最近,北向資金的“風(fēng)向標(biāo)”作用靈還是不靈,引發(fā)了投資者的眾多討論。還有不少投資者表示,前一段流出多,是外資在看空中國(guó)A股。
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這么說(shuō)有依據(jù)嗎?揭開(kāi)北向資金的“神秘面紗”,有這樣幾個(gè)問(wèn)題,需要你先弄清楚。
北向資金是什么?在A股到底有多大規(guī)模?
北向資金,是外資進(jìn)入我國(guó)A股資金的一種方法,簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),就是從香港往北買入深市跟滬市的股票交易資金,也被稱為“滬深股通”,是內(nèi)地和香港之間資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的方式之一。
那北向資金在A股市場(chǎng)的占比到底有多少?用這樣一組數(shù)據(jù)能夠更直觀說(shuō)明:
最新數(shù)據(jù)顯示,北向資金持有的境內(nèi)人民幣股票資產(chǎn)約為2.23萬(wàn)億元,占A股流通市值的比例約為3.2%。而相比之下,公募基金持有A股股票市值6.20萬(wàn)億元,占A股流通市值的比例約為8.9%。
從數(shù)據(jù)上看,北向資金的資金規(guī)模,在A股的市值中,占比有限。對(duì)A股的影響程度,甚至要排在我們自己的公募基金之后。
外資進(jìn)入A股,只能通過(guò)北向資金這個(gè)渠道嗎?
那些說(shuō)北向資金是外資的風(fēng)向標(biāo)觀點(diǎn),主要是認(rèn)為外資是通過(guò)北向資金的渠道,進(jìn)入A股市場(chǎng)。但是,事實(shí)上,除了北向資金,QFII和RQFII也是外資近年來(lái)在不斷加碼的方式。
QFII和RQFII,也就是我們經(jīng)常聽(tīng)到的,合格境外機(jī)構(gòu)投資者以及人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者。這種方式,是在資本項(xiàng)目尚未完全開(kāi)放的時(shí)候,實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)穩(wěn)步引入外資的方式。事實(shí)上,一些機(jī)構(gòu)投資者在獲批相關(guān)資質(zhì)之后,就會(huì)將北向資金投資的資產(chǎn),轉(zhuǎn)移到QFII和RQFII當(dāng)中。
不僅是資本市場(chǎng)制度逐步建立并完善,近年來(lái),隨著我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高,外資申請(qǐng)并獲批QFII、RQFII的步伐一直在加快,有這樣一組數(shù)據(jù)就能說(shuō)明這個(gè)變化:2020-2022年,平均每年有87家機(jī)構(gòu)獲批,2023年上半年,有40家機(jī)構(gòu)獲批,而相比之下,2010-2020年,這十年間,平均每年的獲批是42家。相當(dāng)于過(guò)去3年進(jìn)入中國(guó)的外資投資機(jī)構(gòu)數(shù)目,較此前十年翻了一番。
這就相當(dāng)于,通過(guò)兩條水管給水池注水,我們只關(guān)注到了其中的一條水管,而另一條我們沒(méi)關(guān)注的水管,還在不斷加大。那么,我們就不能只通過(guò)一條水管的水量變化來(lái)判斷整體走勢(shì)。
北向資金,能代表外資多空情緒嗎?
如果用一個(gè)簡(jiǎn)單的詞形容,那就是不能!
確切地說(shuō),北向資金不能全面代表外資多空情緒,準(zhǔn)確性不足。
我們通常把北向資金看做一個(gè)整體。但是,事實(shí)上,這部分資金也是由數(shù)以萬(wàn)計(jì)的賬戶組成。具體到每個(gè)賬戶如何投資,還是要看投資者自己對(duì)股票市場(chǎng)的判斷,因此這個(gè)判斷也是因人而異。所以,北向資金每天顯示的資金流入流出情況,也不能說(shuō)就完全代表外資的一致看法。
此外,北向資金的構(gòu)成十分復(fù)雜,無(wú)法從資金流動(dòng)數(shù)據(jù)推斷出,具體哪類投資者在買還是賣。北向資金賬戶中,既有長(zhǎng)線配置型和短線交易型資金,也有主動(dòng)管理型及被動(dòng)跟蹤型資金。僅僅從匯總后的資金流動(dòng)數(shù)據(jù)中并無(wú)法推斷出每一類投資者的交易方向。
所以,只是通過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單的北向資金的流入流出數(shù)據(jù),是不能正確判斷外資對(duì)A股的情緒的,甚至過(guò)分強(qiáng)調(diào)北向資金的作用,也可能會(huì)給投資帶來(lái)一定的誤導(dǎo)甚至誤判。
普通投資者應(yīng)該如何正確看待北向資金數(shù)據(jù)變化?
北向資金每天的數(shù)據(jù)披露,是資本市場(chǎng)信息披露制度的一部分。之所以北向資金的數(shù)據(jù)受到廣泛關(guān)注,主要是由于北向交易的信息披露具有頻率高、范圍廣的特點(diǎn),遠(yuǎn)超A股其他資金類型。在頻率上,北向交易盤(pán)中、盤(pán)后均有實(shí)時(shí)披露,行情商在盤(pán)中主動(dòng)推送資金流向信息。在范圍上,北向交易披露成交個(gè)股、成交額量、日末持倉(cāng)數(shù)量等。
但是從目前的情況看,北向資金的占比有限。作為投資者,不要過(guò)分倚重對(duì)某一單一指標(biāo)的看重。
證監(jiān)會(huì)此前也曾表示,一系列綜合施策的效果正在逐步顯現(xiàn),未來(lái)還將繼續(xù)推出務(wù)實(shí)、管用的政策舉措,切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。
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