過去，禿發、謝頂都是中年人的專屬困擾，而如今，卻“禿”然降臨到了年輕人頭上。一句“你禿了”，足以讓年輕人輾轉反側徹夜難眠。越來越嚴重的脫發焦慮，也催生出了規模巨大的毛發診療市場。
2022年12月30日，大麥植發遞表港交所，開啟IPO之路。與2022年6月首次遞交相比，大麥植發本次補充了截至2022年7月31日止七個月的相關數據。這也是自2021年年底雍和醫療上市之后，第二家啟動上市進程的植發機構。
(資料圖)
面對激烈的競爭環境，大麥植發能否順利闖關，成為“植發第二股”？
業績穩增，IPO正“發”生
招股書顯示，大麥植發是中國首家提供集問診及診斷、微針植發、固發養發為一體的毛發診療服務的醫療集團。
在本次更新的招股書中，大麥植發披露了2022年上半年的最新財務數據。利潤方面，報告期內大麥植發的毛利分別為5.96億元、5.80億元、7.24億元和2.95億元，整體來看呈現出穩步增長的態勢。
需要指出的是，大麥植發的凈利潤在2019年出現了1501萬元的虧損，這主要是由于當年公司在產品推廣服務上開支達5億元。通過控制銷售費用，在第二年即實現扭虧為盈，凈利潤增速達到563.3%。2020年至2022年7月，大麥植發的凈利潤分別為6956萬元、6612萬元和1171萬元。
從業務來看，大麥植發的主營業務包括手術植發、非手術養固、商品、服務四方面。2019-2022年7月，大麥植發的總收入分別為7.47億元、7.64億元、10.21億元及4.69億元，其中手術植發貢獻了大部分的營收，在各期占比分別為95.7%、93.1%、79.0%及76.6%，在近三年出現下滑。
但與此同時，大麥植發的非手術業務實現了增長。2019年、2020年、2021年及截至2022年7月31日止七個月，公司非手術服務的收入分別為3190萬元、5269千萬、2.14億元及1.10億元，占各期間總收入的比例不斷增長，分別為4.3%、6.9%、21.0%及23.4%。
大麥醫療的這部分收入主要來自于藥物治療、低能量激光治療、LED光波治療等固發服務以及頭皮健康管理、術后毛發滋養等養發服務。
業務占比的變化，也反映出了當下毛發診療市場的消費趨勢變化。對于有脫發困擾的消費者來說，植發并不是一勞永逸的事情，長期全方位的防脫發干預才能盡快解決煩惱。這也為植發機構的發展提供了新思路。
對于植發機構來說，養發固發服務在一定程度上解決了市場消費者黏性差的痛點，布局養固服務，既能形成業務閉環，又能發揮業務協同作用。更何況，據灼識咨詢,中國的養固服務由2016年的21億元迅速增至2021年的65億元,復合年增長率為25.5%,預計2021年至2026年的復合年增長率為30.2%，增速甚至高于植發市場。因此，大麥植發率先把握養固服務，便成為了提升植發市場份額的關鍵動作。
灼識咨詢數據顯示，按2021年收入計，大麥植發是中國一線城市最大的提供毛發診療服務的醫療集團，2021年的市場份額達到5.2%（一線城市植發、養固細分市場份額分別為5.8%、3.7%），在中國同行中總收入排名第三。同時在中國整個植發服務市場的市場份額為4.7%，在中國整個養固市場的市場份額為3.3%。
從運營數據來看，大麥植發的表現也可圈可點。
2021年,大麥植發年交易額超過50000元的重要客戶患者占總患者的比例約為8%，于整個植發市場排名第一；2019年至2021年，大麥植發的復購率分別為44.8%、41.3%及50.5%，作為參照，2021年行業平均水平為10%-15%。同時，患者數量也在逐年增長，2019年至2021年大麥植發的植發患者數量分別為23800人、27600人、32700人。另根據灼識咨詢報告，2021年大麥植發患者轉介率20.2%，退款率0.14%，指標均好于行業平均水準。
