算力大牛股中際旭創(chuàng)(300308.SZ)交出了一份穩(wěn)健增長(zhǎng)的中期報(bào)告。
(資料圖)
半年報(bào)顯示，今年上半年，中際旭創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約40億元，同比略有減少，但是，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)超過(guò)6億元，同比增長(zhǎng)超20%。
中際旭創(chuàng)主要從事高端光通信收發(fā)模塊以及光器件的研發(fā)、產(chǎn)銷。今年以來(lái)，以ChatGPT為代表的生成式AI工具正引領(lǐng)新一輪科技革命，AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)拉動(dòng)了算力的爆發(fā)式需求，而光通信網(wǎng)絡(luò)正是算力網(wǎng)絡(luò)的重要基礎(chǔ)。
上半年，公司光通信收發(fā)模塊銷量為346 萬(wàn)只，雖然銷量同比有所減少，但毛利率有所上升。
二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)從年初的27元左右一路飆升至170元，最大漲幅超過(guò)5倍。近期，股價(jià)有所回填，但仍在100元上方。
資金追捧中際旭創(chuàng)，Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，基金加倉(cāng)0.8億股股份，期末合計(jì)持股比約為20%，富國(guó)基金、易方達(dá)均大手筆增持。
凈利延續(xù)三年穩(wěn)增長(zhǎng)之勢(shì)
延續(xù)近三年的穩(wěn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，中際旭創(chuàng)再度穩(wěn)健前行。
8月27日晚間，中際旭創(chuàng)披露了半年度報(bào)告，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.04億元，與去年同期的42.31億元減少2.27億元，同比減少幅度為5.37%。凈利潤(rùn)為6.14億元，比去年同期的4.92億元增加1.22億元，同比增長(zhǎng)24.63%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”)為5.83億元，同比增長(zhǎng)31.55%。
此前的2020年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為70.50億元、76.95億元、96.42億元，同比增長(zhǎng)48.17%、9.16%、25.29%。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為8.5億元、8.77億元、12.24億元，同比增長(zhǎng)68.55%、1.33%、39.57%。
數(shù)據(jù)顯示，這三年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)連續(xù)三年增長(zhǎng)，其中，2020年、2022年，均為快速增長(zhǎng)。
2022年的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，公司解釋，受益于數(shù)據(jù)中心客戶流量需求的增長(zhǎng)以及資本開(kāi)支的持續(xù)投入，客戶加大 400G 和 200G 等高端產(chǎn)品的部署力度以實(shí)現(xiàn)傳輸速率升級(jí)，公司從產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)投入、供應(yīng)管理和質(zhì)量保障等方面積極響應(yīng)客戶需求并全面滿足交付。隨著高端產(chǎn)品的出貨比重增加及持續(xù)降本增效，公司產(chǎn)品毛利率有所提升。同時(shí)，公司銷售收入以美元為主，美元兌人民幣的匯率波動(dòng)對(duì)收入及毛利率帶來(lái)一定正向影響。此外，公司持續(xù)加大對(duì)新方向、新產(chǎn)品的投入布局，公司 800G 產(chǎn)品、相干光模塊產(chǎn)品等已實(shí)現(xiàn)小批量出貨，保持了產(chǎn)品領(lǐng)先性，公司持續(xù)的研發(fā)投入將在未來(lái)逐步 給公司帶來(lái)收入增量、提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
那么，今年上半年，中際旭創(chuàng)在營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)小幅下降的情況下，凈利潤(rùn)為何會(huì)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)？
中際旭創(chuàng)解釋稱，今年以來(lái)，隨著 ChatGPT 為代表的生成式人工智能大語(yǔ)言模型的發(fā)布，催生了 AI 算力需求的激增，進(jìn)而拉動(dòng)了包括光模塊在內(nèi)的通信產(chǎn)品需求的顯著增長(zhǎng)，并加速了光模塊向 800G 及以上產(chǎn)品的迭代。得益于800G 等高端產(chǎn)品出貨比重的逐漸增加以及持續(xù)降本增效，公司產(chǎn)品毛利率、凈利潤(rùn)率進(jìn)一步得到提升。
上半年，中際旭創(chuàng)核心產(chǎn)品光通信收發(fā)模塊產(chǎn)量為323萬(wàn)只，銷量346萬(wàn)只，毛利率為30.82%。上年同期，這三項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為410萬(wàn)只、434萬(wàn)只、27.47%。
降本方面，上半年，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別為0.44億元、1.87億元，同比變動(dòng)447.72萬(wàn)元、-5616.42萬(wàn)元，如剔除股權(quán)激勵(lì)的攤銷增加費(fèi)用，則兩項(xiàng)費(fèi)用均有明顯減少。
