據不完全統計，目前市場上已經涌現出11家管理規模突破百億的量化私募
今年以來私募基金規模大增，其中受市場高波動、高流動性環境影響下，大多數私募量化策略都獲得了可觀的業績。
據不完全統計，目前市場上已經涌現出11家管理規模突破百億的量化私募，且無論是股票量化，還是CTA策略，賺錢效應都較強。
而對于以程序化交易是主要的交易手段量化私募而言，仍面臨著一些問題，如在加速擴張規模的同時技術能否跟上，如何面對程序化加大市場波動、形成趨同效應等消極影響。
私募量化策略業績亮眼
中國基金業協會數據顯示，截至2020年11月底，私募基金管理的總規模達到15.91萬億元，較去年底大增2.17萬億元。同時，存續的私募基金管理人有2.46萬家，較去年底增加140家;管理基金數量9.47萬只，較去年底增加1.3萬只。
得益于今年A股結構化特征非常明顯，2020年證券類私募表現突出，截至2020年11月底，已登記的證券類私募基金管理人8908家，最新的備案存續管理規模3.74萬億元，相比去年底增加了53.91%，增速創2015年以來新高。
隨著量化產品逐漸受到投資者的認可，目前量化私募管理規模已經超過5000億元。產品備案規模驟增，私募排排網數據顯示，截至11月底，年內共計發行量化策略私募產品4692只，同比增幅達到40.06%。
在量化私募大發展的背景下，今年有多家量化私募機構規模破百億。根據私募排排網不完全統計，截至12月初，國內62家百億私募中有11家為量化私募，分別為靈均投資、九坤投資、鳴石投資、金锝資產、誠奇資產、明汯投資、幻方量化、衍復投資、盛泉恒元、寧聚資產、進化論資產。
除了規模有明顯擴張外，今年各類量化私募產品的業績也十分可觀。私募排排網數據顯示，截至11月底，在納入統計的2232只量化產品中，年內平均收益率為24.2%，其中正收益產品數量為2055只，占比超92%。得益于全年商品期貨市場的高波動率，CTA策略年內表現最佳。今年來納入統計的424只量化CTA策略基金整體收益為31.57%，其中388只基金實現正收益，占比為91.51%，更有15只基金年內收益翻倍。
CTA策略受青睞
“今年市場機會較多，無論是股票量化，還是CTA策略，賺錢效應都較強。從募集量來看，股票量化的增量更明顯，CTA策略由于業績表現優異，也收獲了不錯規模增幅。”格上財富投研部總監付饒告訴第一財經記者。
付饒進一步分析，量化策略中今年表現較好的是量化股票多頭策略，多家私募旗下代表產品1～8月收益超過50%。另外，程序化期貨(CTA策略)平均收益為23.88%，但阿爾法策略、套利策略表現相對一般，平均收益分別為16.04%、12.14%。
私募排排網姚京津分析，與主觀投資不同，量化投資是一種以數據為驅動的投資方式，尤其在高波動率的市場環境中，CTA策略往往具有較強的盈利能力。今年在疫情反復、貿易爭端、油價波動等不確定事件的刺激下，也推升了商品市場波動率水平。
根據私募排排網統計，347只管理期貨量化策略今年以來平均收益32.89%，不過機構間盈利能力懸殊明顯，首尾業績差高達919.24%。
明汯投資董事長裘慧明此前在第九屆中國對沖基金年會上提到，今年在疫情導致歐美各國貨幣超發、大宗商品需求降低的背景下，大宗商品價格大幅上行，大幅利好CTA策略，全年CTA平均收益27%，好于往年。
裘慧明預計，CTA的需求明年會繼續增加，目前期貨市場保證金規模約8000億元，但每家私募機構管理規模較小，因此還有很大的上升空間。而且CTA產品業績和股票市場相關性很低，從分散風險的角度大部分機構都低配了CTA策略。預計隨著疫情的緩解或者結束，海外經濟復蘇，對大宗商品的需求會大幅上升，可能繼續利好以商品期貨為主要投資標的的CTA策略。
技術制約限制發展
盡管私募量化年內發展速度客觀，但仍受到一些技術因素制約。
“收益相對平穩，回撤可控，是量化基金逐漸被機構與個人投資者廣泛接受的主要原因。其中私募量化基金量化私募策略較豐富，發展更為快速。” 業內人士告訴第一財經記者，“不過對于量化基金來說，普遍存在收益高但是買不到的困境，這是由于量化是基于程序化交易，因此容量便成為制約其規模擴張的主要原因。“
例如，百億量化私募機構衍復投資于今年10月管理規模突破百億關口后，11月發布公告宣布擇日“封盤”，公告稱由于目前公司管理規模已達到100億人民幣，考慮到投資者利益和公司的長期穩健發展，決定控制管理規模。
“同時程序化交易作為量化私募的重要交易手段，對系統和策略的風控合規要求也比較高，這更需要行業早實踐，對于風險早發現、早防范，加強行業內部優秀經驗的交流，促使整個行業對風控指標早日形成共識。” 中泰證券科技研發部總經理何波指出。
何波此前在2020中泰證券X-Club XTP開發者大會上分析稱，程序化交易本身是一個很好的投資工具，可以平滑不同市場和關聯產品的價格，提高價格發現效率等，也有利于克服交易中人為因素的影響。不過隨著量化投資者的數量越來越多，程序化交易的比重越來越高，幾年前市場上非常有效的策略，近期盈利空間都會逐步收窄，例如跨市場、跨品種的套利收益，基于股票量價策略的收益等。
開源證券研究報告分析稱，私募量化不斷發展的同時也要關注以下風險，包括私募數據庫存在統計偏差，評價模型基于凈值歷史數據，市場未來可能發生變化;對基金產品和基金管理人的研究分析結論不能保證未來的可持續性，不構成對該產品的推薦投資建議;產品的表現受宏觀環境、市場波動、風格轉換等多重因素影響，存在一定波動風險。
