周四港A兩地有色金屬板塊集體大漲。截至發稿，港股方面，俄鋁大漲近15%，中國有色礦業漲超6%，中國宏橋漲近5%，五礦資源漲超3%；A股通方面，銅陵有色漲超7%，紫金礦業漲超4%，中國鋁業漲超3%，江西銅業漲2.67%。(海外投資者如何投資A股通？)
消息面上，市場擔憂俄羅斯鋁礦供應受干擾，倫敦金屬交易所(LME)三個月期鋁一度飆升至每噸3,597美元的紀錄高位。倫銅前面大漲兩日后再度走強。LME期鎳上漲3.3%，至每噸25,925美元，為2011年5月以來的最高水平。期鋅上漲3.4%，至每噸3,871.50美元，為去年10月以來的最高水平。
東吳證券指，觀察近3年LME銅與LME鋁的走勢可以發現，其相關性高達0.92，兩者價格時常相繼突破新高。在當前LME鋁已突破3525美元/噸的情況下，LME銅大概率也將再創新高。
展望未來，低庫存、高需求、高通脹等宏觀因素仍將持續支撐銅價，在全球多地區增加對基礎設施建設、房地產投資的預期下，東吳證券認為銅價有望在年內突破12000美元/噸。
俄烏兩國地緣沖突局勢持續升級，美英歐宣布對俄羅斯實施嚴厲制裁，包括貿易制裁、禁止俄羅斯幾家主要銀行使用SWIFT，以及對俄羅斯央行實施“限制性措施”等，制裁對有色金屬供給的潛在影響幾何？
中泰證券研究報告指出，地緣政治持續緊張，全球鈀、銻、釩、鉑、鈦、鎳、鋁、銅、鎂等有色金屬的供給存在潛在風險。
1)俄羅斯在整體有色金屬供給中占據重要位置，根據USGS最新披露數據，俄羅斯的鈀、銻、釩、鉑、鈦、鎳、黃金等金屬在全球供給上占比均超10%，其中鈀和銻產量占比均在20%以上，銅、鋁、銀、鎂等大宗金屬的供給在全球供給中占比在4-5%。
2)隨著到俄烏的緊張局勢的持續發展，美國與歐盟對俄羅斯的制裁措施不斷升級，包括貿易制裁、禁止俄羅斯幾家主要銀行使用SWIFT國際結算系統、對俄羅斯央行實施“限制性措施”等，或對有色金屬市場造成一定的供應風險。
但在全球通脹高企、歐洲能源危機及供應鏈安全背景下，對俄羅斯的具體制裁仍需觀察。
除了市場憂心地緣政治給有色金屬供給帶來風險之外，有色板塊的強勁表現，背后還有2021年經營業績的集中爆發。
近期A股上市公司陸續披露2021年業績預告/快報，其中有色金屬A股通標的盛新鋰能、西藏珠峰凈利潤預增超2000%，盛屯礦業預增超1000%，持續驗證著有色金屬行業在全球供需關系緊張局面下的業績持續向好。
此外，大批資金正踴躍涌入有色金屬板塊。3月2日，有色金屬板塊再度登頂A股主力資金凈流入榜第一。截至當日收盤，主力資金凈流入有色金屬板塊28.80億元。其中，中國鋁業3月2日獲主力資金凈流入8.71億元，位列全市場第一。
安信證券表示，國際局勢沖突下金屬供給端產生擾動，供需共振預計鋰價或持續上行。地緣沖突或對鋁、鎳、鋅等金屬供應產生擾動，而市場需求預期較好，有色金屬價格有望維持強勢。另一方面，國內政策邊際放松，房地產、基建需求回暖，疊加低庫存，金屬價格仍有支撐。
信達證券表示，在“雙碳”目標大背景下，重視新能源和新材料的歷史性投資機遇，重點關注強需求弱供給格局的新能源金屬(鋰鈷鎳稀土)和受益于產業升級和國產替代的金屬新材料。2022年有色金屬價格將整體維持高位，企業盈利有望繼續大幅增長，板塊估值回歸低位，國內貨幣政策持續寬松背景下，期待有色板塊估值修復行情。
華寶證券認為，綜合看，因供給端國內外均出現收縮，中長期看隨著新能源及穩增長需求帶動，國內鋁、鎳需求企穩回升，相關企業利潤受益增厚，當前鋁、鎳板塊具備較好配置價值。建議鋁板塊重點關注水電比例高，產能成長性高的公司，以及國內再生鋁龍頭企業。鎳企重點關注國內布局鎳冶煉及三元前驅體一體化的公司企業，銅企業重點關注持續釋放產量，成長性強的龍頭礦企。
