隨著基金一季報的披露完畢，公募FOF(基金中基金)的成績單悉數(shù)亮相。這類創(chuàng)新型產(chǎn)品有了哪些新變化?業(yè)績表現(xiàn)如何?
規(guī)模：增長75.11億元
公募FOF繼續(xù)擴容。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至一季度末，公募FOF數(shù)量為91只(不同份額合并計算，下同)，規(guī)模合計458.07億元，較年初增長75.11億元。
《國際金融報》記者注意到，這一增量主要來自新產(chǎn)品，8只新成立的FOF貢獻了53.46億元的規(guī)模。存量FOF規(guī)模難以做大，仍是業(yè)內(nèi)面臨的難題。
32只FOF的規(guī)模不增反減。其中，減幅排名前三的是：富國智誠精選3個月、建信優(yōu)享穩(wěn)健養(yǎng)老一年、博時頤澤穩(wěn)健養(yǎng)老一年，規(guī)模分別縮水7.46億元、6.26億元、3.48億元。
規(guī)模見長的51只FOF中，增幅排名前三的是：交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年、浦銀安盛頤和穩(wěn)健養(yǎng)老一年、民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年，規(guī)模分別增長18.7億元、12.4億元、7.89億元。
普通FOF和養(yǎng)老FOF的數(shù)量和規(guī)模進一步拉開差距。
從數(shù)量來看，養(yǎng)老FOF遠超普通FOF。截至一季度末，前者數(shù)量為70只，后者數(shù)量僅21只。其中，普通FOF中偏債混合型產(chǎn)品居多，而養(yǎng)老FOF中目標日期型和目標風(fēng)險型養(yǎng)老FOF數(shù)量一樣，均為35只。
從規(guī)模來看，養(yǎng)老FOF是普通FOF的兩倍。普通FOF合計規(guī)模160.94億元，其中偏債型FOF占據(jù)主流;養(yǎng)老FOF合計規(guī)模297.13億元，其中目標風(fēng)險型養(yǎng)老FOF占比超過七成。
整體來看，持有期較短的穩(wěn)健型和平衡型的中低風(fēng)險產(chǎn)品更受普通投資者青睞。
業(yè)績：平均收益率告負
一季度公募FOF的整體業(yè)績并不理想，平均收益率告負。Wind顯示，90只有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計的FOF產(chǎn)品，一季度平均收益率為-1.27%。其中，僅26只基金取得正收益。
普通FOF中偏股型產(chǎn)品整體表現(xiàn)不佳，僅海富通聚優(yōu)精選收益為正，單季度上漲0.44%;偏債型產(chǎn)品相對較好，其中長信穩(wěn)進資產(chǎn)配置單季度漲幅接近2%，在所有普通FOF中居于首位。
養(yǎng)老FOF中目標風(fēng)險型FOF總體表現(xiàn)優(yōu)于目標日期型FOF。前者近半數(shù)產(chǎn)品在一季度獲得正收益，其中，招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年拔得頭籌，單季度收益達到3.49%。交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年和中銀安康穩(wěn)健養(yǎng)老一年緊隨其后，分別上漲1.72%和1.66%。
作為穩(wěn)健型產(chǎn)品，仍有3只FOF一季度跌幅超過5%，分別是：廣發(fā)銳意進取3個月、廣發(fā)養(yǎng)老2050五年、泰達宏利全能優(yōu)選A，各下跌7.39%、6.71%、6.44%。
表現(xiàn)較好的FOF是如何操作的?
關(guān)于招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年的配置策略，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理章鴿武僅用了一句話總結(jié)，即“以固收類資產(chǎn)為主，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例保持中性”。
長信穩(wěn)進資產(chǎn)配置的基金經(jīng)理于文婷和朱軼倫，則在一季報中做了較為詳細的闡述：報告期內(nèi)，基金產(chǎn)品主要在年初增加了風(fēng)險類資產(chǎn)的配置，減少了避險類資產(chǎn)的配置，并且基于對海外疫情的擔(dān)憂，在季度末適當減少了風(fēng)險類資產(chǎn)的倉位。
持倉：選基標準有別
除了配置策略不同，在具體持倉上，業(yè)績較好的FOF也各具特色。在挑選標的基金時，有的基金經(jīng)理偏愛自家產(chǎn)品，有的則在獲獎的產(chǎn)品中進行選擇。
比如，一季度業(yè)績奪魁的招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年更青睞自家的產(chǎn)品，不僅前十大持倉中有6只產(chǎn)品出自招商基金，招商安心收益?zhèn)疌、招商產(chǎn)業(yè)債券C、招商信用添利債券(LOF)更是位列前三大重倉產(chǎn)品。
長信穩(wěn)進資產(chǎn)配置同樣偏愛自家產(chǎn)品，前十大重倉基金占據(jù)了5席，前兩大重倉基金分別是長信純債壹號債券C和長信睿進混合C。
海富通聚優(yōu)精選則鐘情于金牛基金。一季報顯示，該基金的投資策略為：首先，該基金在歷屆獲得“中國基金業(yè)金牛獎”單只基金獎項的基金中，篩選出所有開放式股票型基金和開放式混合型基金;其次，從收益能力、穩(wěn)定性、風(fēng)險水平和管理人角度對基金進行評分，做二次篩選;最后，基金經(jīng)理在金?；饚熘?，按照該基金的投資決策程序?qū)徍司x出一定數(shù)量的基金，并持續(xù)跟蹤基金組合情況，進行必要調(diào)整。
變化：首現(xiàn)股票型FOF
進入4月份，公募FOF發(fā)行速度有增無減。截至4月29日，月內(nèi)已成立9只FOF。此外，還有8只FOF處于募集期。
公募首只股票型FOF也誕生在4月份。4月21日，浙商匯金卓越優(yōu)選3個月啟動發(fā)行，打破了FOF兩年多來清一色混合型FOF及養(yǎng)老基金的局面。
該產(chǎn)品80%以上的倉位配置為股基。浙商資管總經(jīng)理助理周濤在接受媒體采訪時表示，近兩年市場對FOF認知逐漸加強，F(xiàn)OF也會逐步從過去等同于固收的產(chǎn)品過渡到個性化的產(chǎn)品，多元化的產(chǎn)品特性也能夠吸引資金參與。
在周濤看來，公募FOF產(chǎn)品兼具指數(shù)基金高彈性和風(fēng)格多元組合低波動的雙優(yōu)勢，既可以降低進攻型基金組合波動率，也可以通過主動量化模式選擇優(yōu)秀的基金組合，去代替經(jīng)過優(yōu)化的新基準指數(shù)，打造一個更為科學(xué)的基金組合體系。
根據(jù)浙商資管公募資產(chǎn)配置部的研究，2006年以來，家用電器、食品飲料、醫(yī)藥生物、計算機和非銀金融是中國股市的長牛板塊，年化收益率高達15%-25%。根據(jù)對中國經(jīng)濟和資本市場長期發(fā)展判斷，該團隊認為，未來大金融、大消費、大科技和大醫(yī)藥四個領(lǐng)域依然是核心方向。(蔣金麗)
關(guān)鍵詞： 公募FOF 養(yǎng)老基金
