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在2022年后的股市大波動中，本應(yīng)作為“避險好選擇”的“固收+”產(chǎn)品卻遭遇滑鐵盧，讓追求穩(wěn)健理財?shù)挠脩舾惺艿绞袌鰵埧岬耐瑫r，也讓固收領(lǐng)域一些老將置身投資者的放大鏡下，接受最無情的質(zhì)疑和評判。天弘基金固收女神、曾4度獲得金牛獎的姜曉麗眼下正處于這一尷尬境地。

投資人扎堆投訴，基金公司出面安撫

3.15前夕，黑貓投訴上突然涌現(xiàn)數(shù)百個針對天弘基金天弘安盈一年持有期債券C的帖子，投訴內(nèi)容主要有幾點：產(chǎn)品宣傳中低風險，穩(wěn)健理財，買入后連續(xù)虧損，實際更像中高風險；平臺鎖定期無法賣出，無法及時止損。

例如，某用戶投訴稱，天弘基金天弘安盈一年持有期債券C（012050）宣傳是穩(wěn)健型理財，結(jié)果入圈以后直接變成了股票，基金，天天幾百幾百的跌坑，穩(wěn)健型跌落，血本無歸，半月虧出去七八百了。

另一名用戶稱，天弘安盈一年持有期債券C宣傳頁面以中低風險，穩(wěn)中進取，固收+等虛假宣傳誘導數(shù)十萬人購買，本人自2021年1月24日開始持有，到目前為止個人持有的這只基金虧損超過了百分之3.7。鑒于產(chǎn)品宣傳與實際情況嚴重不符，要求天弘能開放贖回基金的權(quán)利，以達到及時止損（的目的）。

3月15日，天弘基金在一名用戶的投訴下面回復稱，關(guān)于天弘安盈一年持有債券型基金的相關(guān)問題做以下答復：

1、天弘安盈一年持有期債券型基金是屬于中低風險基金產(chǎn)品，風險高于貨幣市場基金，但低于股票型基金和混合型基金。基金投資存在風險，不保證本金和收益。建議客戶長期持有。

2、該基金的投資組合比例為：本基金投資于債券不低于基金資產(chǎn)的80%；投資于股票等資產(chǎn)不高于基金資產(chǎn)的20%（其中投資于港股通標的股票的比例占股票資產(chǎn)的 0-50%）。

3、本基金在螞蟻財富中顯示為中低風險的債券型基金，與合同中描述的一致，不存在宣傳與實際不符情況。截止3.11日，天弘安盈一年持有歷史最大回撤為-2.99%，相對于股票型基金，混合型基金在面對當前震蕩行情下，債券型基金已經(jīng)比較抗跌了。

4、本基金對每份基金份額設(shè)置一年的最短持有期。在基金份額的最短持有期到期日之前（不含當日），投資者不能提出贖回申請。故目前無法進行賣出操作。請您理解。

簡單概括一下，天弘基金的意思如下：我們的產(chǎn)品的確是中低風險基金，建議長期持有，不保證本金和收益；相比股票型基金，我們的產(chǎn)品比較抗跌！持有期至少一年，不能提前贖回。

一季度凈值回撤較大

公開資料顯示，天弘安盈一年持有債券型基金成立于2021年5月12日，迄今不滿一年。該基金包含A類和C類份額，截至2021年12月31日，天弘安盈一年持有A(012049) 規(guī)模0.48億元，截至2022年3月18日凈值為1.0386%。

天弘安盈一年持有C(012050)規(guī)模48.51億元，截至2022年3月18日凈值為1.0356%。

凈值表現(xiàn)方面，天弘安盈一年持有C近一年漲幅為-3.03%，近一個月漲幅-2.2%，高于同期同類產(chǎn)品平均跌幅。值得注意的是，僅一個月，該產(chǎn)品表現(xiàn)明顯處于同類產(chǎn)品尾部。

作為一款固收+產(chǎn)品來說，這個跌幅的確讓很多追求穩(wěn)健理財?shù)耐顿Y人接受不了。年報顯示，天弘安盈一年持有債券型基金自成立起至2021年12月31日的凈值增長率為6.87%，而同期業(yè)績比較基準收益率為2.29%。這意味著，在成立后大半年里，天弘安盈一年持有債券型基金收益還是不錯的。但為何在2020年一季度出現(xiàn)大幅下跌呢？

