財政政策對于美國經濟復蘇的促進作用不言而喻。然而，不可忽視的是，大規模的財政刺激不可避免地將加重美國聯邦政府的財政預算赤字問題。不斷上升的赤字以及債務水平或將成為影響美國經濟增長前景的潛在因素。

新冠肺炎疫情對全球經濟的沖擊仍在持續。截至9月23日，美國仍是全球新冠肺炎累計確診病例數排名第一位的國家，分列第二至第七位的是印度、巴西、俄羅斯、哥倫比亞、秘魯以及墨西哥。與此同時，歐洲國家疫情出現明顯反彈。西班牙、英國、意大利、法國以及德國單日確診病例近期均出現顯著增加，疫情形勢再度加劇。當地時間9月21日，英國衛生大臣漢考克宣布，將新冠肺炎疫情警報等級從3級提高到4級。

再度遭遇新冠肺炎疫情的猛烈沖擊成為拖累全球經濟復蘇的重大風險。面對挑戰，全球主要國家央行以及政府紛紛采取寬松的貨幣政策以及積極的財政政策，以期支撐經濟。更重要的是，在全球總體利率水平持續位于低位，貨幣政策空間顯著收窄的情況下，財政刺激政策的實施在經濟復蘇中被寄予厚望。多個經濟體央行決策者以及國際機構都已指出了財政政策在促進經濟復蘇中的重要性。

美國財政刺激政策“難產”

美聯儲主席鮑威爾近期在多個場合都強調，美國經濟復蘇前景充滿不確定性。而對于新冠肺炎疫情的控制以及財政政策與貨幣政策之間的配合都是至關重要的。當地時間9月22日，美國新冠肺炎累計死亡病例已經突破20萬例，疫情形勢依然十分嚴峻。

在出席美國國會眾議院金融服務委員會聽證會的證詞中，鮑威爾再次重申，為了防止疫情對經濟造成長期傷害，需要從財政和貨幣政策兩方面追加刺激，可能需要更有效的財政政策。此外，美國財政部部長姆努欽也表示，他和白宮仍在尋求與國會就新一輪刺激法案達成協議。

然而，被市場期盼許久的美國聯邦政府新一輪財政刺激政策談判卻遲遲得不到進展，市場對于刺激政策最終無法推出的擔憂逐步加重。

當前，美國兩黨在新一輪財政刺激政策的規模問題上存在明顯分歧，并且難以彌合。美國眾議院兩黨提出的1.5萬億美元版本的刺激計劃已在上周被眾議院議長佩洛西否決，并表示仍堅持新一輪刺激計劃的規模至少要達到2.2萬億美元。

新一輪財政刺激政策談判已經耗時數月，持續的僵局以及政策的缺位令美國經濟復蘇面臨著更多的風險。芝加哥聯儲行長埃文斯表示，如果國會不能通過一攬子財政計劃，給失業美國民眾以及州和地方政府提供支持，美國經濟將面臨更長、更慢的復蘇和“衰退動能”大大增強的風險。而美國波士頓聯儲行長羅森格倫表示，如果感染病例上升，并且沒有額外的財政援助，這可能使消費者和企業更難獲得信貸，美國經濟在秋冬季或面臨更多止贖和企業破產。

財政政策對于美國經濟復蘇的促進作用不言而喻。然而，不可忽視的是，大規模的財政刺激不可避免地將加重美國聯邦政府的財政預算赤字問題。不斷上升的赤字以及債務水平或將成為影響美國經濟增長前景的潛在因素。

根據美聯儲最新發布的數據，今年二季度未償還聯邦債務余額增加2.89萬億美元，達到22.58萬億美元，年化增長58.9%。此外，根據美國國會預算辦公室(CBO)此前的預測，2020財年聯邦預算赤字將達到3.3萬億美元，相當于國內生產總值(GDP)的16%。而3.3萬億美元的預算赤字，則是2019年預算赤字的三倍多。而16%的占比，也將是1945年以來預算赤字在GDP中最大的占比。另外，CBO表示，本財年公眾持有的聯邦債務與GDP之比為98%，2019年年底則為79%。美聯儲前主席格林斯潘在接受媒體采訪時曾表示，美國聯邦政府的支出失衡正在“失控”。

全球財政政策支持需持續

面對新冠肺炎疫情對全球經濟的沖擊，全球范圍內的財政刺激政策受到了更多的關注。包括國際貨幣基金組織(IMF)、經濟合作與發展組織(OECD)以及聯合國貿發會等多家國際機構均強調了財政政策支持的重要性。

OECD在其9月最新發布的中期報告中指出，到2021年仍需要實施財政政策支持，許多國家最近宣布的額外財政措施是受歡迎的。其目標必須是在經濟仍然脆弱的時候避免過早的預算緊縮。而維持強有力的財政支持不應妨礙對關鍵緊急方案(包括就業保留計劃和收入支持措施)進行必要的調整，以限制危機造成的長期成本，并鼓勵將必要的資源重新分配給更多的部門。

另外，根據聯合國貿發會議9月22日發布的《2020年貿易和發展報告》(以下簡稱《報告》)，由發達經濟體牽頭，進行大膽的、有針對性的財政擴張，是從新冠肺炎疫情中實現公平和有韌性的經濟復蘇的唯一途徑。“現在所有的目光都投向2021年。即使經濟活動繼續反彈，先進國家政府繼續采取目前的財政和貨幣組合措施，就業也不會完全恢復，許多國家仍將陷入債務困境，收入差距將擴大。” 《報告》指出。

“關于‘V’型復蘇的預測很容易誤導人。這樣的復蘇需要明年全球兩位數的增長，而這是不可能的。”貿發會議全球化和發展戰略司司長柯睿智說：“財政緊縮和企業成本削減只會使全球已存在的狀況更加惡化。”

關鍵詞： 美國財政刺激政策