上市不足一個月，Pico 4不僅熱度未減，還引來又一券商下手“拆解”。日前，天風證券研究所發布了《VR AR行業：Pico拆機報告》，對Pico 4和Pico 3的產品整體結構、核心零部件等方面進行了深入研究對比，其中，Pancake方案及瞳距調節是此次研究的重點。
從在核心元器件上看，相較于Pico 3，Pico 4除增加了鋁鎂合金支架、RGB攝像頭零件以外，在結構上并無太大變化，但整體硬件均有了較大升級，并在輕量化、顯示、交互等方面進行了痛點優化。
圖|天風證券研究團隊拆解Pico 4研報節選
(資料圖)
其中，在光學方案和顯示上，圍繞著Pancake光學方案，天分證券研究表示Pico 4采用左右兩個獨立的Pancake模組，以支持電機驅動的無極瞳距調節；其Pancake光學方案模組厚度減少約43.8%，鏡片口徑增長約10%，視場角增長約7%。
不過，在報告中，天風證券也提到Pico 4的Pancake光學方案還存在一定的缺點。具體來看，Pico 4采用的是單片式折疊方案，對光學膜的材料、工藝、曲面貼合均有較高要求，因此效率偏低，且成本偏高。
此外，盡管Pico 4相較于Pico 3和Quest 2具備更高的分辨率和更高的每英寸像素數與角分辨率，但由于Pancake方案的缺點是光損，其光學利用率只有約20%。經過測試，Pico 4的實際亮度約為80-100nit，即需要LCD顯示屏幕至少具備400-500nit的亮度。
對此，天風證券表示，在Pancake方案的趨勢下，Mini-Led背光+Fast-LCD / Micro-OLED或是必然趨勢。其尺寸更小，但具備比LCD+背光更高的亮度、發光效率和像素密度。
在瞳距調節模組方面，針對Pico 3三檔瞳距無法滿足所有用戶需求的痛點，Pico 4也有了提升，支持62-72毫米無極瞳距調節，瞳距適配更加精細。天風證券對此展望，未來發展方向為電驅自動無極調節(單目/雙目)，隨著眼動追蹤和電驅無極IPD調節模組的普及，產業鏈也會擴容降本。
對于內容生態，天風證券提到，長期看抖音或是Pico天然的內容和用戶孵化基地，VR內容有望依靠短視頻持續破圈，而相關內容或將持續教育潛在用戶最終實現內容到用戶的轉換。
近期，多家研究機構也在研報中表示，隨著Pico 4的發布，VR/AR硬件創新有望催生內容需求，包括游戲、直播、影視等領域。
近日，VR概念相關個股熱度有所回升，14日迎來全線上漲，截至收盤，三利譜大幅上漲6.49%，韋爾股份、歌爾股份、創維數字、深紡織A、兆威機電漲幅分別為5.08%、5.04%、2.63%、2.08%、1.7%。
