5月11日，中國人民銀行公布4月份金融數(shù)據(jù)顯示，4月末，廣義貨幣(M2)余額209.35萬億元,同比增長11.1%，增速分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點;4月份社會融資規(guī)模增量為3.09萬億元，比上年同期多1.42萬億元;4月份人民幣貸款增加1.7萬億元，同比多增6818億元。

“4月份國內信貸、社融數(shù)據(jù)同比多增，且好于市場預期，數(shù)據(jù)總量與結構理想，顯示國內經(jīng)濟復蘇回暖態(tài)勢明顯。金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，主要受寬松貨幣信貸環(huán)境與國內經(jīng)濟活動回暖等因素推動。”光大銀行金融市場部分析師周茂華說。

中商智庫首席研究員李建軍認為，4月份市場流動性總體仍然較為寬裕，M2同比兩位數(shù)上升，也說明當前貨幣政策傳導機制較為順暢，之前釋放的流動性能夠通過金融機構得到極大釋放，這從人民幣貸款的增加額就能得到證實。

專家普遍認為，4月份金融數(shù)據(jù)顯示金融對實體經(jīng)濟信貸支持力度進一步加大，對沖了疫情影響。今年以來，中國人民銀行出臺了一系列貨幣政策措施，三次降準釋放長期流動性1.75萬億元，增加1.8萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度，發(fā)揮政策性銀行信貸支持作用，引導商業(yè)銀行加大對小微企業(yè)的支持力度。金融機構積極調整內部管理和考核政策，增加貸款投放。在各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑的情況下，信貸投放力度明顯放大，金融數(shù)據(jù)逆勢增長，有效支持了實體經(jīng)濟。

“4月份央行持續(xù)引導金融機構下調貸款市場報價利率(LPR)推動企業(yè)融資成本降低，提高金融機構加大信貸支持實體經(jīng)濟的針對性和有效性。金融機構應貸盡貸、應貸快貸，持續(xù)增加抗疫企業(yè)、中小微企業(yè)、制造業(yè)、基礎設施和服務領域中長期貸款，促進了企業(yè)貸款和居民貸款溫和修復。”中國民生銀行首席研究員溫彬說。

從4月份社會融資規(guī)模的結構也可以看出，人民幣貸款和企業(yè)債券為主要貢獻力量，占比超過八成。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.62萬億元，同比多增7506億元;企業(yè)債券凈融資9015億元，同比多5066億元。作為直接融資的重要組成部分，今年以來，債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)加大，對疫情防控和實體經(jīng)濟支持力度明顯增強。

李建軍認為，中長期貸款增加較多，說明越來越多的企業(yè)開始復工復產，相關投資活動有所恢復。此外，票據(jù)融資規(guī)模非常大，說明短期流動資金需求也非常強勁，說明在國有企業(yè)和中小企業(yè)之間，以及重大項目和恢復生產之間面臨不同的生產資金需求。

周茂華表示，預計后續(xù)人民幣信貸仍保持強勁格局。一方面，全球疫情超預期蔓延，國內經(jīng)濟下行壓力仍大，需要為實體經(jīng)濟發(fā)展提供一個相對寬松的貨幣信貸環(huán)境，國內逆周期調節(jié)政策仍待進一步發(fā)力;另一方面，國內疫情防控形勢向好，需求回暖與政策支持將逐步帶動國內企業(yè)融資需求擴張。

“下一步，預計央行仍然會維持較為寬松的貨幣政策環(huán)境，給企業(yè)提供較為有利的金融條件，支持企業(yè)的流動經(jīng)營資金和長期投資資金充裕。”李建軍說，同時還要進一步加強對貨幣政策傳導機制的監(jiān)測，確保資金能夠流向實體經(jīng)濟，防范潛在的一些問題出現(xiàn)，壓降資金成本。

溫彬建議，下階段，在保持市場流動性合理充裕、加大結構性信貸供給基礎上，實施降準、下調存款基準利率，助力我國內需市場潛力挖掘，刺激國內總需求恢復性增長。建議把支持實體經(jīng)濟恢復放在更加突出位置，進一步引導LPR有序下調，推動貸款實際利率下降，助力有效需求的修復與提振。建議貨幣政策要與財政政策打好組合拳，面對未來可能出現(xiàn)的一些情況，要處理好穩(wěn)增長、保就業(yè)、調結構、防風險、控通脹的關系，要在助力經(jīng)濟增長提質增效基礎上，保持國內物價水平基本穩(wěn)定，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。(姚進)

關鍵詞： 國內經(jīng)濟復蘇