10月27日，九陽股份閃崩跌停，近期部分白馬股輪番閃崩，對于投資者而言，究竟是機會還是陷阱?
本欄認為，對于白馬股的閃崩應該區別對待。白馬股閃崩的原因主要有兩個：一個是業績增速不及預期，且股價都在高位，導致部分資金出逃;另一個原因則是近期市場熱點仍在已經注冊制的創業板，高位滯漲的白馬股則成為資金殺跌的對象。如果是業績能夠好轉的白馬股，則是機會，而如果未來業績難以持續增長的，則可能繼續回調。
從九陽股份的三季報業績看，公司每股收益0.84元，對應的動態適應率36倍，考慮到四季度還有“雙11”促銷的存在，投資者應該能夠預期到它全年業績水平應該不會太差，那么在這種情況下，九陽股份依然出現閃崩跌停的走勢，不排除是其中的資金逆向出逃的可能。
那么資金逆向出逃的原因是什么?一種可能是把資金投向更加熱門的可轉債市場。可轉債市場目前投機性極強，投資者跟風踴躍，雖然可轉債市場的投機性已經過度，但這并不會阻礙資金的進場，所以白馬股中的投機資金并不愿意老老實實地享受上市公司提供的年度分紅，而愿意選擇散戶投資者更多的投機性品種。本欄認為，正是因為投機性品種的惡炒，引發了白馬股的“失血”。
當然，投機性強的品種還有創業板股票，隨著創業板股票加入注冊制的隊伍，投資者更加愿意去炒作20%漲跌停板的創業板股票，資金達到一定規模的還會去炒作科創板，所以主板市場又失去了制度優勢，這也會導致一部分資金從白馬股中撤離。
因此，當前白馬股已經處于一個整體“失血”的環境里，此時白馬股內部也會出現分化，愿意堅持價值投資的長線資金將會對白馬股的估值進行重估，大資金會根據白馬股的業績水平以及未來的業績預期重新給它們定位，凡是未來業績預計還會繼續增長的公司，大資金不僅會繼續持有，還會趁股價調整時加碼買入，而對于未來業績預期不好的上市公司，大資金則會逢高賣出，甚至主動用閃崩的方式賣出持股，這就是在整體板塊“失血”的情況下進行自我縮容的操作，自此來達到自身利益的最大化。而那些被大資金拋棄的白馬股，不排除股價進一步下跌的可能。
對于那些大資金愿意繼續持有的白馬股，它們的股價還會繼續保持在相對高位，而那些被遺棄的白馬股，其中不排除有被錯殺的可能，這類股票如果股價跌幅較大，且投資者認可它們的未來業績，或許還是一個逢低抄底的好機會。投資者應該相信，過度投機終會歸于沉寂，散戶資金最終還是會回流價值投資，那時候白馬股將王者歸來。(周科競)
