光伏板塊崩了？
12月22日開盤，A股光伏板塊馬上跳水，三孚新科(688359.SH)20cm跌停；隆基綠能(601012.SH)下跌6.31%，股價創近半年新低；TCL中環、東方日升、雙良節能、合盛硅業等紛紛創出近期新低。
【資料圖】
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光伏板塊承壓
光伏板塊走弱，可能和近期硅片價格走弱有關。
昨日硅業分會發布的題為《單晶硅片周評-年底集中拋售庫存 硅片價格呈熔斷式下跌》一文透露，本周硅片價格呈熔斷式下跌。M6單晶硅片價格區間為5元-5.1元/片，成交均價降至5.08元/片，周環比跌幅為15.2%；M10單晶硅片價格區間為5.38元-5.5元/片，成交均價降至5.41元/片，周環比跌幅為20%；G12單晶硅片價格區間為7.16元-7.5元/片，成交均價降至7.25元/片，周環比跌幅為18.4%。
市場顯然是擔憂硅片價格下降，影響上市公司業績。
硅片降價的原因是多方面的，首先是來自上游硅料的價格沖擊。PV InfoLink數據顯示，截至12月21日當周，多晶硅致密料均價下降至255元/kg，周環比跌幅為7.9%；不同尺寸的單晶硅片，價格跌幅普遍在9.8%-11.1%之間。
另一方面硅片市場供應及庫存仍然處于相對高位的狀態，去庫存壓力較大。事實上，硅片降價潮早已在今年10月底開始，TCL中環率先降價，隆基綠能緊隨其后。
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隆基綠能被錯殺？
截止22日收盤，今年以來，隆基綠能累計跌幅超過33%。盡管從二級市場表現來看，市場對此還是比較悲觀，但是上市公司和券商卻有著不同的解讀。
隆基綠能投資關系部門相關人士表示，從行業來看，光伏本質是度電價格降低，所以(硅片價格下降)對整個行業做大是個利好。從2020年上半年開始硅料(價格)上漲，大家擔心硅料漲價對于行業需求的抑制，之前股價也反映出來對需求不強的預期，現在硅料降價對下游需求是個利好，需求會帶來整個行業利潤的增長。另一方面，對公司而言硅片端價格下降，我們可以用硅片做下游的電池和組件，保留我們的利潤。
從隆基三季報公布的2022年前三季度硅片組件銷售來看，保持持續增長趨勢：2022年1-9月，公司主營產品出貨量持續增長，實現單晶硅片出貨量超60GW，單晶組件出貨量超30GW。隨著硅片、組件銷量和價格增長，公司2022年前三季度營業收入較快增長，其中三季度營收增速73.48%。
中信建投新能源團隊認為，本輪硅片主要是需求真空期，庫存累積，二線小廠拋貨對市場成交價形成了打壓。實際上隆基、中環等大廠前期庫存控制較好。特別是隆基本身并無太多庫存可拋，也無太多硅料庫存，預計1月份硅料價格落地會有較大幅度下跌，實時盈利情況將出現較為明顯變化。
中信建投進一步指出，隆基早在2020年就成長為全球最大的頭部一體化組件企業，硅片主要用于自有電池、組件生產，硅片外銷部分占比逐漸降低，近期電池、組件盈利明顯修復，一體化盈利空間擴大，公司能夠充分保留制造端利潤，市場對此仍沒有充分認知。展望23年，公司全新的組件產品HPBC全年出貨預計20-25GW，產能放量后將帶來顯著超額利潤。預計22-23年公司歸母凈利潤150.6、193e，對應PE為20.9、16.3倍，仍然看好！
