隨著螞蟻集團(tuán)上市，如何對(duì)金融科技巨頭落實(shí)更有效的金融監(jiān)管，驟然引發(fā)市場(chǎng)熱議。

10月31日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議指出，當(dāng)前金融科技與金融創(chuàng)新快速發(fā)展，必須處理好金融發(fā)展、金融穩(wěn)定和金融安全的關(guān)系。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這意味著相關(guān)部門正高度關(guān)注金融科技在蓬勃發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管控之間的平衡，避免潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

“畢竟，不少金融科技巨頭機(jī)構(gòu)一方面積極參與個(gè)人消費(fèi)貸款、小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)性貸款、個(gè)人財(cái)富管理等金融業(yè)務(wù)，另一方面又在技術(shù)輸出、科技合作的名義下，通過聯(lián)合貸款等方式迅速做大業(yè)務(wù)規(guī)模同時(shí)，規(guī)避資本充足率、資產(chǎn)負(fù)債率、信息披露等傳統(tǒng)監(jiān)管指標(biāo)，某種程度構(gòu)成了政策套利或監(jiān)管套利。”一位銀行合規(guī)部門負(fù)責(zé)人向記者指出。

值得注意的是，隨著相關(guān)部門從嚴(yán)加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管控，不少金融科技巨頭機(jī)構(gòu)也在擁抱監(jiān)管。比如在9月央行出臺(tái)《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》后，螞蟻集團(tuán)擬以全資子公司浙江融信作為主體，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立金融控股公司并接受監(jiān)管，并由浙江融信持有相關(guān)從事金融活動(dòng)的牌照子公司的股權(quán)。

上述某銀行合規(guī)部門負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“金融控股公司監(jiān)管辦法依然側(cè)重牌照監(jiān)管，未必能徹底對(duì)各種金融科技生態(tài)落實(shí)穿透式監(jiān)管，從而給監(jiān)管套利、政策套利依然留下灰色操作地帶。”因此相關(guān)部門一方面需加強(qiáng)功能監(jiān)管，即金融科技業(yè)務(wù)特征實(shí)現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋，徹底杜絕監(jiān)管空白所留下的政策套利行為;另一方面得建立適用于監(jiān)管大型金融科技巨頭機(jī)構(gòu)的微觀業(yè)務(wù)合規(guī)操作與宏觀審慎監(jiān)管指標(biāo)體系，在有效防范大型金融科技公司經(jīng)營(yíng)不善所觸發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)隱患同時(shí)，妥善解決“大而不能倒”問題。

聯(lián)合貸款“監(jiān)管套利”待解

數(shù)據(jù)顯示，螞蟻集團(tuán)累計(jì)形成21540億元信貸規(guī)模，其中98%信貸資金來自合作銀行與發(fā)行ABS。

這也引發(fā)金融業(yè)界爭(zhēng)議——聯(lián)合貸款模式是否游離在監(jiān)管之外，從而實(shí)現(xiàn)野蠻成長(zhǎng)。

所謂聯(lián)合貸款，是當(dāng)前金融科技巨頭機(jī)構(gòu)與銀行等持牌金融機(jī)構(gòu)普遍采取的合作模式，由金融科技巨頭提供獲客流量、輔助風(fēng)控、數(shù)據(jù)支持、技術(shù)輸出等技術(shù)服務(wù)，銀行則更具金融科技巨頭的這些支持，向廣大個(gè)人用戶或小微企業(yè)提供消費(fèi)貸款或小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)性貸款;雙方則按照聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)收益進(jìn)行利潤(rùn)分成。

“在實(shí)際合作環(huán)節(jié)，大型金融科技巨頭機(jī)構(gòu)提供的獲客流量、輔助風(fēng)控、數(shù)據(jù)支持、技術(shù)輸出等服務(wù)，一方面帶動(dòng)放貸業(yè)務(wù)效率與業(yè)務(wù)規(guī)模雙雙提升，另一方面也給我們帶來不小的運(yùn)營(yíng)壓力。”一家城商行互聯(lián)網(wǎng)金融部門主管向記者透露，所謂運(yùn)營(yíng)壓力，是大型金融科技巨頭機(jī)構(gòu)要求聯(lián)合貸款的通過率不能低于80%，這意味著他們所提供的10個(gè)人借款申請(qǐng)，銀行必須同意向8個(gè)人放貸。

此外，他還發(fā)現(xiàn)銀行在放貸同時(shí)，還需承擔(dān)資本充足率、壞賬撥備率、表內(nèi)信貸加杠桿等方面的監(jiān)管要求，而金融科技巨頭機(jī)構(gòu)則沒有類似的監(jiān)管壓力，從而一再要求銀行持續(xù)加大聯(lián)合放貸資金規(guī)模，從而創(chuàng)造更可觀的收益。

這位城商行互聯(lián)網(wǎng)金融部門主管私下直言，有時(shí)這構(gòu)成了某種不公平競(jìng)爭(zhēng)。具體而言，銀行承擔(dān)資金成本與相關(guān)貸款監(jiān)管要求，卻只能拿到相對(duì)微薄的利潤(rùn)分成(有時(shí)只有2-3個(gè)百分點(diǎn)的利差收入)，但金融科技巨頭機(jī)構(gòu)則通過獲客流量、輔助風(fēng)控、技術(shù)輸出、數(shù)據(jù)支持等技術(shù)服務(wù)，輕松獲得6-7個(gè)百分點(diǎn)的利息收入，且無需承擔(dān)相應(yīng)的壞賬撥備、風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提等監(jiān)管要求。

