2020年，“蔚小理”新勢力三巨頭在美股聚首。隨后，吉利、東風先后在A股遞交招股說明書。2020年年底，恒大汽車、威馬汽車在科創板進行上市輔導的消息不脛而走。今年，美股遇挫，但這沒有澆滅國內汽車企業及零部件企業IPO的熱情。7月，小鵬汽車港股上市。8月，理想汽車也將與小鵬汽車在港股“會師”。為何汽車企業如此熱衷IPO?僅僅只是為了融資嗎?頻繁地國內國外上市，對企業真的好嗎?上市熱的掀起，對行業又將產生怎樣的影響?自本期起，本報將開設“追問車企IPO熱”系列報道，對以上問題進行探討，對汽車產業在資本市場的動向進行跟蹤報道。
據港交所文件顯示，理想汽車將于8月12日(星期四)上午九時整(香港時間)開始在聯交所買賣;將通過香港IPO發行1億股股票，最高發行價為每股150港元。
就在不久前，小鵬汽車在火熱的7月先理想汽車一步在港交所敲鐘。
去年以來，汽車產業鏈上的企業都處于IPO(首次公開招股)“上頭”的狀態之中。不僅僅是整車企業，各大汽車零部件企業IPO熱情同樣高漲。沒有上市的企業爭先恐后在全球資本市場謀求上市機會，已經在海外和香港上市的企業，又開始回歸A股。究竟是什么打造了汽車產業全民IPO的盛況呢?
IPO熱潮洶涌來襲
畢馬威發布的相關報告顯示，2021年上半年，全球IPO市場處于活躍狀態，IPO數量達到1047家，上市宗數同比大幅增長134%，募集資金總額高達2100億美元(約合人民幣1.36萬億元)，較去年同期增長196%。其中，香港IPO市場的集資總額創下歷史新高，高達260億美元(約合人民幣1.68千億元)。
聚焦到汽車行業，新能源汽車產業的快速發展正推動著產業鏈上下游企業順勢而為，紛紛沖擊IPO。
作為當之無愧的優質賽道，新能源汽車產業鏈上下游企業均加入到IPO熱潮之中。相關數據顯示，今年上半年，共有52家汽車產業鏈相關企業沖擊A股IPO，擬募資總額超600億元，其中不乏車用芯片、電控企業以及傳統汽車零部件供應商的身影。據了解，目前已有26家企業在上半年順利上市，除去目前已中止IPO的吉利汽車和大運汽車2家企業，仍有24家在排隊之中。
以目前較為火爆的鋰電池產業為例，在電動汽車、儲能等行業快速發展的情況下，鋰電池銷量出現井噴式增長，相關企業正在不斷壯大。據悉，截至7月14日，共有27家企業申請IPO，在A股掀起了一股上市潮。這27家鋰電池產業鏈企業選擇上市板塊以科創板和創業板為主，形成了扎堆沖刺科創板和創業板的現象。
宏觀經濟復蘇為汽車業IPO提供沃土
“如今汽車產業的IPO熱潮興起，與宏觀經濟環境不無關系。”全聯車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴在接受《中國汽車報》記者采訪時說到。
不斷向好的經濟形勢為汽車產業IPO提供了穩定的外部環境。在7月16日國新辦舉行的上半年工業和信息化發展情況發布會上，工業和信息化部相關負責人表示，上半年我國經濟運行呈現穩中加固、穩中提質、穩中向好的特點。綜合國內外經濟形勢來看，受宏觀經濟持續復蘇、國家明確穩定增加汽車等大宗消費政策和實現碳達峰、碳中和戰略目標等影響，2021年我國汽車產業將保持穩中向好的發展態勢，其中新能源汽車產銷量預計達到200萬輛左右。
曹鶴強調，追問產生汽車產業“全民”IPO局面的原因，最終還要落腳到資本市場的IPO結構之中。自2019年科創板開板以來，兩年時間里，科創板匯聚了新能源汽車、節能環保、生物醫藥等新興行業公司。由于在上市要求頗為寬松，科創板又實施注冊制，在一定程度上降低了企業上市的門檻，并提升了上市效率，為更多整車企業及汽車零部件企業提供了機會。
