文|恒心
來源|博望財經(jīng)
今年上半年，游戲板塊一騎絕塵，成為資本市場上最亮眼的崽。
【資料圖】
“欲戴王冠，必承其重”，板塊的火熱也讓掌趣科技備受關注，被打到聚光燈下。
身為國內(nèi)領先的移動終端游戲開發(fā)商、發(fā)行商和運營商，掌趣科技主要做移動終端游戲、互聯(lián)網(wǎng)頁面游戲及其周邊產(chǎn)品的產(chǎn)品開發(fā)、代理發(fā)行和運營維護，已自主研發(fā)和代理發(fā)行了200余款游戲產(chǎn)品，全面覆蓋了卡牌、重度ARPG、休閑、競速、射擊、體育、策略塔防等主流游戲類型，成為行業(yè)產(chǎn)品門類全的研發(fā)、發(fā)行商。
8月12日，掌趣科技也交了上半年答卷。令人大跌眼鏡的是，當期掌趣科技在營收同比下降超三成的情況下，歸母凈利潤卻同比大漲近四成。對此，掌趣科技解釋稱，“降本增效起到正向效果，以及金融資產(chǎn)公允價值變動收益和利息收入同比增長”。
沒有什么能比亮眼的業(yè)績更能打動投資者，掌趣科技財報發(fā)布后的首個交易日，股價順勢迎來上漲，8月14日報收5.66元/股，漲1.80%，目前市值156億。
值得一提的是，掌趣科技是懂發(fā)展的，近期加快推進AI技術應用，主攻“AI+UGC”方向。
從基本面看，借助AI技術，掌趣科技看似未來可期，但騰訊卻清倉式減持，或套現(xiàn)超6億。
掌趣科技為何不遭騰訊待見？
01
成也游戲，敗也游戲
據(jù)公開資料顯示，掌趣科技前身是2004年成立的北京智通華網(wǎng)科技有限公司，以移動游戲起家，2008年以來先后收購了華娛聚友、豐尚佳誠、廣州好運等增值服務提供商，九號科技、大連臥龍、富姆樂等游戲開發(fā)商，拓展整合了電信運營商推廣渠道，實現(xiàn)了在手游、頁游開發(fā)領域的業(yè)務突破及產(chǎn)品品類擴充，后順利于2012年登陸創(chuàng)業(yè)板上市，此后還收購了動網(wǎng)先鋒、上游信息、玩蟹科技和天馬時空等多家游戲廠商，進一步擴充游戲業(yè)務版圖。
在境內(nèi)市場，掌趣科技積極進軍小游戲賽道，加快小游戲的研發(fā)和推進節(jié)奏，預計下半年將陸續(xù)有儲備產(chǎn)品計劃上線；在境外市場，掌趣科技聚焦SLG賽道，持續(xù)推進SLG游戲產(chǎn)品的研發(fā)和運營，轉向更加穩(wěn)健長效的長線運營模式，上半年實現(xiàn)海外營收2.74億元，占總營收比重59.8%，創(chuàng)歷史新高，《全民奇跡2》、《一拳超人：最強之男》、《拳皇98終極之戰(zhàn)OL》、《奇跡MU：覺醒》、《魔法門之英雄無敵：戰(zhàn)爭紀元》等在海外地區(qū)發(fā)行取得了優(yōu)異的成績。
截至2023年6月底，掌趣科技運營游戲共計19款，正在研發(fā)或調測的SLG產(chǎn)品包括《代號M》、《代號H》和《代號S》。其中，《代號M》作為掌趣科技運營的首款SLG游戲產(chǎn)品，在不斷調測調優(yōu)的過程中為其在SLG賽道的探索實現(xiàn)經(jīng)驗積淀和人才歷練，預計下半年將根據(jù)《代號M》的調測情況擇期加大投放力度。
可以毫不客氣地說，移動終端游戲是掌趣科技的“命根子”，但可惜的是，有時也會成為拖累業(yè)績的“罪魁禍首”。
2023年上半年，掌趣科技實現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，同比下降29.28%，其中移動終端游戲實現(xiàn)收入4.26億元，占比93%，同比下降30.25%，原因系：部分游戲仍在研發(fā)或調測中，尚未上線或大規(guī)模投放，以及成熟游戲產(chǎn)品收入受產(chǎn)品生命周期影響而下滑。
資料來源：掌趣科技2023年半年度財報。
事實上，這與整個游戲行業(yè)大環(huán)境有著密切的關系。根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委(GPC)與中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》，2023年上半年中國游戲市場實際銷售收入為1442.63億元，同比下降2.39%。
與此同時，中國游戲企業(yè)布局海外市場仍面臨較為嚴峻的外部環(huán)境和市場競爭，經(jīng)濟下行使得海外主要市場的游戲用戶消費意愿和能力受到影響，國際沖突、匯率波動和市場競爭也導致海外市場營銷成本明顯升高。中國自研游戲海外市場實際銷售收入繼2022年出現(xiàn)近年來首次下滑后，在2023年上半年繼續(xù)出現(xiàn)下滑，同比下降8.72%，下滑幅度明顯。
但好在今年5月以來用戶消費意愿和消費能力的逐步回升，我國游戲產(chǎn)業(yè)正逐漸走出低谷，呈現(xiàn)上升態(tài)勢。
