近期，英特爾、英偉達、ARM等半導體公司頻頻登上頭條，一大背景就是令人咋舌的巨額收購。
今年7月以來，ADI宣布收購Maxim(約210億美元)、英偉達要拿下Arm(約400億美元)、AMD要買下賽靈思(約300億美元)、SK海力士擬將英特爾的閃存業務(約90億美元)收入囊中，僅這四大半導體收購計劃，總交易額就已經高達1000億美元。
當然，交易能否最終完成，還需要多國監管部門的批準，最終結局還需等待。但是半導體的并購整合還在繼續，2019年有所回暖，2020年似乎要迎來新高峰。
根據市場調研機構IC Insights的報告， 僅僅是7月和9月的并購協議，2020年就至少成為半導體并購歷史上的第二大年份。半導體并購曾在2015年達到頂峰，當年30筆交易的總價值為1073億美元，其次是2016年，但由于有大型并購交易沒有成功，導致最終價值降低至598億美元。
隨后逐年降低，直到2019年，前八個月約達成了20個并購協議，總價值約280億美元，高于2018年全年的259億美元，接近2017年全年的數據。
今年下半年，并購勢頭更加兇猛，并且參與的主角基本是一線大廠。盡管疫情之下全球半導體下滑，但是收購趨勢仍在持續，也將對市場格局帶來巨大的影響。事實上，此時的收購協議也是上半年、乃至一年多前就開始商談，恰好落在疫情趨緩的時間點，而從各方抉擇來看，半導體巨頭們或買或賣，主線都在于強化專業能力，形成差異化競爭優勢。
四大收購上演攻防大戰
10月20日，SK海力士和英特爾雙雙宣布，SK海力士將以90億美元(約合601億人民幣)收購英特爾NAND閃存及存儲業務。一方面，SK海力士攻城略地的態勢十分明顯，將主業存儲芯片再次強化，來鞏固行業地位。若將英特爾NAND閃存業務收入囊中，SK海力士的NAND閃存將穩坐全球第二，和其DRAM的排名一致，僅次于三星。
與SK海力士類似的是，模擬器件大廠ADI收購競爭對手Maxim后，繼續企穩全球模擬第二的位置，根據IC Insights 2019年全球模擬IC銷售統計數據，位列第二的ADI市占10%，位居第七名的Maxim市占4%，兩者相加后，減少了和第一名TI(市占19%)的差距。
對于英特爾而言，此番出售既可以擺脫虧損，又可獲得90億美元的現金，還值得注意的是，出手的大連晶圓廠，是英特爾在中國最大的晶圓廠，在中美科技摩擦之下，巨頭英特爾或多或少也面臨政治側的壓力。當然，從英特爾的整體策略來看，加碼CPU主戰場、剝離非核心業務是重心。
一位半導體資深分析師向21世紀經濟報道記者表示，半導體已經是高度成熟的產業，獲利表現不佳，不如快速切割出清，調整業務體制，路才能走得長久。
幾年前，英特爾也曾發起大舉收購，在FPGA、AI、汽車等賽道，撒下重金涉足，然而，沒想到這兩年英特爾主陣地受到挑戰，新興市場又不斷被蠶食。眼下，英特爾開始收縮戰線，重整業務線，專注主線，呈現防守的姿態。
英偉達則高歌猛進，去年收購Mellanox后，今年滿心期待地計劃收購Arm。這確實是一個千載難逢的機會，若不是軟銀經營不善，Arm也不會被拋擲到市場中。若有了Arm，在算力上狂奔的英偉達獲得強大助力，圍繞著生態繼續做算力提升，在PC、服務器、手機端都將占有一席之地。以英偉達為代表的美國算力體系將更加全面和穩定。
從英偉達和英特爾的一買一賣，可以看到兩者一攻一守。近年英偉達憑借著AI節節勝利，英特爾有所應對，但是兩拳難敵四掌，對手還在野蠻生長。玩世不恭的“游戲男孩”黃教主在GPU主陣地上打開局面，在PC和云業務上愈戰愈勇，這何嘗不是專業主業制勝。
雖然英特爾仍是半導體界的霸主，但也難以一手遮天。英偉達之外，再看AMD，長期以來AMD在CPU和GPU領域雙棲作戰，此番發起對賽靈思的收購，可以看出AMD欲多樣化經營，并在算力上整合，很明顯AMD想把步子邁得更大一些。但是，多位半導體業內人士向21世紀經濟報道記者表示，并不看好AMD的整合，比如，AMD和賽靈思兩家企業的文化差異大，產品結構不同，收購后可能現金流緊張，研發資源將如何分配，整合后能否有利潤貢獻等等，都是挑戰。
總結而言，高昂的收購計劃折射著巨頭們的攻守策略，英特爾固守大本營，英偉達全軍出擊，AMD絕地求生，SK海力士和ADI擴張市場份額。
并購回溫背后
那么，為何企業們會在2020年有如此密集的大并購?
