為了趕上2021年的末班車，3家汽車主機廠系融資租賃公司在去年最后一個月先后完成了增資。12月6日，東風標致雪鐵龍融資租賃有限公司進行了增資，注冊資本由3億元增加至5億元，增幅為67％。12月15日，德國大眾汽車融資租賃（天津）有限公司注冊資本由7.23億元增加至10.70億元，增幅達到47.99％。12月22日，特斯拉融資租賃有限公司進行了增資，注冊資本由3000萬美元增加至1.4億美元，增幅達到366.67％。

據不完全統計，目前國內有37家汽車主機廠系融資租賃公司，僅在2021年，就有12家公司進行了增資，占總量的近三分之一，且增資幅度較大，其中不乏多家企業的增資幅度高達2～3倍。這在某種程度上反映出車企對融資租賃業務的重視程度在加深，也透露出金融行業的新風向。

融資租賃左右逢源

2021年，車企對融資租賃業務的愈發重視，車咖院創始人兼首席執行官黃成偉認為來自于兩方面的壓力。其一來自于監管層面，目前監管部門通過利率調整、首付款比例、資金來源等方面措施，加強了對車貸業務的監管，車企在金融板塊急于尋找貸款之外的業務增長點。其二來自于市場方面的壓力，近年來，國內車貸滲透率持續提升，已與歐美發達國家水平日益接近，汽車金融公司的業務增長觸及天花板，不僅在市場規模方面難有增長空間，而且隨著同質化競爭的加劇，利潤也持續變薄。車企們意識到，融資租賃會是下一個機會，于是增資投入便是布局的第一步。

既然看準了融資租賃市場，那么就要先擴大規模，進而提升利潤。眾所周知，國內汽車市場從1990年前后進入快速增長期，維持了近30年的突飛猛進至2018年開始下降，汽車產業自此進入產業調整期。

事實上，一二線城市的汽車消費已趨于飽和，汽車渠道拓展下一步的發力重點是三線及以下城市的下沉市場。下沉市場的用戶相對而言收入較低、征信水平一般、還款能力有限，并不適合傳統的車貸產品，反而更加適合融資租賃中的直租類產品。

而銷量暴增的新能源汽車因為貶值嚴重，用戶逐漸會更加關注其使用性能，并不在意車輛的所有權，這種屬性決定了新能源汽車用戶也更適合直租類產品；二手車因為車源的不確定性和產品的非標性，客戶對其質量心存疑慮，融資租賃產品可放棄殘值的特性也格外適合二手車用戶。

與此同時，國家強監管某種程度上限制了汽車貸款的利潤空間，因為貸款是純融資行為，利潤來自于息差；而融資租賃既融資又融物，利潤來源不僅是息差，還包括交易利潤，所以只要客戶認可，收費標準可以更高，這也就保證了經營企業的利潤。

特別是在汽車流通渠道變革明顯的趨勢下，也為融資租賃的發展提供了土壤。2021年，直營模式的快速推進成為汽車流通渠道變革的一大特色。以前汽車貸款主要依賴于4S店渠道推廣業務，通常一個區域甚至一個省只有一名金融業務員負責，純金融業務的線下服務也較少。而直營模式下必需建立團隊，除了賣車還希望為客戶提供更多服務，融資租賃業務的特色就是需要有線下服務團隊，比如直租業務的上牌、上險、交車、理賠等服務，剛好與直營渠道相匹配。

所以，黃成偉判斷，無論是新能源汽車還是二手車，無論是下沉渠道還是直營渠道，都為融資租賃業務的發展提供了廣闊空間。相信2022年，融資租賃業務會得到一個快速發展，甚至轉型成為汽車金融的主要業務類型。

兩極更分化 市場再細分

融資租賃市場的繁榮，只是2021年汽車金融市場醞釀變局的一個側面。如果用一句話總結過去一年的汽車金融市場，黃成偉歸納為行業兩極分化，細分市場增長迅猛。這里的細分市場指的是新能源汽車金融和二手車金融。

元旦剛過，行業大數據和很多企業的全年數據尚未出爐。僅以一汽和廣汽為例，2021年，一汽金融達成52萬單業務，其中新能源業務11000單，同比增長210％，二手車業務18188單，同比增長60％；一汽租賃全年達成33.62萬單業務，同比增長69％，其中新能源業務9746單，同比增長128％。廣汽匯理全年業務446828單，同比增長4.1％；廣汽租賃的前11個月數據顯示，業務共56182單，同比增長121％。