在招商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華看來，聯(lián)合貸款的實(shí)質(zhì)，是信貸分工，若將信貸流程分成獲取資金(吸收存款)、尋找客戶、授信評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、貸款發(fā)放、建立風(fēng)控模型、貸后管理等7個(gè)環(huán)節(jié)，大型金融科技巨頭機(jī)構(gòu)借助聯(lián)合貸款模式，占據(jù)除獲取資金、貸款發(fā)放之外的5個(gè)業(yè)務(wù)職能，恰恰是這兩個(gè)大型金融科技巨頭不愿承擔(dān)的業(yè)務(wù)職能，面臨著極其嚴(yán)格的金融監(jiān)管要求。因?yàn)楫?dāng)前全球金融監(jiān)管體系，正是基于如何防范金融機(jī)構(gòu)在獲取資金與貸款發(fā)放過程出現(xiàn)巨大運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

“某種程度而言，金融科技巨頭機(jī)構(gòu)通過信貸分工，巧妙地讓銀行去承擔(dān)金融監(jiān)管職責(zé)，自己則處于無監(jiān)管的真空地帶并賺取各類金融服務(wù)的豐厚收益。”上述城商行互聯(lián)網(wǎng)金融部門主管向記者指出。尤其是很多金融科技巨頭機(jī)構(gòu)以此只需動(dòng)用極低的資本金，就能通過合作銀行聯(lián)合放貸方式“撬動(dòng)”數(shù)百倍資金杠桿賺取豐厚貸款利息，且成功規(guī)避傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在資本充足率、壞賬風(fēng)險(xiǎn)撥備計(jì)提方面的監(jiān)管要求。

記者多方了解到，目前不少金融機(jī)構(gòu)還擔(dān)心金融科技巨頭機(jī)構(gòu)存在“大而不能倒”狀況。

“事實(shí)上，這種潛在的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)并非杞人憂天。”一位國(guó)內(nèi)大型銀行風(fēng)控部門總監(jiān)向記者指出，盡管相關(guān)部門出臺(tái)《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》要求銀行必須自主擁有風(fēng)控決策模型，但由于大型金融科技巨頭機(jī)構(gòu)在獲客、數(shù)據(jù)收集分析方面具有強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，不少中小銀行聯(lián)合放貸風(fēng)控決策模型依然高度依賴這些金融科技巨頭機(jī)構(gòu)，若它們突然出現(xiàn)數(shù)據(jù)分析錯(cuò)誤與模型失準(zhǔn)，由此造成的巨額信貸損失則只能由銀行“買單”，導(dǎo)致銀行系統(tǒng)出現(xiàn)局部的系統(tǒng)性壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

功能監(jiān)管能否治標(biāo)治本?

要落實(shí)聯(lián)合貸款的有效監(jiān)管，絕非易事。

畢竟，聯(lián)合貸款主要由合作銀行投放，大部分信貸資金不在金融科技巨頭機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，因此基于資產(chǎn)負(fù)債表的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管框架，未必適用金融科技巨頭機(jī)構(gòu)。

相關(guān)部門也注意到這個(gè)問題，相繼出臺(tái)《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》等措施，對(duì)涉足大量金融業(yè)態(tài)與金融業(yè)務(wù)的金融科技巨頭機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。

在多位銀行人士看來，光靠《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》等現(xiàn)有監(jiān)管措施依然不夠。一方面它仍延續(xù)牌照監(jiān)管思路，未必能對(duì)金融科技生態(tài)的復(fù)雜產(chǎn)業(yè)鏈與操作流程進(jìn)行穿透式監(jiān)管;另一方面不同監(jiān)管部門對(duì)不同金融業(yè)務(wù)牌照有著各自監(jiān)管權(quán)，由此可能造成不同監(jiān)管政策之間的套利操作空間。

記者多方了解到，目前不少銀行力挺相關(guān)部門對(duì)金融科技巨頭機(jī)構(gòu)開展功能監(jiān)管。所謂功能監(jiān)管(functional regulation)，即根據(jù)金融活動(dòng)性質(zhì)進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)相同功能、相同法律關(guān)系的金融產(chǎn)品按照同一規(guī)則接受一致監(jiān)管。以信貸業(yè)務(wù)為例，只要是從事信貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，無論是提供資金，還是提供風(fēng)控模型，或是獲客渠道與技術(shù)支持的，都要納入統(tǒng)一監(jiān)管框架里，如此可以對(duì)整個(gè)金融科技生態(tài)各個(gè)操作環(huán)節(jié)與模塊做到穿透式監(jiān)管，杜絕其中隱藏的監(jiān)管套利與規(guī)避監(jiān)管行為。

前述城商行互聯(lián)網(wǎng)金融部門主管認(rèn)為，目前落實(shí)功能監(jiān)管還有不少難度，一方面不少中小銀行未必肯公開自己的核心風(fēng)控決策流程，因?yàn)檫@會(huì)讓他們高度依賴金融科技巨頭機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)的真相曝光，遭致監(jiān)管部門的從嚴(yán)問責(zé)，另一方面金融數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)存在追蹤難、控制難等難題，導(dǎo)致監(jiān)管往往滯后，無法及時(shí)洞察到某些金融科技生態(tài)所蘊(yùn)藏的潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并盡早采取措施進(jìn)行防范，這給監(jiān)管部門如何強(qiáng)化監(jiān)管科技能力提出更高的考驗(yàn)。

在他看來，隨著金融科技巨頭機(jī)構(gòu)目前涉足的金融業(yè)務(wù)規(guī)模超過萬億，如何針對(duì)他們建立一整套兼顧微觀業(yè)務(wù)合規(guī)與宏觀審慎監(jiān)管指標(biāo)體系的監(jiān)管措施，既能提前防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)隱患同時(shí)妥善解決大而不能倒問題，儼然考驗(yàn)著監(jiān)管部門的“智慧”。(陳植)

關(guān)鍵詞： 金融科技監(jiān)管 聯(lián)合貸款