含著“金湯匙”出生的中銀基金，背靠大股東中國銀行（601988.SH），在資金、客戶等方面有著先天優勢，尤其占據規模“半壁江山”的債券型基金是其重點產品類型。此次披露的11只基金四季報就有8只基金為債券型。
(資料圖片)
2022年四季度，債券市場經歷了不小的調整，一些債券基金凈值出現大幅波動，中銀基金債券型基金表現如何？作為行業中的“富二代”，擁有雄厚實力與背景的中銀基金又有哪些值得我們窺探之處？
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一只債基四季度規模縮水61%
來源：中銀基金官網
2023年1月6日，中銀基金披露了旗下11只基金產品的2022年四季報。
其中，3只貨幣型基金凈值在四季度均有小幅增長。8只債券型基金中，除中銀中高等級和中銀豐實定期開放外，也均實現正向收益。
中銀豐實定期開放四季度凈值增長率為-0.37%，同期業績比較基準收益率為-0.6%；中銀中高等級A/C份額的凈值增長率為-1.27%、-1.36%，同期業績比較基準收益率為-0.6%。
從規模來看，多數債基規模與上季度相比均有小幅度上漲。不過，中銀中高等級和中銀豐實定期開放是此次披露四季報產品中，唯二規模出現下滑的債基。
其中，中銀豐實定期開放四季度規模出現小幅減少，從10.7億元降至10.49億元；中銀中高等級A類份額則從上季度末的48.92億元，降至本季度末的19.07億元，縮水61%；C類份額從上季度末的7.93億元到本季度末的3.83億元，降幅接近一半。
從整體環境來看，四季度債市各品種出現小幅下跌，中銀中高等級或受其影響；從持倉來看，中銀中高等級前五大債券持倉包括21興業銀行二級02、22國開06、21華泰15、22建鄴G1、22信投C3，分別占比4.36%、3.97%、3.52%、3.5%、3.09%。據季報披露，四季度，興業銀行（601166.SH）、華泰證券（601688.SH）受到銀保監會等機構的處罰。
興業銀行曾于2022年10月因理財業務存在違規，11月4日因債券承銷業務兩次被銀保監會處罰；12月9日，華泰證券在承銷債券中未勤勉盡責被銀行將市場交易商協會約談。
中銀基金在四季報中表示，以上處分不會對其所持有的21興業銀行二級02等債券的投資價值構成實質性影響。
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基金營銷出“狠招”
成立于2004年的中銀基金是一家老牌銀行系基金公司，大股東為中國銀行，持股83.5%，此外貝萊德投資管理（英國）有限公司持股16.5%。
背靠中國銀行，中銀基金有著天然的優勢，可以和銀行共享高凈值客戶，解決資金募集來源問題。
不過，中銀基金規模增長卻相對遲滯。2019年末，基金規模為3818.5億元，到2022年四季度末的4191.8億元，四年規模僅增加300多億元，排名從12名掉到22名。
來源：Wind
從產品結構來看，債券型基金規模為2431.61億元，占據中銀基金整體規模的“半壁江山”。柏文喜表示，銀行系基金的運營核心人員往往來自于銀行，經營管理理念往往也是銀行思維，會比較保守和厭惡風險，更多傾向于投資債券型和貨幣型基金，而股票型基金會相對少一些。
不過，規模占比如此大的債券型基金業績并不佳。截至2022四季度末，債券型基金近六個月、近一年、近三年業績為0.11%、0.71%、9.67%，均低于同類平均水平0.19%、1.22%、10.27%。
來源：中銀基金官網
規模增長遲緩，中銀基金在官網打出“購基費率低至0.1折”來吸引投資者。柏文喜表示，出現如此大的折扣，表明中銀基金的募資壓力較大且募資訴求十分迫切。
0.1折的優惠并非購買所有基金都可享受。據中銀基金表示，這一折扣需要在中銀基金APP注冊賬號，先購買貨幣基金，通過貨幣基金轉換其他除固定費率以外的基金，才能享受0.1的折扣。
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基金經理最高一拖十
基金公司“一拖多”現象并不少見，一方面基金數量迅速擴容，另一方面，目前基金人才相對短缺。中銀基金也存在“一拖多”的情況。
有著15年投資經驗的基金老將李建現任中銀基金投資總監（權益）、權益投資部總經理、董事總經理，目前管理7只基金（所管基金數均按A、C類份額合計），管理規模124.27億元。
此外，基金經理范靜一拖九，投資經驗8年，管理規模1240.57億元；基金經理白潔一拖十，投資經驗11年，管理規模602.9億元；基金經理田原同樣一拖十，投資年限3年，管理規模122.73億元。
以上三名基金經理管理的產品均為債券型、貨幣型基金。
有公募人士對《證券時報》表示，“一拖多”現象對指數或固收類產品業績影響不大，因為這些產品產品的背后都有相應系統支持，只需根據相應的申購、贖回金額調整持倉情況便可；但對主動管理基金的影響需要重視，尤其基金產品投資范圍比較寬泛，投資類型多樣的情況下，對投資業績影響會比較大。
來源：Wind
據Wind顯示，中銀基金近一年新聘基金經理數5名，人均管理產品數3.92，大于行業2.77。可見，中銀基金基金經理人才確實緊缺。
對于基金公司來說，基金經理的重要性不言而喻。那么，如何建設基金經理隊伍呢？
柏文喜表示，在基金經理短缺情況下，一方面要通過傳幫帶的方式來進行內部培養；另一方面也不妨在一定程度上采用“一拖多”的方式來進行基金管理。
雖然背靠中國銀行，有著諸多優勢。不過，基金公司還需要靠業績來說話，才能在市場中占據一席之地。畢竟，投資者只愿意為業績“埋單”。
