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觀點(diǎn)：7月PMI繼續(xù)回升，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。逆周期調(diào)節(jié)下，隨著寬松的開(kāi)啟以及多項(xiàng)政策持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加速。企業(yè)盈利逐步回升之際，A股估值提升之后，基本面驅(qū)動(dòng)行情或開(kāi)啟，當(dāng)前戰(zhàn)略配置機(jī)會(huì)凸顯。短期，市場(chǎng)持續(xù)走低下，一些積極信號(hào)逐步呈現(xiàn)，并且有加碼的態(tài)勢(shì)。而隨著情緒的持續(xù)釋放以及系列組合政策的出臺(tái)，下周市場(chǎng)有望逐步迎來(lái)抵抗，階段反彈可期。
“牙茅”跌停 A股再創(chuàng)調(diào)整新低
近期市場(chǎng)持續(xù)走低疊加隔夜美股的下挫，今日滬深兩市雙雙低開(kāi)。開(kāi)盤后，指數(shù)震蕩回升，盤中連續(xù)上行下一度翻紅。不過(guò)，此后多板塊高位回落下，指數(shù)連續(xù)跳水走低。午后，指數(shù)震蕩后金融股一度拉升，指數(shù)再次翻紅后快速掉頭，此后迎來(lái)連續(xù)跳水。全天看，指數(shù)延續(xù)近期持續(xù)調(diào)整趨勢(shì)，并再創(chuàng)調(diào)整新低。板塊方面，環(huán)保、房地產(chǎn)、銀行、公用事業(yè)以及鋼鐵等漲幅居前，而多數(shù)板塊走低中，通信、傳媒以及計(jì)算機(jī)等大跌。此外，白馬股輪番殺跌中，今日通策醫(yī)療跌停。資金方面，兩市成交繼續(xù)保持低迷，而北向資金未能延續(xù)昨日凈流入態(tài)勢(shì)，重新轉(zhuǎn)為凈流出。
跌停個(gè)股增加 市場(chǎng)“恐慌情緒”出現(xiàn)
當(dāng)日市場(chǎng)，熱點(diǎn)還是核污染板塊以及相關(guān)概念，其次就是金融板塊對(duì)市場(chǎng)的支撐，而盤中房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的一度拉升，也或和相關(guān)傳言有關(guān)。不過(guò)，除此之外，多數(shù)板塊沒(méi)有特別表現(xiàn)，而傳媒等TMT板塊還迎來(lái)大跌。更有甚者，今日市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的“恐慌情緒”。一方面，白馬股的崩盤在延續(xù)，從此前的上海機(jī)場(chǎng)到中國(guó)軟件，再?gòu)淖蛉盏闹袊?guó)交建到今日的通策醫(yī)療，輪番殺跌的格局依舊；另一方面，跌停個(gè)股增加。盤中一度有超過(guò)50只個(gè)股跌停，而近百只個(gè)股跌幅超9%。這種趨于跌停潮的現(xiàn)象出現(xiàn)，表明市場(chǎng)出現(xiàn)一定恐慌拋售。不過(guò)，這種局面的出現(xiàn)，也往往預(yù)示市場(chǎng)處于階段底部。
積極信號(hào)在加碼 隨時(shí)迎來(lái)抵抗式反彈
雖然近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，今日還呈現(xiàn)出一定的恐慌。但我們認(rèn)為，階段上積極的信號(hào)在加碼：首先，政策持續(xù)發(fā)力，有利于短期情緒的回升。比如監(jiān)管層和機(jī)構(gòu)座談會(huì)，重點(diǎn)關(guān)于中長(zhǎng)期資金入市深入交談，給市場(chǎng)釋放積極信號(hào)；其次，人民幣匯率短期穩(wěn)定。8月以來(lái)持續(xù)性貶值之后，近期人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，而且小幅升值。此外，市場(chǎng)短期加速探底趨勢(shì)。尤其是白馬股輪番殺跌之下，跌停潮的來(lái)臨，也往往是市場(chǎng)階段底部的重要特征。
因此，對(duì)于當(dāng)前指數(shù)持續(xù)的調(diào)整，我們認(rèn)為不必過(guò)于擔(dān)憂。隨著近期政策的持續(xù)釋放以及經(jīng)濟(jì)信號(hào)的不斷積累，波段調(diào)整或逐步接近尾聲，下周或迎來(lái)短期的反抗。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好趨勢(shì)未變，流動(dòng)性總體保持合理充裕，隨著政策效果的逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)有望延續(xù)。而隨著企業(yè)盈利的逐步回升，也將對(duì)股市帶來(lái)提振。對(duì)于戰(zhàn)略投資者而言，目前仍是戰(zhàn)略配置的好時(shí)機(jī)。而此前觀望的波段投資者，也可做好隨時(shí)的開(kāi)倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)準(zhǔn)備。至于短線投資者，可適當(dāng)博弈事件驅(qū)動(dòng)下的個(gè)股機(jī)會(huì)。
(作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002)
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