2022年1月4日，天弘安盈一年持有C (012050)的凈值為1.0685，2022年3月15日，其凈值為1.0250，期間最大回撤為4.07%。

公允說，這個回撤水平不算很糟糕，尤其是在今年這么糟糕的市場情況下。但對部分追求高度穩(wěn)健的小投資人來說，短期內(nèi)的凈值變化沖擊還是過于猛烈了。

從基金管理人姜曉麗過往記錄看，她曾管理過的產(chǎn)品最大回撤達到了8.8%，天弘永利債券B的最大回撤達到5.42%。當然，和業(yè)內(nèi)更為優(yōu)秀的固收產(chǎn)品經(jīng)理比，這支產(chǎn)品的短期回撤還是稍大了一點。對投資人來說，既然不能短期贖回，還是應(yīng)該耐心持有，觀察基金后續(xù)凈值表現(xiàn)情況，等到期后再做決定。

不過，這里也要提醒一下投資人，C類基金份額要收取額外的服務(wù)費，在下跌時會加大投資人的虧損感受，在申購時最好先考慮清楚。

通常來說，A類基金份額會在前端收取認購/申購費，但不在基金中計提銷售服務(wù)費。C類基金份額則不收取認購費，但是會每天從基金中計提銷售服務(wù)費。因此，對C類份額來說，持有時間越長，收取的銷售服務(wù)費越高。這也是基金和很多平臺為何喜歡推銷C類基金份額的原因。

對投資人來說，如果短期持有，則可以購買C類份額；如果是長期持有，則建議選擇A類份額。

具體到天弘安盈，天弘安盈一年持有C (012050)的銷售服務(wù)費率是0.35%/年，注意這個費用是每日從基金資產(chǎn)中計提，基金凈值已經(jīng)扣除了相關(guān)費用。由于C類份額比A類份額多了這個銷售服務(wù)費，表現(xiàn)在基金凈值上，C類份額的凈值就要低于A類份額。

在凈值下跌時，基金仍然會每日計提服務(wù)費，所以表現(xiàn)在投資者的賬戶里，就是每天會虧損十幾塊，乃至上百塊，其中一部分實際是基金收取的服務(wù)費。也就是說，如果當天基金產(chǎn)品收益達不到年化1%（管理費及托管費和銷售服務(wù)費），那么投資人的賬戶就會出現(xiàn)虧損。

按照48.51億元的規(guī)模計算，天弘安盈一年持有C (012050)每年收取銷售服務(wù)費1700萬元，管理費和托管費3151萬元，合計4851萬元，平均每天收費13萬元。

“固收女神”成“姜老太”

再來看看天弘安盈基金經(jīng)理姜曉麗。公開資料顯示，姜曉麗具有13 年證券從業(yè)經(jīng)驗。先后擔任光大永明人壽保險有限公司債券研究員兼交易員。2011 年 8 月加盟天弘基金，先后出任固定收益研究員、基金經(jīng)理助理等。

過去十年里，姜曉麗的管理范圍一直在固收領(lǐng)域。天天基金網(wǎng)統(tǒng)計顯示，截至去年底，姜曉麗在管基金10只，總規(guī)模達到726.27億元，絕大多數(shù)為偏債混合型基金。

姜曉麗在管基金中，近三個月凈值跌幅最大的為4.76%，近一年漲幅最大的為9.53%，近兩年漲幅最大的是21.07%。后兩只都是天弘永利債券E，這也是姜曉麗的成名產(chǎn)品。

在以往媒體報道中，姜曉麗曾被譽為“固收女神”、常勝將軍。理由是，全市場固收+基金中，由基金經(jīng)理連續(xù)管理10年(2012年至2021年上半年)且每年獲得正收益、年化回報超過5%、最大回撤在10%以內(nèi)的基金僅有5只，其中一支的基金經(jīng)理就是姜曉麗。

但是，2022年初的這一次股市大波動，顯然連經(jīng)歷過2018年熊市考驗的姜曉麗也挺不住了，凈值出現(xiàn)大幅回撤。以往在基金評論區(qū)天天親熱地喊“麗姐”，甚至希望跌幾個點讓自己上車的投資人，如今都蔫了。

不過才過了一個季度，“麗姐”就變成了“姜老太“，”固收女神“變成了”固收女鬼“。甚至有投資人重新定義了”固收女神“：不管我們是虧是賺，基金經(jīng)理都是旱澇保收，簡稱”固收女神“。

探長在此提醒投資人，基金投資須理性，基金產(chǎn)品并非銀行存款，不存在無風險收益。再優(yōu)秀的基金經(jīng)理，也難以避免在市場劇烈動蕩時出現(xiàn)凈值大幅回撤的情況，應(yīng)對優(yōu)秀的基金經(jīng)理人多加包容，給予足夠的時間，支持基金經(jīng)理長期投資；最后，基金投資必須堅持長期投資的良好心態(tài)。

關(guān)鍵詞：債券型基金天弘基金基金經(jīng)理