首先從大環境看，今年疫情、中美摩擦給半導體行業蒙上了陰影，芯謀研究報告指出，需求端的下降，將導致2020年全球半導體產值下降7.34%到3913億美元。在面對多種不確定性、周期動蕩的情況下，企業也會采取抱團、買賣來保持自己在產業鏈中的生態位。
其次從整體的市場狀況看，前述分析師談道：“并購是為了追求成長，目前全球半導體是穩定的行業，當然中國半導體行業例外，中國市場還在持續成長。但是預計快則三年，慢則五年，中國半導體行業也會開始有不少收購案。比如因為科創板的關系，不少公司會有更多的資金，國際并購之后，中國并購案會陸續上演，中國也會開始進入優勝劣汰的階段了，會從芯片設計行業開始。”
在市場穩固、成熟的情況下，國際巨頭們通過整合的方式來擴大經營規模，半導體行業研發技術投入高、壁壘高，并購也是有效率的拓展方式。
再者，值得注意的是，半導體企業之間的收購更像是產業內部的整合，在產業內部進行技術的流轉，不像手機這樣的產品，具有互聯網性質，往往贏者通吃，但半導體可以術業有專攻，在專業的領域有所建樹可以在產業鏈中獲得一席之位。而從今年的收購標的們來看，巨頭們的方向基本一致，都在尋求主航道的專業化。
比如從英特爾的舉措來看，前兩年的四面出擊，到現在剝離非核心業務，在CPU領域更深一步，今年還更新了PC端CPU的架構;英偉達近年的兩次收購則是緊緊圍繞著云、數據中心等相關業務;AMD還是在增強自身算力版圖;SK海力士和ADI更不用說，在原本就強悍的存儲、模擬芯片領域上更上一層樓。
不論收購、剝離的對象是誰，更重要的是如何產生更好的效益，而在越來越專業化的業務布局過程中，半導體企業或能夠獲取更多的利潤和更高的市場地位，英偉達、TI都是經典的案例。
此外，從需求側看，當前的新興應用市場上，從人工智能、數據中心、邊緣計算到工業物聯網等等領域，正迫切地對底層的算力平臺提出新需求。CPU、GPU、FPGA、ASIC芯片的各種組合將在多場景中發揮應用，因此芯片巨頭們通過收購相關企業來強化計算能力。
再縱觀今年如此大規模的收購，你會發現，玩家們還是英特爾、英偉達、AMD等耳熟能詳的公司，兒時的記憶到現在，還是兒時的記憶，一方面可見半導體市場穩定性遠高于經常會有品牌消失的手機行業，不同于手機講品牌和運作，半導體必須拼技術和研發;另一方面，中國的半導體企業還很少參與到全球的整合當中，今年的收購大戰，更像是歐美韓系企業的內部競爭。(倪雨晴)
