近年來，我國金融開放步伐不斷加大，合格境外投資者制度持續(xù)完善，并逐步以更加透明、更符合國際慣例的方式同等對待內外資金融機構。隨著落實取消QFII/RQFII投資額度限制的推進，境外投資者資金管理要求進一步簡化，我國金融市場不僅有望迎來更多境外投資者，人民幣在國際金融市場的地位和作用也會進一步提高——
5月7日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規(guī)定》(以下簡稱《規(guī)定》)，明確并簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。
這是自去年我國宣布取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制后，相關政策的進一步細化和落地。對此，專家表示，隨著投資額度限制的放開，我國金融市場有望迎來更多境外投資者。
金融開放步伐不斷加大
近年來，我國金融開放的步伐不斷加大，合格境外投資者制度持續(xù)完善，并逐步以更加透明、更符合國際慣例的方式同等對待內外資金融機構，境內外資本市場進一步聯(lián)通。
據介紹，此次發(fā)布的新規(guī)，針對的是境內證券和期貨市場。
《規(guī)定》明確，落實取消合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理。這意味著，具備資格的境外機構投資者，只要登記就能自主匯入資金開展符合規(guī)定的證券期貨投資。
專家表示，新規(guī)落地后，境外投資者在參與我國金融市場時，資金無論是匯入還是匯出都將變得更加便利。
同時，對于境外投資者的資金匯入，《規(guī)定》允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時機。
更備受境外投資者關注的是，投資收益匯出手續(xù)得到了大幅簡化。《規(guī)定》取消了中國注冊會計師出具的投資收益專項審計報告和稅務備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。此外，《規(guī)定》還允許單家合格投資者委托多家境內托管人，并實施主報告人制度。
中商智庫首席研究員李建軍表示，當前是大力發(fā)展資本市場、擴展企業(yè)融資渠道的關鍵階段，擴大金融開放，讓更多的國際投資者參與中國資本市場建設，有利于價格發(fā)現(xiàn)，也有利于增強價值投資，促進資本市場規(guī)則和制度建設。
有助于引導外資流入
取消外資投資限額，有助于引導更多外資流入中國資本市場。前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，落實取消QFII和RQFII境內證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理，有利于引導更多外資流入中國資本市場。
楊德龍認為，隨著A股先后納入明晟(MSCI)新興市場指數等國際指數體系，以及滬港通和深港通開通，外資進出A股的通道已經完全打通。近兩年，外資大量流入A股市場搶籌“白馬股”等優(yōu)質股票。據楊德龍估算，每年流入資金達到3000億元左右，今年4月份外資重新流回A股533億元。接下來，預計外資還會加速流入。
當前，很多國際投資者非常看好中國資本市場。對此，中國民生銀行首席研究員溫彬表示，今年以來，盡管新冠肺炎疫情對我國乃至全球帶來了沖擊，導致全球金融市場劇烈波動。但是，中國資本市場總體保持了相對平穩(wěn)的運行態(tài)勢，這使得人民幣資產作為避險資產的特征愈發(fā)顯現(xiàn)。此次進一步便利境外投資者參與我國金融市場，將提高人民幣在國際金融市場的地位和作用。
“目前，間接融資規(guī)模在我國社會融資規(guī)模中仍占有較大比重，資本市場服務實體經濟的能力仍然偏弱。”李建軍認為，進一步擴大金融開放，讓更多國際資本進入我國的資本市場，有助于優(yōu)化我國資本市場投資者結構，提升金融服務能力，有效改變我國融資結構問題，促使資本流向發(fā)展前景更好、營利能力更強的產業(yè)，從而提升資本市場對科創(chuàng)企業(yè)的資金支持力度，更好地發(fā)揮資本市場的資源配置功能。
加快完善外匯管理體制機制
《規(guī)定》明確要求，人民銀行、外匯局要加強事中事后監(jiān)管。對此，溫彬認為，外匯管理要堅持宏觀審慎和微觀審慎相結合的管理框架，確保資本項目的開放在一個平穩(wěn)有序的狀態(tài)下，保持一個總體平穩(wěn)的態(tài)勢。
李建軍表示，在開放的市場環(huán)境下，我國金融市場面臨的環(huán)境更加復雜，防控風險要求更高，特別是跨境資金的流動容易受到全球金融市場大環(huán)境的影響。
對此，李建軍建議，要全面提升全球化視野和國際風險應對能力，密切關注全球經濟發(fā)展的最新趨勢，充分考慮并預見國際經濟形勢變化的復雜性，全面提升主動管理風險的能力，不斷強化底線思維，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，實時動態(tài)地監(jiān)管線上與線下、國際與國內的資金流向和流量。同時，建立貫穿風險識別、評估、監(jiān)測、控制、處置的全流程風險防控體系，爭取實現(xiàn)早識別、早預警、早發(fā)現(xiàn)、早處置。
國家外匯管理局副局長陸磊此前撰文表示，要以外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架為抓手，加快改革完善與國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化要求相適應的外匯管理體制機制。
具體來說，一方面，完善跨境資本流動宏觀審慎管理。宏觀審慎管理以維護外匯市場基本穩(wěn)定、防止大規(guī)模跨境資本流動引發(fā)系統(tǒng)性金融風險為總體目標。建立和完善跨境資本流動監(jiān)測、預警和響應機制，采取必要的數量和價格工具，逆周期、市場化調控外匯市場主體的順周期行為。另一方面，加強外匯市場微觀監(jiān)管。外匯市場微觀監(jiān)管立足我國資本項目未完全開放的現(xiàn)實制度條件，對外匯市場各類主體及其交易行為實施真實性審核、行為監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管，維護外匯市場秩序。(陳果靜)
