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證監會發布關于全面實行股票發行注冊制前后相關行政許可事項過渡期安排的通知，全面實行股票發行注冊制改革正式啟動。
招商非銀指出，全面注冊制主要內容概括：(1)發行上市審核方面，建立交易所審核發行上市申請文件、報證監會注冊生效的體制，放寬盈利指標，強化以信息披露為中心的審核理念，強化發行人誠信責任和中介機構把關責任。(2)持續監管方面，強化事中事后監管，優化退市條件。(3)交易規則類，放寬漲跌幅比例和投資門檻。
招商非銀表示，全面注冊制的推出是資本市場改革發展最重要里程碑之一，市場活躍度有望再上臺階。注冊制星火燎原五年磨劍，標志著中國直接融資模式達到世界最先進水平，情緒改善驅動交投活躍(經紀兩融)，優質公司加速上市、企業盈利改善促進指數上漲(投資)，綜合強化券商業績在低基數背景下高增長。
招商非銀認為，券商投行業務直接受益，聯動跟投增厚業績。(1)注冊制僅對申報文件的全面性、準確性、真實性和及時性做形式審查，發行效率提升，投行項目增量涌現，(樂觀/中性/悲觀投行收入953/808/650億，收入增速33%13%/-9%，行業總營收貢獻5%/1%/-1%)。(2)注冊制壓實券商責任，研究、定價、承銷能力成勝負手，投行由上市通道向三投聯動模式轉型，強者更強加劇行業分化。直投、跟投優化券商盈利模式，資本介入一級市場分享經濟增長蛋糕，帶動長期ROE上行。
招商非銀指出，創投公司迎來歷史性機會，一級退出更加通暢。注冊制疏通“募投管退”最后、最難一環，創投企業投資周轉率提升，業績確定性走高，聚焦專精特新行業的創投受益明顯。長期來看，一級投資市場環境改善有助于創投為資本市場輸送更多優質企業，更好服務實體經濟。
招商非銀建議，布局優質創投及券商。建議關注魯信創投/創業黑馬/四川雙馬等；推薦投行領先且股價漲幅落后的中信證券、中信建投(22Q3投行收入中信第1，建投第3；截止目前主板IPO項目儲備中信第1，建投第2)；建議關注投行占比高彈性大的國金證券(21年投行收入占比25%，22Q3投行收入占比34%)。
