供應鏈風險仍未完全解除，全球范圍內減產壓力尚在。需求端庫存已經處于低位，終端市場需求平穩。隨著疫情預期好轉，缺芯狀況有望迎來改善，行業將進入補庫存階段，產銷有望環比繼續改善。
