摘要：根據過去一年的經驗，大規模期權交易到期總是會引起美股市場波動。
隨著通脹飆升，美聯儲加快收緊貨幣政策，近期美股行情正走向暗淡。更加糟糕的是，超過2萬億美元期權將在今天到期，投資者們無論如何都輕松不起來。
據高盛分析師Rocky Fishman估計，在今天到期的2.1萬億美元到期的期權合約中，約4950億美元的個股期權合約、9800億美元與標普500指數相關的期權合約以及1700億美元與追蹤標普500指數表現的道富(State Street)基金期權合約都將于本周四(也就是今天)到期。
期權一般不會在四月的星期四到期，本周五美股因耶穌受難日休市，因此本周交易日提前結束。
根據過去一年的經驗，大規模期權交易到期總是會引起市場波動。
去年，標普500指數6月18日(當月第三個周五)創下當月最大跌幅；在7月16日(當月第三個周五)至19日的兩個交易日內下跌了2.3%；8月17日和18日出現當月最大跌幅，當月20日是第三個周五；在9月17日(當月第三個周五)至21日的兩個交易日內更是下跌了2.6%，當月17日是每季度一次的金融衍生品到期日，也被稱之為“四巫日”。
同樣在今年2月18日，超過2萬億美元期權到期的首個交易日，標普500指數走低，第二個交易日繼續下挫1%。而四月以來，標普500指數只有4個交易日出現上漲，總體趨勢是下行的。
期權到期還不是最糟糕的，根據全球最大的網絡交易券商之一的Interactive Brokers LLC首席策略師Steve Sosnick的說法，美股還將同時遭遇財報季以及稅收申報的沖擊。據了解，美國人每年的納稅申報最后期限為4月18日。
市場的樂觀情緒正在磨滅
隨著美國貨幣和財政支持的力度減弱，市場的樂觀情緒正在磨滅，投資者一直在放緩腳步。
美國銀行的一項調查顯示，基金經理對全球經濟增長的樂觀情緒正處于創紀錄低點。自2008年以來的最大規模預測則顯示，美國將進入一個增長放緩、通脹依然高企的滯脹期。該行策略師表示，市場人氣“不佳”。基金經理仍持“逢高拋售”的觀點，認為之前的拋售只是“開胃菜”。
同時，其他行也正在降低他們的樂觀態度。摩根大通的策略市Marko Kolanovic曾是堅定的看漲者，但現在表示，此前增持股票的投資者現在應該回吐股票，并將部分資金轉向投資政府債券。投資管理公司Truist Advisory Services的Keith Lerner則將股市的投資評級從“有吸引力”降至“中性”。
個股期權交易也表現出類似的謹慎態度。
芝加哥期權交易所(Cboe)單股看跌和看漲期權的20日均值成交量比已從四個月低點上升，這意味著，對沖股價下跌的交易增多。
與此同時，衡量標普500期權價格的Cboe波動率指數本月也出現大幅波動，最低的點位為18.6，而最高上探至24.37。
量化投資管理公司AlphaSimplex首席研究策略師Katy Kaminski在接受彭博采訪時表示：“鑒于地緣政治上的不確定性和供應鏈瓶頸，我認為目前不是一個輕松的時刻，尤其是對股市而言。例如，通貨膨脹有比預期更高的攀升空間。有觀點認為一切都將會恢復正常，而我認為這可能需要一段時間。”
市場動蕩加劇 看跌期權交易量增加
期權交易量爆炸式增長是后疫情時代的常態。
雖然看漲期權合約曾經是散戶投資者最喜歡的對沖工具，但現在，在市場動蕩加劇的情況下，對看跌期權的需求一直在增長。與道富銀行追蹤標普500指數的ETF和iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF相關的看跌期權合約價格已開始再次上漲。
據彭博報道，金融服務公司Susquehanna International Group衍生品策略師Chris Murphy表示，當然，與過去兩年的短線交易熱潮相比，現在的期權合約對單個股票的影響可能會小一些。那些在1月和2月市場拋售時期買入的看跌期權投資者，現在可能已經脫手，這可能會減弱期權到期對市場走勢的影響。
他的團隊表示，在本周四將有8500萬份與美股公司相關的期權合約到期，較上年同期減少8%。單只股票期權合同到期量則同比下跌12%。Murphy對此表示：“與去年相比，我們看到市場目前與Meme股相關的期權交易減少了很多，這是主要原因。”
與此同時，指數和ETF的期權合約較上年同期分別上漲了7%和3%。他表示：“這可能是來自投資者對宏觀環境的更多關注和更多對沖。”
