“征求意見稿發(fā)布后，從注冊資本金上看，相比螞蟻集團，那些以聯(lián)合貸為主要業(yè)務、規(guī)模較小的網(wǎng)絡小貸公司更受打擊，生存空間大大縮小，不少面臨著轉型或退出的難題。”一位網(wǎng)貸機構資深從業(yè)者對第一財經(jīng)表示。
11月2日，銀保監(jiān)會和央行共同發(fā)布《網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務管理暫行辦法(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)，引起市場熱議，其中備受關注的是，在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務的小額貸款公司的出資比例不得低于30%，以及網(wǎng)絡小貸注冊資本不低于10億元，跨省經(jīng)營網(wǎng)絡小貸不低于50億元。
這意味著，像螞蟻集團兩家小貸公司以較少資本金撬動高額貸款規(guī)模的高杠桿玩法將不會再出現(xiàn);同時，對于網(wǎng)絡小貸公司而言，跨省經(jīng)營門檻明顯提高，展業(yè)空間受到限制。有業(yè)內人士對記者稱，此次新規(guī)，疊加最高法下調民間借貸利率保護上限的壓力傳導效應，網(wǎng)絡小貸行業(yè)的業(yè)務規(guī)模將大幅縮水，進而給銀行、消費金融公司留出更多的市場空間。
萬億聯(lián)合貸市場生變
所謂聯(lián)合貸，和銀團貸款類似，指由兩家或兩家以上持牌放貸機構，基于協(xié)議安排聯(lián)合發(fā)放貸款。從操作模式上看，一般為銀行與互聯(lián)網(wǎng)公司進行聯(lián)合貸款，由互聯(lián)網(wǎng)公司負責獲客、貸前初審、貸款管理和回收，銀行在獨立審批、獨立決策并與借款人獨立簽署合同的基礎上參與進來，但雙方需遵循“信息共享、獨立審批、自主決策、風險自擔”等基本原則。
和助貸中更多作為導流方相比，聯(lián)合貸業(yè)務中，互聯(lián)網(wǎng)公司的參與度更高。“在出資比例上，互聯(lián)網(wǎng)公司和銀行通常是二八分，或者互聯(lián)網(wǎng)公司15%、銀行85%，但近幾年頭部的互聯(lián)網(wǎng)公司出資比例會更低。”前述網(wǎng)貸機構資深從業(yè)者告訴記者，然后雙方根據(jù)比例獲得相應的收入。
伴隨著數(shù)字化轉型的浪潮，科技賦能下，近幾年聯(lián)合貸實現(xiàn)了迅猛增長。在10月舉辦的新聞發(fā)布會上，央行調查統(tǒng)計司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘曾透露，截止到今年6月末，商業(yè)銀行發(fā)放的線上聯(lián)合消費貸款的余額大概是1.43萬億元。
蘇寧金融研究院副院長薛洪言對第一財經(jīng)表示，聯(lián)合貸模式之所以興起，核心原因在于流量與資金分布的不匹配，銀行資金多于流量，互聯(lián)網(wǎng)公司流量多于資金，聯(lián)合貸作為一種橋梁，有助于優(yōu)化行業(yè)資源配置。
然而，在聯(lián)合貸開展過程中，一些機構為了吸引資金方違規(guī)兜底承諾，使得風險較為集中。“任何貸款的風險點最終都集中在不良貸款上，聯(lián)合貸也不例外。”薛洪言說，從風險的角度看，聯(lián)合貸各方風控能力并不均衡，而風險承擔以出資比例為依據(jù)，出資比例高的機構未必風控能力最強，從而必然會出現(xiàn)風險承擔與風控能力的不均衡，留下一些風險隱患。
上海新金融研究院副院長劉曉春也對第一財經(jīng)稱，聯(lián)合貸中，最根本的風險在于銀行作為主要出資方，對互聯(lián)網(wǎng)平臺提供的客戶無法完全做到KYC(了解你的客戶)。盡管在過程中，銀行能夠進行二次篩選，但接觸到的數(shù)據(jù)始終隔了一層;另外，還需考慮的一個問題在于，客戶在互聯(lián)網(wǎng)平臺上的數(shù)據(jù)和信貸風險之間的相關度到底有多高。“也就是說，銀行不僅僅要關注數(shù)據(jù)，更要去證明借款人有還錢的能力。”劉曉春稱。