02
盈利能力保持韌性，但騰訊卻“清倉式”減持
再看盈利能力，2023年上半年掌趣科技實現(xiàn)歸母凈利潤1.55億元，同比大幅上升77.50%。針對增利不增收現(xiàn)象，掌趣科技給出的解釋是，“不斷推動降本增效的正向影響，以及金融資產(chǎn)公允價值變動收益和利息收入同比增長。”
資料來源：掌趣科技2023年半年度財報。
數(shù)據(jù)是最好的證明。今年上半年掌趣科技營業(yè)成本0.95億元，同比下降27.23%，主要系游戲項目分成款減少所致；銷售費用同比下降35.46%至0.97億元，主要系市場推廣費減少所致。另外，當期掌趣科技研發(fā)投入也大幅下滑，同比下降31.49%至1.44億元，主要系人員同比減少導致的人工成本減少所致。
2023年上半年，掌趣科技實現(xiàn)金融資產(chǎn)公允價值變動收益0.37億元，而上年同期為-0.34億元；實現(xiàn)利息收入0.56億元，而上年同期0.11億元，均對利潤形成良好支撐。
本以為憑借優(yōu)異的盈利能力可以得到股東和資本的認可，但換來的是騰訊的清倉式減持。
截至2023年6月底，掌趣科技前十大股東中，劉惠城持股6.23%，姚文彬持股4%，香港中央結算有限公司持股3.4%，中國民生銀行股份有限公司－華夏中證動漫游戲交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股1.61%，中國工商銀行股份有限公司－廣發(fā)中證傳媒交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股0.68%；上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司－國泰中證動漫游戲交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股0.47%，陸敏及中國工商銀行股份有限公司－信澳周期動力混合型證券投資基金均持股0.46%，趙啟程持股0.42%，吳景珍持股0.41%。
資料來源：Wind官網(wǎng)。
對比2022年底掌趣科技前十大股東明細，彼時騰訊、姚文彬分別持股3.97%、5.02%，短短半年時間騰訊減持到已不再是其前十股東，很可能是清倉，按照目前股價估計，騰訊至少套現(xiàn)6.2億元。
03
布局AI賽道，但仍需警惕發(fā)展不及預期的風險
今年以來，討論最多的莫過于“AI淘金熱”的話題，一些人甚至將其與互聯(lián)網(wǎng)的早期發(fā)展相提并論。美國投行Wedbush Securities分析師Dan Ives最新報告中指出，“從過去一個月我們參加的數(shù)百次電話會議來看，很明顯，AI主題正在改變企業(yè)和消費者未來的格局，并在這種背景下為贏家和輸家創(chuàng)造了一個截然不同的支出環(huán)境。”
這也意味著，AI有望在未來幾年主導市場。布局AI更是成為行業(yè)共識，其中就包括掌趣科技。
在財報中，掌趣科技聲稱，積極擁抱創(chuàng)新，密切關注AI前沿技術發(fā)展，并積極探索相關技術的應用場景，今年6月與北京悠米互動娛樂科技有限公司達成業(yè)務合作，通過整合雙方的核心技術及優(yōu)勢資源，共同開發(fā)“AI游戲創(chuàng)作平臺”，旨在降低開放世界游戲的開發(fā)門檻，實現(xiàn)個人及小團隊也可以開發(fā)大規(guī)模的開放世界游戲，并通過該平臺分享游戲成果，實現(xiàn)“AI+UGC”。
圍繞“AI游戲創(chuàng)作平臺”，7月掌趣科技又與成都潛在人工智能科技有限公司等達成合作，布局AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)，未來將在AI的技術層、平臺層、應用層持續(xù)嘗試探索與布局。
掌趣科技堅信，AIGC等創(chuàng)新技術繼續(xù)賦能游戲產(chǎn)業(yè)，除了推動游戲行業(yè)降本增效、進一步提升生產(chǎn)效率之外，還有望將為游戲業(yè)務創(chuàng)造更加豐富、智能、創(chuàng)新的游戲體驗，推動游戲創(chuàng)作生態(tài)更加繁榮，為游戲行業(yè)發(fā)展帶來更廣闊的空間和機遇。
但要注意的是，在掌趣科技推進創(chuàng)新的過程中，同樣會存在技術研發(fā)和應用落地的進展不及預期、產(chǎn)品應用效果和商業(yè)模式有待市場驗證、未來收益情況和回收周期存在不確定性、市場競爭可能加劇等風險。
AI和UGC又能擦出怎樣的火花，尚需市場給出答案，我們拭目以待。
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