美國大選基本靴子落地，民主黨候選人拜登將成為新一任美國總統。鑒于各界預計選舉爭議出現的可能性不斷降低，國際資本瘋狂涌入新興市場。截至11月9日收盤，北向資金凈流入近200億元，創2019年11月27日以來新高。
11月9日當日，北向資金凈流入196.99億元，其中滬股通凈流入80.84億元，深股通凈流入116.16億元，凈流入前五大行業仍與上周五一樣，為電子、非銀金融、有色金屬、醫藥生物、交通運輸。
接受第一財經記者采訪的機構普遍認為，A股向好格局將會持續，上市公司處于盈利加速擴張的態勢中，基本面的修復對市場起到支撐作用，基建、新能源等“拜登交易”持續，繼續關注順周期、優質消費和科技龍頭。
瑞信中國首席經濟師王一最新預測，在拜登上任后，可能會出現三項短期內對中國的主要政策轉變，有望持續利好風險情緒——目前對中國內地游客的入境限制將被取消;美國不會重新給中國貼上匯率操縱國的標簽;中美雙方或部分取消關稅。
“拜登交易”引北向資金搶籌A股
美國東部時間11月6日，美國各大媒體紛紛宣布拜登勝出，拜登當日贏下賓夕法尼亞州并拿下20張選舉人票，超越了270張的門檻。隨后拜登發表勝選宣言，各國領導人也紛紛送上祝賀。
“雖然現任總統特朗普并未承認敗選并要求重新點票，但以目前美國內部形勢、特朗普團隊所提出的證據和國際間的認受性來看，拜登當選幾乎已是難以扭轉的局面。” FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正對第一財經記者表示，“市場對此也深信不疑，全球股市在過去一周和本周一亞太市場開盤時也明顯反映出這點，納指期貨亞盤時續漲2%，日經早上更大漲2%，A股、恒生指數都明顯上揚，反映市場風險情緒高漲。”
在一眾非美貨幣中，漲勢最為猛烈的是人民幣，11月6日人民幣已幾近漲破6.6水平，11月9日中間價也調升了167個基點至6.6123，創2018年6月以來最高。離岸人民幣更是延續漲勢，目前已達6.57水平。短期內，市場預計全球或回歸到奧巴馬年代的外交策略，也就是以貿易和合作為主軸的多邊主義外交。
11月9日，北上資金的凈流入可能僅是開始。當日凈流入前五大個股分別為東方財富(300059.SZ)、貴州茅臺(600519.SH)、廣發證券(000776.SZ)、長電科技(600584.SH)、天齊鋰業(002466.SZ)，上一個交易日凈流入排名前五的國金證券(600109.SH)、格力電器(000651.SZ)、中國建筑(601668.SH)則未能延續流入勢頭。事實上，這一搶籌趨勢上周就已開啟。當周美國財政刺激政策落地的預期帶動美股反彈，標普500累計收漲7.3%，在海外樂觀情緒驅動下，北上資金當周就已累計回流214.2億元，滬深300收漲4.1%，創業板指上周后半周受冠脈支架集采降價影響醫藥權重股大跌，僅收漲2.9%。
三大“預期差”或被追逐
目前，上證綜指呈現出向3400點邁進的勢頭，眾多個股已經大幅反彈，那么還有哪些行業或公司將繼續被更為關注估值的北上資金搶籌?
對此，野村東方國際中國股票研究主管高挺對第一財經記者表示，汽車、家電等可選消費以及銀行等金融行業在三季度至今錄得較顯著的超額收益，說明市場對優秀行業的三季報業績改善已有較充分認識。但是，三季度A股財報仍有三個特征或尚未被市場充分預期。
其中之一就是龍頭整合的前景，即使在疫情影響基本消除之后，伴隨著經濟復蘇，龍頭集中度仍加速提升;此外，“后疫情”時期及中美貿易摩擦常態化的背景下，中國高質量品牌“出海”有望超預期并持續貢獻增長紅利;銀行計提壓力緩解，助A股盈利三季度加速復蘇。
此外，機構認為，此前受到貿易摩擦打擊最重的行業也擁有更大的彈性，例如化工、紡服、電氣、家電、汽車、輕工。盡管科技板塊近期大幅補漲，但資金對其仍持謹慎態度，需關注未來貿易摩擦緩解的程度。
事實上，除了“拜登交易”，經濟復蘇驅動三季度A股盈利超預期回暖才是北向資金流入的關鍵，未來外資將繼續在盈利復蘇和估值性價比中權衡利弊。據第一財經記者統計，2020年前三季度滬深300的累計營收與歸母凈利潤同比增速分別為-1.1%和-4.4%(上半年：-3.6%/-14.4%)，其中非金融行業營收和歸母凈利潤分別下滑6.9%和8.7%(上半年：-10.2%/-33.8%)。
“藍潮”會否逆襲成下一階段重點
未來，海外疫情和大選后續的發展仍是影響全球風險情緒的關鍵。
海外疫苗有望在明年一季度后出現更多進展，而目前市場最關注的無疑就是“藍潮”(民主黨控制參、眾兩院)會否卷土重來。嚴格意義上的“藍潮”是指民主黨在參議院拿下60-65席，但這情況在開票初期就不太可能了，此次拜登并不如預期中那般獲得壓倒性勝利。目前，眾議院民主黨以213對195票領先，但參議院方面兩黨以48對48打平，未來要看民主黨能否反超。但在共和黨控制的參議院下，拜登綱領中部分政策也不太容易取得進展。這包括大型財政刺激、對收入超過40萬美元的人征收更高的稅款、專注于綠色能源的基礎設施投資，以及擴大《可負擔醫療法案》(ACA)。
不過，這對全球市場而言并不意味著利空。渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰對記者表示，二戰后，股市在大選之后表現最好的其實是民主黨總統和兩黨分治國會的選舉結果。在這種情形下，標普500指數的年均回報是14%。而在民主黨掌握總統大位和參眾兩院的情形下，標普500的年均回報是10%。
這是因為，若不出現“藍潮”，那么拜登的增稅計劃可能不會順利推進，有助于提升標普500盈利預期。同時，對華爾街監管趨嚴的計劃也可能擱置，利好金融板塊。
因此，目前需要關注剩下的4票將何去何從。共和黨大概率會拿下阿拉斯加和北卡羅來納州2個席位。就佐治亞州的2個席位而言，由于雙方的4名候選人都沒有拿到獲勝所需的50%半數票，根據規則將于2021年1月5日進行決選，確定席位最終歸屬。如果民主黨最后能拿下這2個席位，那么兩黨最后在參議院打成50-50平。根據美國法律規定，在平局情況下將由副總統擔任參議院議長，擁有額外的一票。拜登拿下總統之位，任命哈里斯為副總統，那么民主黨將有望憑借這1票的優勢掌控參議院。(周艾琳)
