銀保監會發布的銀行業保險業高質量發展“五年規劃”權威解讀來了。

1月6日，銀保監會召開媒體通氣會，銀保監會首席風險官兼辦公廳主任、新聞發言人肖遠企、銀保監會政策研究室一級巡視員葉燕斐等出席，就上周末發布的《中國銀保監會關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》(下稱“《意見》“)作出詳細解讀。

本次通氣會可謂信息量巨大，尤其是對于上周末刷屏的“多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”消息，銀保監會有關負責人作出詳細解釋，澄清市場誤讀。同時，銀保監會有關負責人還就《意見》涉及的銀行業保險業加大對先進制造業支持力度、農信社股份制改革、問題金融機構處置、銀行資本補充等熱點問題作出回應。

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要點一：培育資本市場機構投資者

《意見》指出，要發揮銀行保險機構在優化融資結構中的重要作用。銀行保險機構要健全與直接融資發展相適應的服務體系，運用多種方式為直接融資提供配套支持，提高直接融資比重。有效發揮理財、保險、信托等產品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結構。大力發展企業年金、職業年金、各類健康和養老保險業務，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。鼓勵各類合格投資機構參與市場化法治化債轉股。

究竟該如何正確理解“多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”?這是否意味著讓“散戶”直接入市?對此，肖遠企解釋，我國的融資結構中，間接融資比例較高、直接融資占比較低，中央多次提出要發展多層次資本市場，落腳到《意見》指出的“促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”，其核心的政策考量主要還是培育機構投資者。例如，在直接融資發達的美國、英國，居民儲蓄主要通過養老保險基金、共同基金等金融產品投資金融市場。也就是說，機構投資者的一部分資金就是來自于居民儲蓄，機構投資者可以根據自己的投資策略配置債券、股票等資產，并非單一地讓居民儲蓄資金直接投入股市。

葉燕斐強調，資本市場既指股票市場和股權市場，也包括期限超過一年的債券市場。他指出，居民儲蓄是國民經濟核算概念，是指居民部門的收入用于消費后的結余部分，其可以以各種金融產品的形式進入金融市場。過去大部分居民儲蓄是以銀行存款的方式進入金融市場，這就形成了間接融資;未來居民儲蓄可能會加大對理財、信托、保險等其他金融產品的投資力度，這些資金進入金融市場就會形成直接融資，從而平衡間接融資和直接融資的占比。

同時，肖遠企強調，對于個人和企業等資金持有人而言，其儲蓄資金既可以投資銀行存款，也可以通過委托投資、購買理財、債券或股票等方式進行投資，資金具體如何運用完全是根據自己的風險偏好和收益偏好來決定。

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要點二：鼓勵銀行保險機構加大對制造業的支持力度

《意見》在銀行保險業完善服務實體經濟方面作出了多方面的詳細部署，總體看，這些規劃與當前所實施的政策高度吻合，但也有在個別實體經濟領域有所突出。例如，《意見》對銀行保險業加大對戰略性新興產業、先進制造業的支持力度著墨較多。

根據《意見》，要積極開發支持戰略性新興產業、先進制造業和科技創新的金融產品。擴大對戰略性新興產業、先進制造業的中長期貸款投放;鼓勵保險資金通過市場化方式投資產業基金，加大對戰略性新興產業、先進制造業的支持力度。支持銀行業金融機構向科技企業發放以知識產權為質押的中長期技術研發貸款，試點為入選國家人才計劃的高端人才創新創業提供中長期信用貸款。鼓勵保險機構創新發展科技保險，推進首臺(套)重大技術裝備保險和新材料首批次應用保險補償機制試點等。

值得注意的是，為引導銀行擴大對先進制造業中長期貸款投放，央行近期在宏觀審慎評估(MPA)中增設制造業中長期貸款和信用貸款等指標，銀保監會方面也將有所“動作”。據肖遠企透露，銀保監會正在研究制定制造業中長期貸款投放考核指標，其中會包括“制造業貸款增速不能低于平均貸款增速”，但也不排除還有其他指標。

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要點三：不斷摸索問題金融機構處置機制

去年以來，問題金融機構處置取得實質性進展。市場也有聲音呼吁監管部門要盡快建立明確的問題金融機構處置機制，清華大學金融與發展研究中心主任、央行貨幣政策委員會委員馬駿就建議，我國需要建立系統性的金融風險干預機制，包括建立金融風險預警等級體系和分級響應干預機制，并提前準備好干預“菜單”、可能有必要接受干預的機構名單和干預問題機構的流程。

