(資料圖)
觀點：兩連升之后，6月PMI重回榮枯線上方，國內經濟基本從衰退轉為復蘇，對市場起到一定的支撐和提振。不過，此前經濟確定性爬坡之后，復蘇過程仍有反復，或影響市場節奏。不過，情緒回升以及流動性相對寬松提振下，修復性行情仍有向上拓展的空間，但在連續上行之后，要留意市場結構性的變化。短期，隨著基金二季度持倉的曝光，公募話語權再次提升，消費板塊六個季度來首次增持，而貴州茅臺也重回基金第一重倉股。隨著政策提振以及機構關注度的提升，下半年消費板塊的機會或將逐步顯現。
公募基金在A股市場的影響力正在逐步提高。銀河證券基金研究中心統計發現，截至二季度末，公募基金持有A股市值合計為5.95萬億元，占A股流通市值比例為8.93%，較一季度末提高0.4個百分點。公募基金仍是A股第一大機構，其持倉還有持倉變動，往往牽動市場的神經，所以也一直是投資者參考的重要對象；從公募基金行業配置情況來看，天風證券數據顯示，二季度公募基金主要加倉中游制造和必選消費方向，TMT、大金融方向的倉位則出現明顯下行。行業配置上，食品飲料、電氣設備和汽車等板塊二季度占比增幅居前，而電子、醫藥生物、銀行等板塊的基金倉位有所調減。
此外，我們也注意到，公募基金二季報顯示，貴州茅臺取代寧德時代成為公募基金第一大重倉股。而興業證券數據顯示，主動偏股型基金前十大重倉股分別是貴州茅臺、寧德時代、隆基股份、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、藥明康德、比亞迪、華友鈷業、晶澳科技。由此不難看出，公募依然重倉白酒和新能源，新能源股在公募前十大重倉股中占據半壁江山。
因此，很明顯的是，政策提振的消費以及行業景氣較高的新能源等，仍是機構關注的主要方向。由此，對于下半年來說，其配置和關注的重點，可能還需要向這些方向靠攏，畢竟公募的體量和傾向上，這些板塊仍有繼續表現的可能。
當然，需要留意的是，上半年新能源板塊階段大漲，多數賽道相對擁擠，整體向好趨勢下要留意波段的反復。而對于消費風格來說，政策提振不斷，但是傳導的過程仍有反復，周期可能相對較長，期間還有一定的確定性，可能更需要耐心。
