光伏板塊掀起了一波TOPCon電池的熱浪。今日TOPCon電池概念收漲3%，其中市值近1800億的巨頭晶科能源大漲近12%。
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消息面，據(jù)財(cái)聯(lián)社，近日美國(guó)參議院通過(guò)了《通脹削減法案》，并將法案提交給眾議院。據(jù)悉，法案計(jì)劃將2025年1月1日前開(kāi)始建設(shè)的光伏項(xiàng)目的ITC稅收減免力度恢復(fù)至30%；同時(shí)還計(jì)劃通過(guò)提供10年消費(fèi)者稅收抵免的方式鼓勵(lì)安裝屋頂光伏等。分析指出，法案如獲通過(guò)，將有助于降低美國(guó)光伏的終端價(jià)格，提升其經(jīng)濟(jì)性，刺激需求釋放。
10倍大牛創(chuàng)歷史新高
除了組件巨頭晶科能源大漲，半路切入光伏賽道的10倍牛股鈞達(dá)股份股價(jià)盤(pán)中一度漲超8%，股價(jià)觸及185元/股的歷史新高，收盤(pán)回落漲1.84%。
鈞達(dá)股份是近兩年的大牛股，按今日盤(pán)中最高價(jià)計(jì)算，從2020年最低價(jià)11.72元/股計(jì)算，至今累計(jì)漲幅超10倍。而該股的爆發(fā)力源于“從0到1”，從原先的汽車內(nèi)飾切入到光伏賽道，既具備業(yè)績(jī)“邊際反轉(zhuǎn)”，也具備“想象空間”，這才是鈞達(dá)股份上漲的源動(dòng)力。
公開(kāi)資料顯示，近兩年，公司先是參股光伏電池片企業(yè)弘業(yè)新能源，后又逐步完成對(duì)捷泰新能源科技有限公司的股權(quán)收購(gòu)，使其成為公司全資控股子公司。
捷泰科技主營(yíng)業(yè)務(wù)包括太陽(yáng)能光伏發(fā)電項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，單晶硅棒、單晶硅片、高效太陽(yáng)能電池、組件及光伏發(fā)電系統(tǒng)的研發(fā)與制造。
而鈞達(dá)收購(gòu)的捷泰新能源恰好切入了目前最火爆的N 型TOPCon電池領(lǐng)域。
中信證券認(rèn)為，鈞達(dá)股份通過(guò)收購(gòu)捷泰科技全面轉(zhuǎn)型光伏電池產(chǎn)業(yè)，有望享受到N 型產(chǎn)品較高的盈利溢價(jià)，預(yù)計(jì)2022-2024 年公司EPS分別為3.2/4.6/6.2 元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為38/26/19 倍。
TOPCon電池是什么？
近期光伏概念抱團(tuán)轉(zhuǎn)向以TOPCON、HIJ、鈣鈦礦為代表的新型電池領(lǐng)域。對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，降本增效仍是重中之重，目前主流PERC電池效率已接近理論天花板，新型電池TOPCON、HJT項(xiàng)目正在加速擴(kuò)產(chǎn)。
TOPCon電池到底是什么？
TOPCon是下一代光伏電池的重要技術(shù)路線之一，與HJT電池一樣都是N型電池。
華鑫證券認(rèn)為，N型電池為未來(lái)方向，現(xiàn)有電池產(chǎn)能的龍頭企業(yè)，通常會(huì)選擇TOPcon路線，以兼容現(xiàn)有產(chǎn)能；而行業(yè)新進(jìn)入者，通常會(huì)選擇 HJT路線布局未來(lái)。
根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)(CPIA)統(tǒng)計(jì)，2021年P(guān)ERC電池片市場(chǎng)占比約91%，異質(zhì)結(jié)、TOPCon合計(jì)占比不足3%。預(yù)計(jì)到2025年，以異質(zhì)結(jié)和TOPCon為代表的超高效電池技術(shù)占比合計(jì)將接近40%，到2030年有望超過(guò)75%。
中航證券預(yù)測(cè)，2022-2025年全球電池設(shè)備市場(chǎng)合計(jì)約1500億元，其中TOPCon占比為23%。
TOPCon的價(jià)格優(yōu)勢(shì)也在顯現(xiàn)。8月8日，中來(lái)股份首次對(duì)外公示了其電池的價(jià)格。其中，單晶N型TOPCon電池182雙面報(bào)價(jià)為1.40元/瓦；單晶N型TOPCon電池210雙面為1.41元/瓦。從電池片的最新價(jià)格來(lái)看，中來(lái)股份的單價(jià)僅比PERC電池高1.1-1.4毛錢。
內(nèi)外需求共振硅料有望降價(jià)
綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，光伏行業(yè)不僅有望內(nèi)外需求共振，且硅料價(jià)格未來(lái)也有望下降。
中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，光伏組件出口量78.6GW，同比增長(zhǎng)74.3%；組件出口額220.2億美元，同比增長(zhǎng)超過(guò)一倍，海外市場(chǎng)需求火熱。中信證券表示，歐洲加快光伏項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，海外裝機(jī)量料將保持較高速增長(zhǎng)，2022年全球裝機(jī)有望超230GW。
同時(shí)，海內(nèi)外需求有望共振。中信證券表示，國(guó)內(nèi)風(fēng)光大基地、整縣分布式推進(jìn)及BIPV政策推動(dòng)下，行業(yè)需求迎來(lái)加速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)有望增至80GW。
據(jù)東吳證券測(cè)算，2022-2025年風(fēng)、光加總要新增裝機(jī)超過(guò)400GW，其中光伏新增46GW/年。因此判斷2030年1200GW裝機(jī)更多是下限目標(biāo)，真實(shí)裝機(jī)容量可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出，在此背景下，光伏行業(yè)將迎來(lái)持續(xù)高景氣時(shí)代。
國(guó)信證券指出，隨著檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)和新增產(chǎn)能釋放，四季度硅料價(jià)格有望下降，緩解產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格壓力。看好在海外市場(chǎng)和分布式市場(chǎng)具備品牌和渠道競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性更高、先進(jìn)電池產(chǎn)能規(guī)模更大的的頭部一體化組件商，有望在下半年取得市占率的提升和盈利能力的改善。
