中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心于今日公布最新一期LPR報價，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，以上報價均與上期持平，這意味著LPR報價自5月以來已連續五個月保持不動。

事實上，9月15日，央行開展6000億元MLF，提前對沖17日到期的2000億元MLF后，實現超額續做，續作價格并未調降預示了本月LPR報價下調的可能性降低。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，本期LPR保持不動符合預期，近期，隨著經濟逐漸企穩回升，市場利率經歷了較明顯的上升過程。為維護市場預期穩定，繼續對實體經濟復蘇過程形成支撐，同時防范資金空轉套利或過量流動性進入房地產市場等領域。

東方金誠首席宏觀分析師王青進一步指出，5月以來，LPR報價已連續五個月保持不動，根本原因在于這段時間宏觀經濟進入較快修復過程，以降息降準為代表的總量寬松不再加碼，貨幣政策更加注重在穩增長與防風險之間把握平衡。這段時間寬信用強調精準導向、直達實體;市場資金利率中樞則持續上行，旨在打擊金融空轉套利，防范大水漫灌，重點是防范流動性過度向房地產領域外溢。當然在這一“緊貨幣”過程中，也不可避免地導致銀行平均邊際資金成本相應走高，對銀行壓縮LPR報價加點形成一定阻礙。

當前銀行新發放的企業貸款已全面轉向LPR定價，即“企業貸款利率=LPR報價+加點”。由此，LPR報價走向不可避免地會對企業貸款利率產生直接影響。

展望下階段，王青判斷，近期LPR報價未做下調，不會改變今年以來企業貸款利率持續下行態勢，預計四季度企業一般貸款加權平均利率有望比三季度再下行10個基點左右，若四季度LPR報價恢復小幅下調，企業融資成本下行幅度也會相應加大。

溫彬認為，貨幣政策將更加聚焦精準導向，主要通過公開市場操作和MLF的方式，穩定銀行體系流動性。由于向實體經濟讓利1.5萬億元仍在進行中，其中通過降低利率實現的讓利幅度要達到9300億元，扣除前7個月已經實現的降低利率減負4700億元，后5個月還要繼續通過降低利率減負4600億元，因此本月LPR雖然保持不變，但實體企業的貸款利率將保持下行趨勢。四季度，銀行壓降結構性存款的壓力仍然較大，實體經濟恢復發展中還需要較大力度的信貸支持，為緩解銀行體系的中長期流動性壓力，在通過MLF調節的基礎上，在適當時點結構性降準的可能性仍然存在并且必要。(曾薔)

關鍵詞： 貸款基礎利率報價