下放嘗試做市機構的準入退出管理至中國外匯交易中心，降低準入門檻。

時隔8年，外匯局再次修訂銀行間外匯市場做市商指引。

日前，國家外匯管理局發布《國家外匯管理局關于修訂〈銀行間外匯市場做市商指引〉的通知》(匯發﹝2021﹞1號，下稱《指引》)。

此次修訂在銀行間外匯市場延續此前競爭性三級分層體系的基礎上進一步實現結構優化。下放嘗試做市機構的準入退出管理至中國外匯交易中心，降低準入門檻，支持更多金融機構參與報價和提供流動性。加強對做市商日常監測、考核和評估，引導做市商減少對交易量的依賴，注重報價質量的提升和流動性的提供。

針對《指引》，國際金融問題專家趙慶明對第一財經記者表示，此舉與匯率市場化改革不斷深化密切相關。近年來，隨著匯率市場化改革不斷深化，央行逐漸退出對外匯市場的常態化干預，勢必要發揮外匯市場的中堅力量，就是做市商。尤其是要逐漸移除過去一些對做市商的行政性管理措施。對于外匯市場的影響，趙慶明認為，未來市場的供求會更加均衡。

此次《指引》修訂主要遵循動態競爭、獎優罰劣、規模穩定、標準透明、公開公平的原則，修訂的主要內容，首先是優化做市商結構。發揮綜合做市商優勢，不再分產品設置做市商，鼓勵做市商提高各產品綜合交易和做市能力。

具體而言，就是銀行間外匯市場將在延續“做市商-嘗試做市機構-普通機構”競爭性三級分層體系的基礎上實現結構優化。第一層為類型多樣、做市能力較強的綜合做市商。根據當前外匯市場發展情況，現階段做市商數量暫定25家，未來將根據外匯市場發展情況進行適當調整;第二層為數量較多、比較活躍的分產品嘗試做市機構;第三層為數量眾多的普通機構。

這樣修訂的結果是讓市場結構更加合理。光大銀行金融市場部分析師周茂華對第一財經記者表示，此舉有助于提升境內外匯市場活躍度和流動性，進而提升外匯市場報價質量;之所以外匯市場引入做市商就是為了提升市場交易活躍度和流動性，并在市場出現非理性波動時參與做市，在市場中起著穩定器的作用。

此外，《指引》進一步簡政放權，下放嘗試做市機構的準入退出管理至中國外匯交易中心，降低準入門檻，支持更多金融機構參與報價和提供流動性。規范做市交易行為。加強對做市商日常監測、考核和評估，引導做市商減少對交易量的依賴，注重報價質量的提升和流動性的提供。同時，強調做市商責任。明確做市商應依法履行的義務，包括報價不得超過人民銀行規定的銀行間外匯市場交易匯價的浮動幅度、遵守外匯市場自律機制相關自律規范、積極引導客戶樹立匯率風險中性意識等，進一步強化做市商依法做市、服務實體經濟的意識。

周茂華對第一財經記者稱，外匯局對原來分層制度進行改革，取消原來分產品(即期、遠期等產品)做市商，鼓勵各交易商參與各產品報價，同時，簡政放權，降低外匯市場準入門檻，鼓勵更多金融機構參與報價，這將增強外匯市場的流動性和活躍度，提升外匯市場報價的質量;另外，外匯局明確做市商應依法履行的義務，強化依法合規和服務實體經濟意識，有助于外匯市場規范發展。一個有深度、廣度和規范發展的外匯市場，外匯價格會更加合理，能夠充分發揮市場資源的配置效率。

“一方面給你參與外匯市場的權利，另一方面在人民幣匯率市場化過程中也要承擔責任。做市商之間存在競爭，市場買入、賣出會更加均衡，央行入市的必要性會更小，市場會更加平滑，彈性也會更好。在這種情況下，看漲和看跌的預期將更加均衡。”趙慶明對第一財經記者說。

中國自2005年7月進行人民幣匯率形成機制改革。2006年1月，為配合匯率形成機制改革，增加外匯市場流動性，外匯局在銀行間外匯市場引入做市商制度，做市商根據自身的風險能力和市場判斷持續提供買賣雙向報價。此后為適應市場發展需要，做市商制度先后于2010年和2013年進行了修訂完善。

其中，2010年的修訂主要將銀行間外匯市場做市商進一步細化分類，分為即期做市商、遠期掉期做市商和綜合做市商。此外，做市商的申請條件也更加嚴格。2013年的修訂則旨在加強外匯市場建設，通過擴大市場參與者增加市場厚度。在擴大市場參與者隊伍的同時，對那些未能嚴格履行義務的做市商也加重了處罰力度。

“目前，做市商已成為我國外匯市場的重要參與主體，對市場平穩運行發揮了積極作用。隨著金融市場雙向開放的不斷推進，做市商制度也亟待進一步完善。因此，在充分調研和廣泛征求意見的基礎上，國家外匯管理局再次修訂《指引》，著力提升市場報價質量和交易行為規范性，更好促進外匯市場有序發展。”國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英表示。

關鍵詞： 銀行間外匯市場做市商指引