對于此類風險，監(jiān)管已有關注。第一財經(jīng)近日獲悉，監(jiān)管曾于9月對各股份行下發(fā)《關于規(guī)范股份制銀行與第三方機構在信貸領域業(yè)務合作的監(jiān)管提示》，其中提到，部分銀行在與三方機構銀保合作業(yè)務中存在不承擔信用風險卻坐收高額費用、風險審批形同虛設、淪為提供資金的通道等情況。
而此次《征求意見稿》從聯(lián)合貸的其中一方——網(wǎng)絡小貸公司層面，對其進行出資比例的約束;更早之前，銀保監(jiān)會曾于7月發(fā)布《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》，對聯(lián)合貸的另外一方——銀行進行了限制，如針對銀行與合作機構共同出資發(fā)放貸款的限額及出資比例、合作機構集中度、不良貸款率等設定風控指標等。
在業(yè)內人士看來，監(jiān)管的種種舉措將從客觀上壓降聯(lián)合貸規(guī)模，并促使銀行等機構降低對聯(lián)合貸的依賴，強化自主獲客能力，這對整個行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈都會產(chǎn)生深遠的影響。其中，對網(wǎng)絡小貸公司的限制，將為銀行和消費金融公司展業(yè)留出更多的市場空間。
第一財經(jīng)了解到，目前已有股份行暫停了聯(lián)合貸，有的城商行也在對聯(lián)合貸進行管控。華東某城商行相關負責人對記者稱，嚴控聯(lián)合貸對銀行影響相對有限，主要就是更難尋找優(yōu)質客戶了，倒逼銀行提高自身的渠道建設能力和信貸下沉能力。但仍不可忽視的是，一些小型銀行對聯(lián)合貸的依賴一時還無法減少。
劉曉春則對記者稱，一些對聯(lián)合貸依賴較多的小銀行，一方面，其自身能力欠缺，更傾向于追求快速發(fā)展，而沒有扎扎實實地開拓渠道;另一方面，這些銀行也違背了當初成立的目的，比如有的農(nóng)商行通過網(wǎng)絡平臺的導流渠道去擴大規(guī)模，并不符合其服務當?shù)厝后w的定位。事實上，他還稱，江浙地區(qū)部分城商行已意識到了聯(lián)合貸的風險，從去年開始就收緊了聯(lián)合貸業(yè)務。
螞蟻小貸資本金或提至900億
多位業(yè)內人士表示，此次《征求意見稿》的發(fā)布，對于諸如螞蟻集團等頭部的網(wǎng)貸平臺來說，影響深遠。
公開信息顯示，截至2020年6月末，螞蟻集團下面兩家小貸公司螞蟻商誠小貸和螞蟻小微小貸的注冊資本分別為40億元和120億元。其中，前者總資產(chǎn)215.5億元，凈資產(chǎn)182.4億元，凈利潤6.2億元;后者總資產(chǎn)241.8億元，凈資產(chǎn)175.9億元，凈利潤4.3億元。
根據(jù)螞蟻集團招股書，螞蟻“花唄”+“借唄”的消費信貸余額總計1.73萬億元，其中98%的信貸余額均由金融機構合作伙伴實際進行貸款發(fā)放，或已經(jīng)完成證券化。這意味著，螞蟻以較低的資本金撬動了萬億的貸款規(guī)模。
專欄作家嵇少峰日前撰文稱，在螞蟻與銀行合作伙伴共同發(fā)放的“聯(lián)合貸款”中，螞蟻集團雖沒有詳細披露子公司與金融機構的出資比例情況，但按螞蟻披露“至2020年上半年，由金融機構進行放款或已實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的比例合計約為98%”來計算，螞蟻聯(lián)合貸款與金融機構的出資比例應為1:9。
