港股動力電池第一股即將誕生，中創新航預計于10 月 6 日在港交所主板上市。
與此同時，動力電力產業鏈企業更是扎堆IPO。發行價299.88元，超募資金51.27億元……近日即將登陸科創板的動力電池正極材料企業萬潤新能，創下今年新股發行價第一高；而9月19日登陸創業板的鋰電池材料公司華寶新能，發行價達到237.5元，超募49.18億元。據不完全統計，今年以來在國內科創板、創業板已經上市和即將上市的12家動力電池產業鏈公司，超募資金累計達244.55億元，創下行業板塊新紀錄。
為何動力電池相關企業IPO持續“高熱”，且多家公司實現超募，其背后原因何在？一系列問題引發行業關注。
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高價與超募成為現象
今年以來的動力電池產業鏈上市公司中，發行價“就高不就低”已成共同趨勢，在仍有很多新股發行價在10元以下的股市中，上述12家動力電池產業鏈上市公司最低發行價也達到了每股17.27元，這12支今年上市新股的發行價平均達到112.53元。
“從招股書的數據和募資金額可以看出，這些企業基本都是中小型企業，這也符合科創板和創業板對上市公司的相關要求，而發行價主要是取決于上市公司的規模和財務狀況、股市資本接受程度以及當前行業背景等因素來綜合確定，定價過低自然不利于上市公司募資，定價過高則不容易為股市資本所接受。”中國人民大學應用經濟學院教授劉瑞在接受《中國汽車報》記者采訪時表示，當前我國科創板和創業板實施注冊制，不像主板是審核制，其與主板的區別還體現在對新股的發行價不做限制，而是由發行承銷商確定。就現實情況看，這些新股能在較高發行價的情況下實現超募，表明了這些新股本身質地較好。
不僅如此，數據顯示，僅創業板交易3年多來，募資不足的上市公司占比達44%～48%，而上述12家動力電池產業鏈公司普遍超募，其中超募資金最高者達51.27億元，超募資金最低者為2.34億元，這12家公司超募資金平均達20.38億元。
“超募資金并不是在實募資金和擬募資金之間做簡單的減法，已經上市交易的股票還要減去手續費等雜費后，才是凈超募資金數。”中國市場學會（汽車）營銷專家委員會秘書長薛旭向《中國汽車報》記者講到，企業上市計劃募集資金額度是由發行比例、凈利潤及市盈率三個因素決定，有的上市公司即使有資本市場的“炒作”助力也會募資不足，而上述這些新股能夠實現超募，既反映了資本對這些企業的認可程度，事實上也對這些企業實現上市募資計劃、加速自身發展有實際幫助。
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上市募資多為擴增產能
在上述上市公司業務細分中，包括鋰電池材料企業萬潤新能、華寶新能、信德新材、天力鋰能；鋰電池企業紫建電子；電解液材料企業瑞泰新材、華盛鋰電、捷邦科技；以及其他原材料企業騰遠鈷業、銅冠銅箔、中一科技；還有電池管理系統企業瑞德智能。
“這些企業，基本都是其所在細分領域骨干企業或頭部企業之一。”成都新能源汽車產業推廣應用促進會秘書長范永軍告訴《中國汽車報》記者，在動力電池需求增長背景下，2021年國內電解銅箔年產能達到了72.12萬噸，同比增長近20%；預計今年我國電解銅箔產能為110.32 萬噸，同比增長52.97%。即使如此，市場供應依然緊張，銅冠銅箔、中一科技皆是細分領域的骨干企業，具備雙面光 6～12微米鋰電優質銅箔產能；正極材料、負極包覆材料的市場需求趨緊，也讓天力鋰能、信德新材等企業迎來新的市場機遇期。
事實上，上述上市公司募資的目的，基本都是擴增產能，這無疑是在市場需求壓力增加情況下企業的對策。萬潤新能擬募集資金，主要用于宏邁高科高性能鋰離子電池材料項目、湖北萬潤新能源鋰電池正極材料研發中心，以及補充流動資金。其中，宏邁高科高性能鋰離子電池材料項目預計總投資8億元，分兩期建設，規劃建設期為2年；湖北萬潤新能源鋰電池正極材料研發中心計劃總投資為6208.83萬元；4億元主要為補充流動資金。
同時，銅冠銅箔募資將主要用于銅陵有色銅冠銅箔年產2萬噸高精度儲能用超薄電子銅箔項目（二期）、高性能電子銅箔技術中心項目、補充流動資金。對于超募資金使用，銅冠銅箔公告稱，擬使用部分超募資金6億元，投資建設年產1萬噸高精度超薄電子銅箔項目；另擬使用部分超募資金9.64億元，投資建設年產1.5萬噸高精度超薄電子銅箔項目。“公司擬使用超募資金5.5億元用于永久性補充流動資金，并用于主營業務相關的生產經營活動，占超募資金總額的29.14%。”中一科技在公告中表示，上市募資主要用于年產1萬噸高性能電子銅箔生產建設項目及技術研發中心建設項目等。
“從招股說明書中可見，上述這些上市的中小企業募資基本都是為了增加現有產能或新擴建項目，這與國內動力電池企業的擴產潮趨勢是一致的。”薛旭認為。
03
趕上新一波“風口”
與以往存在的新上市公司破發、募資不足相比，今年以來在科創板、創業板上市的動力電池產業鏈上市公司發行價高企比比皆是，超募幾乎接連不斷，這些現象背后究竟又有些怎樣的因素呢？
劉瑞表示，近兩年來，新能源汽車產銷持續保持良好增勢，動力電池行業也迎來一個堪稱“黃金期”的階段，動力電池供應全面趨緊，對上游電池原材料、電解液包括電池管理系統等的需求都呈現“水漲船高”的增長勢頭，動力電池產業鏈企業趕上了新一波“風口”，此時選擇上市，無疑會受到資本追捧，較高的股價和超募就是背后諸多因素的現實反映。
“尤其是近兩年多的原材料漲價，使這些企業的‘身價’倍增，也使他們的上市更受關注。”范永軍談到，9月中旬，在時隔近半年之后，碳酸鋰價格重新回到了每噸50萬元以上，這表明動力電池原材料及整個產業鏈都是目前正在升溫的領域，在上述公司身上體現的尤為明顯，超募無疑是符合股市資本運作邏輯的。
行業人士認為，近來上市公司本身的“素質”也在提升。“近年來，從動力電池到相關產業鏈企業已經經歷多次洗牌，現有大多數企業特別是上述公司都是基本面較好的企業，其無論在技術研發還是產品質量上都能獲得行業認可，市場反饋也較為良好，否則不會盲目去上市募資擴產。”薛旭認為，從上述公司超募等現象中不難發現，在企業轉型升級、高質量發展的背景下，技術、產品等方面“素質”越好的企業上市，越容易受到資本的青睞，這其實也是市場競爭比拼的關鍵所在。
