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今日(9月14日)早盤，寧德時代再度大跌，截止午間收盤，其股價半日跌幅近4.6%，總市值也回落至1.06萬億元左右，受權重股重挫影響，創業板指也大跌近2%。自8月24日起，寧德時代告別此前近兩個月的震蕩突然斷崖下挫，截止今日午間收盤，其股價在15個交易日中已累計跌近22%。
上游鋰價漲勢難止，中游利潤率遭拷問
目前，鋰電上游原材料漲勢難止，其中，作為重要原材料的碳酸鋰價格更是連日新高，據上海鋼聯數據顯示，電池級碳酸鋰價格近日已再度站上50萬元/噸。目前，鋰電產業鏈上下游擴產周期錯配持續，行業供需維持偏緊格局。中金公司認為，下游需求景氣度的提升有望逐步傳導至上游環節，加速正極材料廠的庫存消耗和對上游鋰鹽的采購需求，考慮到供給端增量相對有限，有望驅動鋰價延續穩步上行趨勢。
受益于鋰價高企，鋰資源股今年中報集體爆發，業績不斷創下歷史最好，不過，這對于中游鋰電廠商來說可能并不是一個好消息。受制于原材料價格高企與成本端傳導滯后，近年來，鋰電池行業毛利率呈現下降趨勢。華金證券指出，下半年是新能源車消費旺季，疊加儲能需求逐漸放量，鋰礦鋰鹽供需仍然緊張，下半年價格預計仍將維持高位運行，繼續壓制下游利潤。
不過，隨著電池商通過漲價向下游車企傳導漲價壓力，其利潤端也逐步好轉，據悉，今年以來，動力電池與新能源車企已多輪提價，此外，與礦企合作也已成為電池商降本的重要路徑。近日，寧德時代董秘蔣理在機構交流會上表示，隨著Q3交付產品的價格傳導逐步落地，其實可以看到Q3的毛利情況——下半年會相比較上半年會有改善。整體來看，動力與儲能的電池業務的毛利情況，三季度會有一定改善。
新能源賽道擁擠，機構觀點怎么看
“寧王”近期的連日走低，一方面受鋰價高漲影響，另一方面也受新能源賽道整體回調所致。作為傳統強勢賽道，由于市場前景可觀和業績預期向好，新能源方向今年以來仍是市場資金偏愛對象，其一度成為二季度市場反彈的急先鋒，而隨著時間進入8月下旬，板塊內部逐步分化，且整體開啟回調至今。有分析認為，新能源賽道的調整或于其高估值有關，加之賽道擁擠加大，市場一些的小擾動也會導致板塊大幅回落。
東吳證券近日指出，當前，主流投資者配置是集中在少數賽道上，目前偏股型公募基金對新能源的配置比例達到了驚人的40%，這是A股歷史上從未有過的高點。一味地、完全堆積在今年以來的熱門賽道上，還是充滿風險的，建議大家還是適度的均衡。能源價格將持續下降，降低了部分新能源產業鏈的吸引力。而地產市場有可能熬過最困難時機，消費場景的恢復也在預期內。
不過也有機構認為，經歷數月回調后，新能源擁擠度已有所下降。興業證券指出，5、6月份的顯著上漲使得新能源擁擠度一度接近歷史高位。但在經歷7、8月的震蕩、分化、休整后，新能源擁擠度已降至中等偏低水位。若后續板塊繼續橫盤震蕩，擁擠度也將逐步回到歷史低位。此外，對于后市的新能源行情，其認為，新能源接近估值底，新一輪上行或在10月下旬開啟。