復旦大學特聘教授、重慶市原市長黃奇帆曾指出螞蟻高杠桿的問題所在，即在于ABS(資產(chǎn)證券化)的發(fā)行上。黃奇帆稱，2017年的時候，螞蟻金服將30多億元資本金通過1:2的比例從銀行拆借60億的貸款，從而形成了合計約90億的網(wǎng)上小額貸款，然后再通過資本市場循環(huán)發(fā)行ABS，循環(huán)發(fā)了40次，就形成了3600億的貸款，杠桿曾達到上百倍。
但隨著監(jiān)管于2017年末下發(fā)《關于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務的通知》，螞蟻當年宣布對旗下兩家小貸公司進行增資，將此前合計38億的注冊資本大幅提升至120億元。
而按照最新的征求意見稿要求，在單筆聯(lián)合貸款中，網(wǎng)絡小貸公司的出資比例不得低于30%。根據(jù)前述約1.8萬億元的信貸余額規(guī)模估算，螞蟻集團需要出資5400億元。有業(yè)內人士分析，考慮到動用銀行借款、資產(chǎn)證券化工具的5倍杠桿要求，螞蟻集團的凈資產(chǎn)最低要達到900億元，較此前大幅提高，將對其聯(lián)合貸業(yè)務產(chǎn)生較大影響。
網(wǎng)絡小貸生存空間再收窄
除了頭部互聯(lián)網(wǎng)公司將受影響外，《征求意見稿》發(fā)布后，更多的網(wǎng)絡小貸公司面臨著生死大考。“征求意見稿從小貸公司的注冊資本金、業(yè)務范圍、貸款金額等多個角度做出了新規(guī)定，特別是注冊資本金一條，就將很多公司拒之門外了。”前述網(wǎng)貸機構資深從業(yè)者對記者說。
根據(jù)《征求意見稿》，小額貸款公司經(jīng)營網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務應當主要在注冊地所屬省級行政區(qū)域內開展，未經(jīng)批準不得跨省級行政區(qū)域開展網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務;對極個別小額貸款公司需要跨省級行政區(qū)域開展網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務的，由國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構負責審查批準、監(jiān)督管理和風險處置。
在注冊資本方面，經(jīng)營網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務的小額貸款公司的注冊資本不低于10億元，且為一次性實繳貨幣資本;跨省級行政區(qū)域經(jīng)營網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務的小額貸款公司的注冊資本不低于50億元，且為一次性實繳貨幣資本。
“一般來說，網(wǎng)絡小貸的注冊資本也就幾億元，即便增資到10億，但業(yè)務局限在省內，不出省的話很難做成規(guī)模，沒法賺錢;但如果跨省，資本金要到50億，很少有公司具備這個實力。”滬上某助貸機構相關負責人告訴第一財經(jīng)，這從側面也反映出監(jiān)管的一個態(tài)度，即要控制聯(lián)合貸的規(guī)模。
薛洪言也告訴記者，此次新規(guī)，疊加最高法下調民間借貸利率上限的壓力傳導效應，從客觀上看，小貸行業(yè)的影響力、展業(yè)空間會出現(xiàn)明顯的萎縮，給銀行、消費金融公司留出更多的市場空間;從行業(yè)內部來看，頭部網(wǎng)絡小貸公司在資本金、業(yè)務模式上會受到更多限制，而實力一般的網(wǎng)絡小貸公司將失去異地經(jīng)營資質，業(yè)務規(guī)模大幅縮水，面臨轉型、退出等難題。
另從盈利空間上看，前述助貸機構相關負責人稱，雖然規(guī)模受限，但對于剩下的頭部網(wǎng)貸企業(yè)來說，分潤比例仍將在25%左右，即貸款利息的四分之一，不會有太大變化，可以支撐業(yè)務的開展，只不過總收入會有所下降。(段思宇)
關鍵詞： 網(wǎng)絡小貸公司 聯(lián)合貸市場