這不免讓人好奇：當前植發行業野蠻生長，行業競爭激烈，大麥植發是如何俘獲消費者的芳心，跑出業績加速度的？
大麥為何“大賣”
梳理大麥植發的發展邏輯，不難發現它的“大賣”占據了天時、地利和人和。
1、天時
當前，受脫發困擾的人群基數十分龐大，且有進一步擴大的趨勢。去年4月份，衛健委發布的一組數據顯示，我國有超過2.5億人正飽受脫發的困擾，平均每6人中就有1人脫發，30歲以下占到總數的69.8%，約2億人。另根據灼識咨詢報告中國脫發的患病率越來越高，預計到2026年底升至約3.43億人，約占中國總人口的24.2%。
這為植發機構的生長提供了肥沃的土壤。2016年至2021年，植發市場規模由62億元增長至173億元，復合年增長率為22.8%，如果按復合年增長率22.1%計算，2026年市場規模將達至470億元。
而近年來社交平臺的發展，也讓更多關于脫發的討論被看到。無論是豆瓣上駐扎了近24萬人的“防禿小組”，還是購物平臺上位居銷量榜首的固發、生發洗護用品，都在某種程度上影響著消費者對于植發觀念的轉變，也促使越來越多人奔向醫療機構尋求解決辦法。
早在2004年，大麥植發的創始人李興東就進入了植發行業。得益于在植發領域的前瞻布局，大麥植發能夠先行搶占市場，樹立起良好的品牌形象，同時根據毛發診療市場的發展積極調整產業布局，成為中高端毛發診療服務行業的頭部品牌。
2、地利
但對于一家植發機構來說，成功需要運氣，更需要自身過硬的實力。
2006年，大麥植發的創始人李興東參加世界植發學術大會，將微針植發技術引進到了國內，大麥植發成為了國內率先引入微針植發技術的醫療集團。
微針植發技術是受到世界植發大會(ISHRS)推薦的植發技術,作為國際主流技術,其最顯著的優勢在于它是一種精細的微創技術,可很大程度上縮小創口及減輕患者的疼痛,患者在術后 24小時可以洗頭。大麥醫療引進后又在其基礎上不斷發展和升級，當前使用的種植筆尖端孔徑已縮小至0.6至1.0毫米，極大提升了消費者的植發體驗。
為了避免陷入技術瓶頸，大麥植發還與頂尖專家、大學和研究機構建立并保持密切的合作關系，鞏固行業領先地位。2021年，大麥植發與南方醫科大學南方醫院合作開發了毛囊細胞活性培養液技術(“IS技術”)，顯著提高毛囊體外存活時間至八小時。還與毛發疾病的知名研究專家章星琪教授合作，開展慢性脫發防治的臨床研究。
領先于行業的先進技術，也讓其作為頭部品牌的稀缺性價值進一步凸顯。
3、人和
影響植發效果的另一關鍵是醫生的技術水平。
為了保證服務質量，大麥植發建立了標準化的醫師培養制度。具有執業醫師資格的醫生進入大麥之后，將由分配專門的導師加以指導，并根據效果調整進度和任務量。截至目前,公司擁有176名注冊醫師及619名其他醫療專業人員,均具有相關醫學背景及豐富的毛發診療服務經驗,且所有醫療專業人員平均擁有兩年以上的經驗。
經驗豐富的醫療專業人員團隊，也為高品質的服務夯實了基礎。大麥植發獨創的“診治植養固”一體化脫發治療綜合體系，與完善的醫護體系相結合,根據患者的不同脫發情況,提出針對性的綜合性診療方案,打造了更加細化、貼心的服務模式，也俘獲了更多消費者的好感。
除此之外，大麥植發早在2018年就率先發布了《2018微針植發技術標準制定白皮書》，從微針植發器械標準、技術標準、環境標準、手術流程標準等多個方面，確立了微針植發技術的行業標準，彰顯了其作為頭部品牌的社會責任。
“每個人頭上都有一棟別墅”，植發生意正紅火，但想要不被市場裹挾而走，就要努力提高自身的競爭力。大麥植發過硬的技術優勢、優良的服務質量和較好的口碑，為它贏得了市場，也為植發行業增添了新的想象力。
