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觀點:十二月PMI持續(xù)低迷,創(chuàng)下近三年來的新低。不過,這個低迷總體在預(yù)期之內(nèi),隨著政策重點轉(zhuǎn)向穩(wěn)經(jīng)濟,接下來經(jīng)濟提振以及復(fù)蘇的預(yù)期不斷加固。當(dāng)前A股估值仍處于歷史低位,在復(fù)蘇預(yù)期中,中期配置價值凸顯,看好A股整體回升的階段投資機會。短期,人民幣大漲,A股放量重返3100點,預(yù)計反彈趨勢仍將延續(xù)。不過,整體成交有待釋放下,仍需謹防指數(shù)階段性的沖高。
今日,滬深股市雙雙低開,開盤后震蕩走低,但隨后題材股開始發(fā)力,科創(chuàng)50指數(shù)率先啟動下,三大指數(shù)紛紛回升。午后,權(quán)重股止跌反彈,指數(shù)放量拉升,站上3100點后繼續(xù)走高。盤面上,計算機板塊領(lǐng)漲,通信、國防軍工、有色金屬以及傳媒等板塊漲幅居前,而節(jié)前大漲的食品飲料回落,農(nóng)林牧漁、美容護理以及社會服務(wù)等小幅調(diào)整。
元旦期間,全球市場表現(xiàn)平平。不過對于A股市場來說,還是有一絲利空的,尤其是我們剛剛公布的12月統(tǒng)計局制造業(yè)PMI為47.0%,創(chuàng)下了近三年的新低,再次顯示出經(jīng)濟的低迷。不過,市場對于這個數(shù)據(jù)是有提前反應(yīng)和預(yù)期的,尤其是12月以來的調(diào)整其實就是最好的佐證。而數(shù)據(jù)落地反而是利空出盡,在經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期之下,隨著當(dāng)日人民幣大漲的利好提振,市場反而迎來放量上漲。
提到人民幣,2022年12月30日官方公告稱,自2023年1月3日起,銀行間人民幣外匯市場交易時間延長至北京時間次日3:00,人民幣匯率中間價及浮動幅度、做市商報價等市場管理制度適用時間相應(yīng)延長。實際上,時間的相應(yīng)延長,有助于為投資者提供更多便利,也有助于提升人民幣資產(chǎn)的吸引力,在人民幣整體回升趨勢下,上午一度迎來大漲,對資本市場也帶來情緒的提振。
值得注意的是,新年的第一個交易日,信創(chuàng)等成長板塊率先發(fā)力,成為市場的領(lǐng)頭羊,在經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期下,成長板塊整體的機會在逐步凸顯。我們元旦前也提示過,11月以來價值風(fēng)格領(lǐng)漲,但隨著新年對于經(jīng)濟恢復(fù)的預(yù)期加固,成長風(fēng)格有望逐步發(fā)力,可重點關(guān)注。不過,從多方預(yù)計看,全年經(jīng)濟拐點或者二季度,而一季度整體依舊偏弱。所以,成長板塊能否就此走強,仍有待觀望。而在修復(fù)預(yù)期下,當(dāng)前價值風(fēng)格仍具備估值優(yōu)勢,整體向好的趨勢或并沒有結(jié)束。
因此,元旦之后市場延續(xù)了此前的反彈格局,而成交額也有所釋放,階段反彈或?qū)⒀永m(xù)。與此同時,市場風(fēng)格也面臨轉(zhuǎn)換,但成長板塊能否就此崛起,仍需進一步的觀望。經(jīng)濟復(fù)蘇沒有明顯的改善前,價值和成長輪動行情或?qū)⒎磸?fù)上演,也將或?qū)⒊蔀橐患径刃星榈闹骰{(diào)。注意市場節(jié)奏的同時,可考慮均衡配置。
關(guān)鍵詞: 經(jīng)濟復(fù)蘇 繼續(xù)走高 資本市場