《意見》也指出，要積極穩妥推進問題金融機構處置。注重統籌規劃、協調推進，壓實金融機構、地方政府和金融管理部門責任。推動制定并實施恢復與處置計劃，把握強化市場紀律、防范道德風險和維護金融穩定之間的平衡。對不同機構，必須分類施策，遵循市場規律，在充分評估潛在影響的基礎上穩妥實施，嚴防出現處置風險的風險。多措并舉深化高風險中小機構改革和風險化解，采取不良資產處置、直接注資重組、同業收購合并、設立處置基金、設立過橋銀行、引進新投資者以及市場退出等方式。加大資產清收力度，維護機構合法債權，最大限度減少損失。推動建立審慎文化，增強風險意識和合規意識，提升制度約束力和執行力。

那么，當前監管部門在建立問題金融機構處置機制有何最新進展?據肖遠企透露，監管部門制定過關于問題金融機構處置的相關指導意見，但目前整個處置機制還處在探索過程中，需要不斷摸索與完善。

“《意見》中提出了包括直接注資重組、同業收購合并等在內的7種處置方式，但實際操作中，處置問題金融機構可能不只使用一種模式，我們也在不斷摸索，同時借鑒國外經驗。”肖遠企稱，問題金融機構處置機制還是要一邊探索，一邊規范，一邊完善。同時，考慮到金融風險(的傳染)具有快速性，處置風險一方面要遵循市場化法治化原則，另一方面則要果斷快速。

值得注意的是，《意見》除了對穩妥推進問題金融機構處置提出具體規劃，也對深化中小銀行改革作出部署，二者相輔相成。《意見》指出，要增強地方中小銀行金融服務能力。城市商業銀行要建立審慎經營文化，合理確定經營半徑，服務地方經濟、小微企業和城鄉居民。農村中小銀行要堅持支農支小市場定位，增強縣域服務功能，支持鄉村振興戰略，助力打贏精準脫貧攻堅戰。在保持縣域法人地位總體穩定的前提下，因地制宜對農村信用聯社和農村合作銀行實施股份制改造。

肖遠企解釋稱，深化中小銀行改革不僅僅指對問題金融機構的處置，也包括經營尚好的金融機構的改革轉型。過去部分地方中小銀行傾向快速擴張，跨區經營、壘大戶，《意見》明確了地方中小銀行的經營定位，這也是吸取了過去的經驗教訓。下一步，銀保監會將推進省聯社改革，但改革會因地制宜采取多樣化的模式。

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要點四：細化銀行資本補充工具減記和轉股觸發條件并嚴格執行

防范化解金融風險依舊是當前及未來一段時間監管部門的重要工作，《意見》也對精準有效防范化解銀行保險體系各類風險提出具體規劃，除上述提及的推進問題金融機構處置外，還包括有序化解影子銀行風險、大力整治違法違規金融活動、增強抵御風險能力等多方面。

其中，在影子銀行治理方面，中國最近三年來壓縮高風險影子銀行規模近16萬億，這一成績也得到了包括穆迪、惠譽、國際貨幣基金組織等國際機構的高度肯定。

肖遠企指出，監管部門繼續治理高風險影子銀行的決心不會變。《意見》也提出，逐步清理壓縮不合規的表外理財非標資產投資、表內特定目的載體投資、同業理財等業務規模，嚴控銀信類通道業務。按照業務實質實施一致性、穿透式、全覆蓋風險管理，嚴格適用相應的風險分類、資本占用和撥備計提等要求。

不過，肖遠企也強調，并非所有的影子銀行業務都不好，影子銀行的治理是有重點領域，主要聚焦在高風險、不合規、亂加通道的影子銀行業務。

此外，在增強抵御風險能力，《意見》提出，銀行保險機構要制定中長期資本規劃，多渠道補充資本，依法合規創新資本補充工具。對于出險機構，原有股權要采取縮股、未來收益抵扣等方式依法合理分擔損失，其他具有損失吸收功能的特定債權應減記或轉股，高管人員和相關責任人延遲支付的薪酬和獎金要依法依責減扣。

肖遠企表示，當前，我國銀行業的資本補充壓力還是比較大，銀行雖然可以依靠利潤留存的方式補充資本，但單靠內源性渠道不足以支撐業務發展，銀行也需要拓展外部的資本補充渠道。從我國銀行業的資本結構看，核心一級資本相對充足，但其他類型的資本充足率相對較低，且非核心一級資本補充工具相對較少。相較之下，國外銀行業的非核心一級資本補充工具較多，資本補充工具減記和轉股的觸發條件明確，且執行嚴格。下一步，我國也要對資本補充工具的減記和轉股條件進一步細化明確，并嚴格執行。

關鍵詞： 居民儲蓄入市