11月22日，第二屆(2020)中國大宗商品金融服務(wù)創(chuàng)新峰會在杭州舉行，來自政府、實體企業(yè)、金融機構(gòu)的嘉賓共同探討衍生品市場發(fā)展新格局，提出要聚合各方力量，做強做優(yōu)期貨經(jīng)營機構(gòu)、持續(xù)拓寬服務(wù)內(nèi)涵、不斷豐富服務(wù)功能，構(gòu)建“點、線、面、體”融合，相互賦能的新型生態(tài)圈。

為實體經(jīng)濟提供更多工具

在專業(yè)化服務(wù)創(chuàng)新方面，浙江期貨行業(yè)一直走在全國前列。浙江省人民政府副秘書長高屹在致辭中表示，浙江將繼續(xù)推動完善大宗商品配套金融服務(wù)體系，打造“機構(gòu)聯(lián)動+產(chǎn)品創(chuàng)新+人才培養(yǎng)”的大宗商品金融創(chuàng)新服務(wù)生態(tài)圈，并提出大宗商品金融服務(wù)創(chuàng)新要立足于服務(wù)實體經(jīng)濟、不斷提升創(chuàng)新能力、守牢風(fēng)險底線。

在由永安期貨總經(jīng)理葛國棟主持的圓桌論壇上，來自期貨交易所的嘉賓對各自的創(chuàng)新產(chǎn)品和平臺等作了介紹。

據(jù)上期所相關(guān)人士介紹，上期標(biāo)準(zhǔn)倉單交易平臺上線兩年多來運行平穩(wěn)，今年還推出了倉單線上質(zhì)押業(yè)務(wù)，并積極探索場外衍生品和非標(biāo)倉單業(yè)務(wù)，明年還將推出保稅倉單交易。此外，上期所還會推出基差和互換業(yè)務(wù)，為實體經(jīng)濟提供更多工具。

鄭商所相關(guān)人士表示，鄭商所在場外期權(quán)方面將繼續(xù)在三個方面開展工作。第一，業(yè)務(wù)驅(qū)動。繼續(xù)推進(jìn)“保險+期貨”試點、機構(gòu)間場外期權(quán)登記結(jié)算服務(wù)等。第二，技術(shù)驅(qū)動。鄭商所正在嘗試推動和第三方技術(shù)公司合作，為開戶、交易、結(jié)算到場內(nèi)場外風(fēng)險監(jiān)控提供技術(shù)支持，減輕風(fēng)險管理公司在場外期權(quán)技術(shù)方面的壓力。第三，創(chuàng)新驅(qū)動。針對影響鮮果類品種供給的因素，研發(fā)場外期權(quán)產(chǎn)品。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人在會上介紹，大商所未來在創(chuàng)新發(fā)展上將從四個方面發(fā)力：一是不斷對品種和工具進(jìn)行創(chuàng)新，積極研究廢鋼期貨、行業(yè)指數(shù)相關(guān)品種，以及其他品種的期權(quán);二是加快國際化進(jìn)程;三是積極推動場外市場的發(fā)展，互換、基差以及標(biāo)準(zhǔn)倉單交易平臺都已上線，未來將積極進(jìn)行“一圈兩中心”的建設(shè);四是積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作，讓數(shù)據(jù)更加精準(zhǔn)、精細(xì)化，讓數(shù)據(jù)價值得到更好發(fā)揮。

金融期貨方面，國債品種作為利率的重要載體和工具推出后，和企業(yè)經(jīng)營關(guān)系更密切的匯率產(chǎn)品何時推出一直是市場關(guān)注的重點。中金所外匯事業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，中金所通過多次調(diào)研了解企業(yè)需求以及市場參與者想法，也在積極和監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行溝通，推動相關(guān)品種的研究工作。

增強業(yè)務(wù)創(chuàng)新和抗風(fēng)險能力

在由南華期貨總經(jīng)理李北新主持的圓桌論壇上，來自期貨公司及風(fēng)險管理公司和實體企業(yè)的嘉賓探討了“雙循環(huán)”新引擎下大宗商品金融服務(wù)未來的創(chuàng)新與發(fā)展。