上半年，公司的研發(fā)費(fèi)用為3.22億元，同比減少了2653.33萬(wàn)元，減少幅度為7.31%，基本上與營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度相符。
光模塊市占率并列全球第一
中際旭創(chuàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，源于公司多年布局形成的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
公開(kāi)資料顯示，中際旭創(chuàng)成立于2005年，2017年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。公司稱，其是專業(yè)的高速光模塊解決方案提供商，是集高端光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、設(shè)計(jì)、封裝、測(cè)試和銷售于一體的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)。
上市后，中際旭創(chuàng)積極推進(jìn)資本運(yùn)作，發(fā)揮平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，整合產(chǎn)業(yè)資源，不斷加強(qiáng)光電產(chǎn)業(yè)全鏈條投資布局。
2017年，公司作價(jià)28億元收購(gòu)蘇州旭創(chuàng)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“旭創(chuàng)科技”)100%股權(quán)，
2021年，公司相繼完成收購(gòu)蘇州工業(yè)園區(qū)建勝產(chǎn)業(yè)園發(fā)展有限公司100%股權(quán)、成都儲(chǔ)翰科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“儲(chǔ)翰科技”)67.19%股權(quán)，交易價(jià)格分別為3.80億元、3.84億元。
中際旭創(chuàng)稱，收購(gòu)儲(chǔ)翰科技后，旭創(chuàng)科技與儲(chǔ)翰科技形成協(xié)同效應(yīng)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
2022年，中際旭創(chuàng)出資2.9億元收購(gòu)了蘇州旭創(chuàng)光電產(chǎn)業(yè)園發(fā)展有限公司部分股權(quán)。今年6月，中際旭創(chuàng)通過(guò)全資子公司江蘇智馳網(wǎng)聯(lián)控股有限公司重慶君歌電子科技有限公司62.45%股權(quán)，交易價(jià)格為3億元。
與此同時(shí)，中際旭創(chuàng)積極募資。2019年，中際旭創(chuàng)順利完成15.56億元非公開(kāi)發(fā)行募集資金，成功引入中金資本、中國(guó)人壽(35.660, 0.55, 1.57%)、招商局資本、長(zhǎng)三角基金等優(yōu)質(zhì)股東入股，所募資金用于400G光通信模塊研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目、安徽銅陵光模塊產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目，、400G光通信模塊擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目以及及補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。
2021年，公司再次實(shí)施定增，募資26.99億元，引入中移資本、恒健控股等資本股東。這筆資金用于旭創(chuàng)科技光模塊業(yè)務(wù)總部暨研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、旭創(chuàng)科技高端光模塊生產(chǎn)基地項(xiàng)目、銅陵旭創(chuàng)高端光模塊生產(chǎn)基地項(xiàng)目、成都儲(chǔ)翰生產(chǎn)基地技術(shù)改造項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。
通過(guò)系列動(dòng)作，中際旭創(chuàng)的地位和實(shí)力明顯上升。公司在半年報(bào)中稱，旭創(chuàng)科技致力于高端光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、設(shè)計(jì)、封裝、測(cè)試和銷售，為云數(shù)據(jù)中心客戶提供 100G、200G、400G 和 800G 的高速光模塊，為電信設(shè)備商客戶提供 5G 前傳、中傳和回傳光模塊，應(yīng)用于城域網(wǎng)、骨干網(wǎng)和核心網(wǎng)傳輸光模塊以及應(yīng)用于固網(wǎng) FTTX 光纖接入的光器件等高端整體解決方案。儲(chǔ)翰科技專注于接入網(wǎng)光模塊和光組件生產(chǎn)及銷售，擁有從芯片封裝到光電器件到光電模塊的垂直整合產(chǎn)品線，在光器件領(lǐng)域，公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、封裝以及生產(chǎn)等方面均處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，自動(dòng)化工藝技術(shù)水平在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中居于領(lǐng)先地位。
Lightcounting 發(fā)布的 2022 年度光模塊廠商排名，中際旭創(chuàng)和 Coherent 的市場(chǎng)份額并列全球第一。
值得一提的是，今年以來(lái)，基金大幅增持中際旭創(chuàng)。截至今年6月底，基金合計(jì)持有1.69億股股份，較年初翻了一倍多，約占公司總股本20%。其中，僅在二季度，富國(guó)基金、易方達(dá)基金均增持超千萬(wàn)股。
與之相關(guān)的是，年初以來(lái)，站上算力風(fēng)口的中際旭創(chuàng)股價(jià)大漲，最大漲幅超5倍。
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