注冊制下，垃圾股吹響了“退市”號角。與此同時，一度火熱的上市公司殼資源，正在面臨價值迅速縮水的窘境。
值得一提的是，隨著年末臨近，創(chuàng)業(yè)板個股即將迎來注冊制下首次年度大考。按照強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，10余只個股面臨著不同程度的退市風(fēng)險警示考驗。
“注冊制加速了頭部公司和尾部公司的分化，殼交易也從賣方市場變成買方市場。相對應(yīng)的，便是殼價值的快速縮水。”北京一位并購重組資深人士稱。
創(chuàng)業(yè)板個股將迎大考
11 月 2 日，中央全面深化改革委員會第十六次會議審議通過了《健全上市公司退市機(jī)制實施方案》和《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的若干意見》。會議指出，健全上市公司退市機(jī)制、依法從嚴(yán)打擊證券違法活動，是全面深化資本市場改革的重要制度安排。要堅持市場化、法治化方向，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，拓寬多元退出渠道，嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善常態(tài)化退出機(jī)制。
這是繼 10 月 31 日國務(wù)院金融委專題會和 10月 9 日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》后，中央層面近一個月來第三次對資本市場退市制度安排做出部署。
“此次審議通過的方案和意見，有助于進(jìn)一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)、簡化程序和拓寬多元化退市渠道，嚴(yán)厲打擊惡意規(guī)避退市行為，提高市場化退市比例，出清‘空殼公司’和重大造假公司等‘害群之馬’，提高上市公司質(zhì)量。”川財證券分析師陳靂表示。
11月5日，凱迪退公告，公司股票自11月5日起進(jìn)入退市整理期，退市整理期為三十個交易日，預(yù)計最后交易日期為2020年12月16日。統(tǒng)計顯示，截至目前今年來共計有16家上市公司退市。
此前的4日晚間，暴風(fēng)退公告稱，公司剩余的退市整理期還有3個交易日，也就是說下周一交易時段結(jié)束后，暴風(fēng)退將正式退市。
進(jìn)一步來看，今年下半年，又有15只股票加入ST的大軍。截至11月5日收盤，除暫停上市和處于退市整理期的股票外，A股股價低于3元的股票有111只，其中*ST富控恰好1元，*ST 金鈺、*ST節(jié)能、*ST 兆新等股價不足1.2元的則有13只。
需要看到的是，根據(jù)最新相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)下列情形之一的，深交所可以對其股票交易實施退市風(fēng)險警示：最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元，或追溯重述后最近一個會計年度凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元;最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值;最近一個會計年度的財務(wù)會計報告被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告;深交所認(rèn)定的其他情形。
也就是說，隨著年末臨近，創(chuàng)業(yè)板個股即將迎來注冊制下首次年度大考。按照強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)來看，17股面臨著不同程度的被實施退市風(fēng)險警示。其中，天翔環(huán)境和佳沃股份因為“凈資產(chǎn)為負(fù)”面臨退市風(fēng)險。公開資料顯示，天翔環(huán)境三季末凈資產(chǎn)為-17.42億元，佳沃股份為-2.21億元。佳沃股份前身即為萬福生科。
“殼”不再值錢
在垃圾股退市常態(tài)化外，殼資源的價值也在迅速縮水。
“注冊制更是加速頭部公司和尾部公司的分化。目前市值在100億元以內(nèi)的公司約占到70%的比例，尤其中小公司越來越多，市值30億元以內(nèi)的也有近1000家，而前些年市值在20億~30億元的公司數(shù)量并沒有這么多。那個時候殼交易雖然買家很踴躍，但賣家基本是坐地起價。”上述北京并購重組資深人士稱。
東方財富Choice最新統(tǒng)計顯示，市值在100億元以內(nèi)的有2776只，占比為68.2%。
多位參與殼交易人士告訴第一財經(jīng)，毫無疑問，目前殼費也就是溢價率沒有之前那么高了，單殼的價格也出現(xiàn)較大程度下滑。
“我剛剛幫一家企業(yè)買了個殼，但是難度還是不小。對控制權(quán)變更來說，權(quán)益變動書出了就可以了，這個不是難點。難的是雙方價值的博弈，以及對這個殼是否認(rèn)可等。因為短短的盡調(diào)不一定能了解得很清楚。”華東一位投行人士也如是表示。
日前，2011年在深交所中小板上市的服裝業(yè)務(wù)類上市公司棒杰股份(002634.SZ)因收購涉及問題，收到深交所下發(fā)的重組問詢函。從服裝跨界到AI，這已經(jīng)不是棒杰股份今年來第一次推出重組方案。
今年5月，棒杰股份籌劃以發(fā)行方式購買綠瘦健康100%股權(quán)，根據(jù)方案上市公司實控人將發(fā)生變更，并引發(fā)了市場對綠瘦健康是否涉及借殼的討論。隨后這份方案并未成功。
“目前的殼交易還是很活躍。國資、民資的買家也不少。但目前來看，純粹的借殼交易很少，更多是殼交易。殼交易和借殼并不一樣，殼交易只是買賣上市公司控制權(quán)，借殼就需要大體量資產(chǎn)。我覺得以后殼交易的主要目的還是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購。”該資深并購重組人士進(jìn)一步說。(文峰)
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