普邦股份(002663.SZ)繼續通過資產出售緩解壓力。
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12月21日晚間，普邦股份公告稱，公司擬在南方聯合產權交易中心公開掛牌轉讓公司持有的深藍環保100%股權，掛牌底價為2.39億元。
據記者注意到，深藍環保為普邦股份2015年作價4.43億元收購而來。如今的出售價格僅為收購價格的一半，主要因深藍環保業績持續不及預期。
在順利完成2015年至2018年的業績承諾之后，2019年深藍環保業績變臉，2020年直接陷入虧損。普邦股份將收購其產生的2.81億商譽全部計提完畢。
不僅僅是深藍環保，近年來隨著環保行業推進去杠桿等因素，普邦股份多筆收購不及預期，自2018年以來，公司扣非凈利潤已五連虧。
為了緩解經營壓力，2020年12月至今，普邦股份已多次進行資產出售。包括本次在內，公司累計出售資產金額約為6.06億元。
標的完成業績承諾即變臉
深藍環保為普邦股份2015年收購而來。
根據當時的交易方案，普邦股份作價4.43億元，以發行股份及支付現金的方式收購深藍環保100%股權。本次交易中，深藍環保100%股權的評估值為4.43億元，較其賬面凈資產1.37億元增值224.57%。
由于是溢價收購，本次交易同步設置了業績承諾，即2015至2018年每年度深藍環保實際實現的凈利潤分別為3200萬元、4640萬元、6728萬元、9082萬元。
彼時，重組草案披露的財務數據顯示，2013年和2014年，深藍環保分別實現營業收入1.28億元、1.31億元，凈利潤1616.99萬元、1236.93萬元。
從實際完成情況來看，2015年至2018年，深藍環保分別實現凈利潤3254.37萬元、4843.79萬元、6999.63萬元、9327萬元，業績承諾完成率分別為101.7%、104.39%、104.04%、102.7%，順利實現四年業績承諾。
然而，四年承諾期剛滿，深藍環保業績變臉。2019年至2021年，深藍環保分別實現凈利潤329.27萬元、-1.07億元、-2.36億元。由此，普邦股份對收購其形成的2.81億元商譽計提減值準備。截至2020年末，此部分商譽已全額計提減值。
基于上述情形，普邦股份最終還是計劃剝離深藍環保。12月21日晚間，普邦股份披露資產出售方案，公司擬在南方聯合產權交易中心公開掛牌轉讓深藍環保100%股權，掛牌底價為2.39億元。
數據顯示，今年前七月，深藍環保實現營業收入2102.04萬元，凈利潤-6799.63萬元，依舊未能扭轉業績頹勢。截至今年7月末，深藍環保總資產6.56億元，其中應收款項達到4.27億元；期末公司凈資產2.21億元，與掛牌底價相當，僅為七年前收購價格的一半。
對于本次資產出售，普邦股份表示，近年來，因環保行業去杠桿，信用擴張受阻，前端融資不暢導致工程進展放緩，后端地方政府財政收緊使其治污意愿和支付能力下降，且行業競爭加劇，導致深藍環保經營業績出現大幅下滑。為更好地配置公司資源、提高資產運營效率，公司擬對深藍環保進行整體剝離，回收資金，增強資產的流動性。
主業不振2018年至今扣非持續虧損
不僅僅是深藍環保，前期普邦股份曾頻繁實施對外并購，但大多收益不佳。
資料顯示，普邦股份前身是普邦園林，主營園林綠化，2012年3月登陸深交所。上市后，公司進行了系列并購，收購了城建達設計院、泛亞環境、楓彩生態農業科技、深藍環保、博睿賽思、寶盛科技等多家公司部分或全部股權。系列收購之后，公司主營業務增加環保業務，實現園林、環保雙主業運營格局，后更名為普邦股份。
據記者注意到，在收購深藍環保之前，2014年普邦股份的經營業績達到最高峰，當期公司營業收入、凈利潤分別為31.61億元、3.98億元。2015年至2017年，公司業績先降后升，分別實現凈利潤1.99億元、1.05億元、1.52億元。
2018年開始，普邦股份業績大幅下降，2019年陷入虧損，且2018年至今公司扣非凈利潤一直處于虧損狀態。2018年至2022年前三季度，公司分別實現營業收入38.06億元、30.91億元、25.41億元、27.97億元、15.1億元；凈利潤分別為0.43億元、-10.46億元、-2.16億元、-6.35億元、-0.7億元；扣非凈利潤分別虧損729.26萬元、10.68億元、2.72億元、6.60億元、0.91億元。
商譽減值問題則是普邦股份大幅虧損的主要原因。截至2017年末，普邦股份賬面商譽為10.52億元，為歷史最高點。經過逐年的減值計提，2020年普邦股份賬面已無商譽。
為了緩解經營壓力，近兩年以來普邦股份開啟“賣賣賣”模式。2020年9月，普邦股份以3.35億元的價格出售其持有的博睿賽思100%股權。去年7月，普邦股份通過深藍環保出售沙雅深藍環保51%股權，交易價格為3200萬元。
粗略計算，包括本次出售深藍環保在內，三年內普邦股份通過資產出售將累計回籠資金約6.06億元。
通過數筆資產剝離，截至今年9月末，普邦股份資產總額57.27億元，負債率43.28%，較上年末下降2.8個百分點。但報告期末，公司應收賬款規模依舊高達14.26億元，流動性壓力依舊存在。而在多次出售資產后，普邦股份又將通過何種方式提振可持續盈利能力？