浙商期貨總經(jīng)理張英軍表示，期貨公司服務(wù)實體經(jīng)濟目前除了通過傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為客戶提供期貨交易的渠道、通道以外，更多集中在風(fēng)險管理公司的期現(xiàn)業(yè)務(wù)、場外業(yè)務(wù)、做市商業(yè)務(wù)上，這三方面業(yè)務(wù)在服務(wù)實體經(jīng)濟的過程中又是相互支持、相互助力的。在服務(wù)實體經(jīng)濟的同時，在產(chǎn)業(yè)、機構(gòu)客戶中不斷推廣衍生品的應(yīng)用，國內(nèi)期貨市場形成的價格才能真正成為產(chǎn)業(yè)可以利用的價格。國內(nèi)期貨市場走出去，國際投資者引進(jìn)來，才能讓中國價格全球化。期貨公司和行業(yè)人士需要發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢、人才優(yōu)勢，在這些方面繼續(xù)多努力。

中大期貨總經(jīng)理彭磊認(rèn)為，衍生品的應(yīng)用可以從“三個融合”入手：第一是推動貿(mào)易和交易的融合，在貿(mào)易的土壤中加上期貨、期權(quán)的種子并讓它生根發(fā)芽;第二推動投研和資管的融合，投研能力是期貨公司的核心能力，推動產(chǎn)研投一體化，讓研究成果上“戰(zhàn)場”;第三推動場內(nèi)和場外的融合。他表示，中大期貨也會結(jié)合自身資源和能力，一方面投研開道、業(yè)務(wù)跟進(jìn)，另一方面實現(xiàn)金融和科技的結(jié)合。

風(fēng)險管理公司在衍生品服務(wù)實體經(jīng)濟的過程中起到了轉(zhuǎn)化器的作用。永安資本總經(jīng)理劉勝喜表示，風(fēng)險管理公司可以利用基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易等衍生工具，圍繞客戶的個性化需求，把交易所的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品加工、置換、轉(zhuǎn)化成客戶需要的個性化產(chǎn)品;同時又把客戶個性化的套期保值需求轉(zhuǎn)化進(jìn)期貨市場。在“雙循環(huán)”的新格局下，衍生品服務(wù)實體經(jīng)濟既有機會也有挑戰(zhàn)，挑戰(zhàn)是金融對外開放會引入一些有豐富衍生品經(jīng)驗和資金實力的國外巨頭，要求國內(nèi)期貨經(jīng)營機構(gòu)迅速做大做強;機會來自目前國內(nèi)非常健全的產(chǎn)業(yè)鏈的大量需求，以及政策層面對衍生品服務(wù)實體經(jīng)濟的支持。

對于風(fēng)險管理公司的定位，中信中證資本總經(jīng)理王小果認(rèn)為，最重要的就是對風(fēng)險的管理。中信期貨將場外衍生品、做市商業(yè)務(wù)與期現(xiàn)業(yè)務(wù)分設(shè)在兩個子公司，在人員結(jié)構(gòu)、風(fēng)險控制、客戶類型等方面作出分隔，但兩家公司又一起合作將衍生品金融工具與現(xiàn)貨打通，為客戶提供一站式的服務(wù)。

從衍生品為頭部產(chǎn)業(yè)公司服務(wù)角度來看，熱聯(lián)集團(tuán)副總經(jīng)理勞洪波認(rèn)為主要體現(xiàn)在三個方面：第一是保障日常的安全運營。產(chǎn)業(yè)公司在生產(chǎn)運營中隱含著很大的經(jīng)營風(fēng)險，用衍生品梳理所有的盈利模式，不同的盈利模式有不同的風(fēng)險預(yù)案，可以定期進(jìn)行風(fēng)險評估，做好壓力測試。第二是針對生產(chǎn)經(jīng)營中一些項目性的業(yè)務(wù)，用衍生品保護(hù)公司經(jīng)營利潤的絕對值。第三是通過衍生品為產(chǎn)業(yè)公司的上下游提供服務(wù)，將上下游的對立關(guān)系變成相互合作的關(guān)系。

關(guān)鍵詞： 中國大宗商品金融服務(wù)