據了解，孚能科技、億華通等電動汽車產業鏈上游公司均成功登陸科創板。整車企業方面，威馬汽車、恒大汽車、哪吒汽車等車企此前也公布了登陸科創板的規劃。日前，零跑汽車宣布完成Pre-IPO輪融資，融資金額超45億元，其中杭州市政府投資30億元參與本輪融資。
值得注意的是，隨著科創板IPO審查的日趨嚴格，包括整車企業在內的所有有意科創板上市的企業都需滿足更高要求。曹鶴認為，在目前科創板整車企業第一股還未誕生的情況下，與已經拿到批文的吉利和東風相比，威馬汽車反倒更具希望。從當前的估值和營業收入情況上看，威馬已經滿足了科創板上市條件，不過由于上市節奏變緩，威馬在今年下半年上市比較懸。
除卻整車企業，目前汽車零部件企業，尤其是新能源汽車零部件企業IPO熱情同樣高漲。國泰君安汽車行業分析師石金漫表示，這主要與上半年存在的產業鏈中上游供應不足有關。根據相關調查，六氟磷酸鋰、隔膜等零部件都處于比較嚴重的缺貨狀態。供需不匹配帶動了零部件企業通過IPO融資擴大自身產能。法拉電子、中熔電器等此前從事其他業務的公司，則是看到了新能源汽車零部件領域的巨大市場空間，紛紛選擇IPO、定向增發等方式切入新能源汽車領域。
兩大訴求：融資與回饋
財經作家吳曉波曾提出，中國經濟的一大趨勢是從產業資本逐漸過渡到產融資本，即產業資本與金融資本相互滲透、相互結合，資金來源也將變得更加多元化。在如今如火如荼的新能源汽車賽道上，多數企業更擅長用融資的手段獲取資金。
石金漫認為，盡管造車新勢力的發展勢頭迅猛，但仍處于起步階段，規模優勢還未能顯現，無論是為了擴大產能、研發技術還是招募人才，都需要大量的資金支持，IPO成為了融資的主要途徑。以“蔚小理”為例，這三家處于新勢力頭部梯隊的企業赴美IPO還不到一年，小鵬汽車便搶先赴港上市。略顯著急的步伐背后，是拓寬融資渠道的迫切需求。造車所需投入甚大，對于尚未實現收支平衡的新勢力而言，若想在日益激烈的新能源汽車市場站穩腳跟，需要更多的資金，IPO為其后續融資增加了更多可能性。
“如今的新能源汽車領域，特別是靠融資起家的造車新勢力，肯定都要奔向資本市場，否則前期投資者根本無法高位變現。”曹鶴如是說。因此，通過IPO保證前期投資者順利賺錢退出，成為汽車企業掀起IPO熱潮的訴求之一。
無論是風投公司還是政府，在對新勢力和新興的汽車科技企業的投資協議中，IPO都是非常重要的一個合作條件。作為蔚來汽車投資方之一的國開國際，在2017年報中便提到，該公司附屬公司以2500萬美元(約合人民幣1.62億元)認購了蔚來汽車4670362股優先股，若蔚來汽車未能于2021年12月31日前完成首次公開發售，國開國際可選擇按年回報率8%購回可換股優先股。合肥投資蔚來的一場“豪賭”，在資本市場獲益頗豐，更是讓其他政府跟風效仿。杭州政府投資零跑汽車30億元Pre-IPO輪融資，或許也正有此意。據了解，零跑汽車或將于今年下半年提交IPO申請，預計在2021年底或2022年初在科創板上市。
IPO并非一勞永逸，反而是暗藏風險。盡管IPO能夠起到廣告效應，打開企業知名度，但這同樣意味著將企業置于公眾視野之下。不利信息迅速傳播等風險，可能會對企業產生較嚴重的負面影響。歸根結底，產品和服務才是企業立足的根本。在新能源汽車賽道競爭日益激烈的當下，拿出頗具競爭力的產品、提供用戶滿意的服務，才是企業站穩腳跟的關鍵所在。