上述兩家企業的數據可以看出整體趨勢，頭部金融機構包括銀行中的平安銀行、主機廠系金融公司中的一汽、廣汽和第三方金融機構中的燦谷、易鑫等主流企業，在2021年的總體發展勢頭仍然是向好的，且新能源汽車和二手車金融細分市場增勢迅猛；但與此同時，一些小型金融機構如銀行中的部分城商行，廠家金融公司中的華泰、眾泰、正通和一些小規模第三方企業則出現了一波萎縮、退出和倒閉潮，行業兩極分化嚴重。

且隨著新能源汽車銷量占比越來越高，二手車后勁十足，新能源汽車金融和二手車金融成為汽車金融市場的新看點；此消彼長之下，新車銷量疲軟，且金融產品同質化競爭嚴重，儼然已經成為一片利潤越來越低的紅海市場。

燦谷集團首席運營官宋志鵬在接受《中國汽車報》記者采訪時表示，汽車金融的表現與汽車消費的情況密不可分。從汽車消費來看，2020年疫情對汽車消費造成較大沖擊，一季度全國汽車銷量同比下降42.4％，二、三季度隨著疫情前期積壓需求的釋放和促進汽車消費政策的落地，汽車銷售也開始強勢反彈，全年汽車消費同比增長1.9％，降幅較2019年收窄。

2021年開始，汽車消費逐漸回歸常態化，但恢復節奏邊際放緩。在引導汽車金融可持續發展、碳達峰、碳中和目標等多項政策支持下，新能源汽車的需求得到充分釋放，各大金融機構均開始考慮二手車、新能源汽車、商用車抵押貸款、信用類貸款以及其他多樣化的產品，這也帶動了汽車金融行業朝著多元化格局發展。但汽車金融的多元化趨勢也對各類汽車金融機構在細分領域的風險把控能力提出更高的要求，機構間風控能力差距或將進一步體現，有助于大平臺、大公司的發展。

堅守合規 打造服務生態

站在新年的起點展望未來，汽車金融行業已經步入多元競爭新格局，行業日益走向成熟，宋志鵬認為行業前景依然廣闊。他分析，從需求端看，中國是全球最大的新車市場，為汽車金融行業提供了扎實的基本盤；同時需求結構、客群結構的變化，也在驅動汽車金融迎來高階發展，尤其是二手車、新能源汽車、網約車、商用車均有望成為汽車金融行業發展新看點，融資租賃為消費者獲取車輛提供了多樣化的選擇，在促進汽車消費中將發揮重要作用；從政策端看，國內大循環背景下鼓勵汽車消費，汽車金融正迎來紅利期，政策逐步向持牌機構傾斜，銀行與汽車金融公司在競爭上更具優勢。

另一方面，以客戶為中心的產品體系或綜合金融生態、豐富的渠道資源、科技賦能已經成為以燦谷為代表的汽車服務平臺的共同特點。以燦谷為例，成立十余年，燦谷基于車金融、車交易和車后市場服務的產品矩陣，搭建起汽車供應鏈服務生態體系。

未來，隨著我國汽車市場趨于成熟，汽車保有量不斷增長，汽車金融的滲透率也將持續呈現上升趨勢，未來我國汽車金融行業或將保持較快增長。不過，疫情變化和國內外經濟環境也存在很多不確定性，由此帶來的各類衍生風險不容忽視。

黃成偉也持類似的判斷，他也認為，我國汽車金融開始進入多元化發展階段，且整體規模和金融滲透率還會持續提升，但整體發展方向依然要緊跟監管政策導向，堅守合規經營底線。

2021年11月25日，銀保監會發布了《關于規范銀行服務市場調節價管理的指導意見》，明確指出禁止外包服務提供商向客戶收取服務費用、禁止合作機構以銀行名義向客戶收取任何費用，這將給汽車金融助貸業務以嚴重打擊，促使金融實實在在地服務實體經濟。

2021年12月3日，大眾汽車金融（中國）有限公司因零售貸款放款比例不符合規定等原因被北京銀保監局處罰。12月20日，中國人民銀行官網發布了最新一期貸款市場報價利率（LPR），一年期從3.85％降為3.8％。

黃成偉認為，上述兩個事件結合起來看，一方面說明管理部門對汽車貸款業務從嚴監管，另一方面，貸款利率下降雖不多，但釋放出未來持續下降的信號，說明汽車金融貸款業務后續競爭會更加激烈，利潤空間持續縮小。政策和市場之手，或驚濤拍岸卷起千層浪，或潤物無聲悄然改變游戲規則，總之汽車金融市場正在被重塑，只有能順應局勢變化的玩家才能走得更遠。