三季度機構調研銀行熱情不減。9月27日，北京商報記者統計發現，今年三季度共計有16家銀行迎來了調研機構“光顧”，被調研數量同比、環比均有所增加，不少銀行甚至成為“團寵”，迎來了多家機構的扎堆調研。在分析人士看來，機構調研反映市場對銀行板塊的關注度明顯升溫，也反映出看好銀行板塊的機構在增加，銀行板塊或蘊含著潛在投資機會。機構密集調研一般來說意味著股價偏暖，但資金短期是否流入還受到其他因素影響。

16家銀行迎調研機構“光顧”

三季度機構對銀行的調研較為頻繁。Wind數據顯示，截至9月27日，共計16家銀行獲得調研機構“光顧”，超過了上年同期的9家，同時也高于一季度、二季度的10家和14家。

在被調研的16家銀行中，超半數為上市農商行。北京商報記者注意到，除8月19日上市不久的上海農商行未在調研之列外，其余9家A股上市農商行均迎來了機構調研。

而從調研次數來看，三季度蘇州銀行、常熟農商行吸引機構“光顧”的次數最多，分別迎來機構的11次、10次調研。蘇州農商行、張家港農商行、紫金農商行緊隨其后，分別被調研7次、5次和4次。從參與調研銀行機構數量來看，蘇州農商行、常熟農商行則成為“團寵”，三季度分別吸引56家、53家機構前來調研。

在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，機構調研反映市場對銀行板塊的關注度明顯升溫，也反映出看好銀行板塊的機構在增加，銀行板塊或蘊含著潛在投資機會。上市農商行兼具低估值、高股息和成長性等特點，同時，隨著國內經濟復蘇，銀行經營和資產質量前景改善。

資深銀行業分析人士王劍輝進一步指出，機構調研銀行，一方面是因為近一兩年來銀行業進入了新的監管環境，在新的監管下，銀行是否能適應新形勢發展，在業務方面是否有所變化，這是機構比較關心的;另一方面，銀行板塊整體表現比較平穩，機構對未來銀行估值上升的空間還存在一定預期，因此也希望對銀行最新經營情況有所了解。

凈息差、財富管理等關注度高

根據半年報，在A股上市銀行中超半數出現凈息差收窄情況，因此，息差問題也成為此次機構調研銀行過程中的重點問題。例如，調查次數和機構數較多的常熟農商行就在9月10日的調研中被問到未來的息差走勢情況。常熟農商行回應稱，未來該行將進一步下沉服務重心，深耕農村市場，提高信保類貸款占比，同時穩定存款成本，預計下半年及明年息差有望進一步回升。

此外，資產質量、財富管理等問題也頻頻出現在調研詢問環節。重慶銀行在回應9月10日調研機構對于該行上半年不良率上升原因時提到，該行公司貸款不良率小幅上升，主要受房地產業、采礦業個別存量客戶影響，其他行業不良率保持穩定。而從零售貸款來看，信用卡、個人經營性、個人按揭、消費貸款的不良率，較年初均有下降。未來該行將進一步強化內部風險管理，在外部區域環境向好的情況下，對于未來資產質量控制充滿信心。

而在回應9月3日調研機構對于青島銀行財富管理業務發展情況的提問時，青島銀行表示，該行已初步搭建起財富管理業務體系化發展的經營框架，在山東省內財富管理市場占有率持續提升。上半年實現財富管理中收1.27億元，同比增長16.52%;資產規模200萬元以上的零售客戶較上年末增長21.37%，在該行保有的資產共計635.84億元，較上年末增長25.70%。

“中小型銀行在銀行板塊中增長空間是比較大的，所以調研一方面是關注銀行可能存在的潛在風險，另一方面就是考察銀行增長的潛力。”王劍輝分析稱，目前銀行業務主要以信貸業務為主，凈息差是決定銀行經營的核心因素，決定了銀行的整個收入和業務發展的狀況。資產質量涉及到銀行對于不良資產控制等問題，如果能做好對于提升銀行的利潤空間會有很大的幫助。財富管理是整個金融行業轉型的大趨勢，特別是對于銀行來說，未來的利潤增長點可能大部分來自于財富管理。

銀行股估值有望修復?

機構調研通常被視為投資“風向標”，那么機構調研對于提振銀行股是否有幫助?

以一季度較受調研機構關注的無錫農商行和二季度受多個機構扎堆調研的寧波銀行為例。從股價表現來看，一季度上述兩家銀行均出現股價上漲，直至月末略微有所回升;但進入二季度后，無錫銀行股價出現震蕩下跌，而寧波銀行則持續上升，直至6月末有所下滑;在三季度，兩家銀行股價又出現了不同程度的下跌走勢。而從三季度受調研機構青睞的常熟農商行來看，三季度該行股價整體呈現下跌態勢，股價處于較低水平。

周茂華表示，三季度銀行頻繁引來機構調研，主要是銀行板塊經過上半年調整，整體估值再度來到低位。目前，不少熱點板塊估值已不便宜，而銀行板塊低估值、高股息，對于穩健、價值型投資吸引力強。在周茂華看來，機構調研銀行，無論是對于銀行市場知名度，還是促進銀行完善內部經營管理，均有所幫助。機構密集調研一般來說意味著股價偏暖，但資金短期是否流入還受到其他因素影響;在銀行板塊經營基本面穩健，低估值、高股息及全球市場波動加劇情況下，個人對銀行板塊估值修復偏樂觀。

蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金也表示，機構調研并不代表機構一定會買入或增持該公司，但機構調研本身代表了機構在行業和財務分析基礎上，已經對公司形成了一定的了解，一旦調研結論能夠驗證，很可能會形成實際的增持行為。對于銀行股，前期地產信用風險的影響若能夠得到控制，則未來基本面和估值兩個方面的支撐將發揮作用，支撐股價易上難下。(記者 孟凡霞 李海顏)